如果說3月份市場有什么特點(diǎn)的話，那么相信很多人都會說行情陷入了僵局。三個星期來股指上下振幅只有135點(diǎn)，成交量也是不斷萎縮，日均交易額只相當(dāng)于以前的2/3-1/2.

　　以往大盤出現(xiàn)僵局比較多的是出現(xiàn)在每年的三季度末、四季度初，那個時候大盤往往已經(jīng)是走出了一波比較大的上漲或者下跌行情。是繼續(xù)延續(xù)行情還是向相反的方向運(yùn)行，多空雙方誰也沒有太大的把握，因此也就自覺或不自覺地選擇了觀望，等待年終時局面重新明朗。不過今年在一季度末市場就出現(xiàn)了僵局，顯然有別于以往。聯(lián)系去年底以來的市場走勢，可以看出隨著人們對宏觀緊縮預(yù)期的增強(qiáng)，以及市場上流動性寬裕狀況的逐漸改變，股指開始了一波下跌。但是下跌行情的展開也并不流暢，在跌幅達(dá)到14%左右時就難以進(jìn)一步推進(jìn)了，這樣也就有了開始于2月初的反彈。不過反彈能量也同樣是不夠充分的，股指僅僅是上行了7.1%就顯得后勁乏力。在這以后股指就展開縮量整理，陷入了僵局。雖然做空動力相對要大一些，但是市場為其提供的做空空間是很有限的。反過來，做多動力盡管也有發(fā)力的契機(jī)，但是同樣沒有太大操作余地。

　　導(dǎo)致這種局面的出現(xiàn)，無疑與人們對宏觀政策的預(yù)期有關(guān)。去年底到今年初的一段時間大家明顯感受到了緊縮，但是隨后又有貨幣政策進(jìn)入平靜期的印象產(chǎn)生。一方面升息陰影揮之不去，但同時又越來越難以找到近期升息的蛛絲馬跡。而與此同時，實體經(jīng)濟(jì)狀況良好，上市公司效益不斷改善，但部分先行指標(biāo)又顯露出從高處往回走跡象。如此矛盾的現(xiàn)狀使得包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的多數(shù)投資者都無法對后市形成穩(wěn)定預(yù)期，即不愿做空，同時也不敢做多，僵局也就這樣形成了。當(dāng)然，還是有不少投資者把目光對準(zhǔn)了部分中小市值品種，通過對相關(guān)題材的挖掘及熱點(diǎn)把握仍然取得了頗為可觀的收益。只是這種局部操作對大盤的影響甚微，而且進(jìn)一步強(qiáng)化了大盤目前沒有機(jī)會的氛圍，從而令行情整體弱勢表現(xiàn)得更加充分。

　　顯然，出現(xiàn)目前僵局最根本的原因不是什么多空分歧，而是市場沒有形成對未來政策走向乃至經(jīng)濟(jì)格局的穩(wěn)定預(yù)期。這種屬于大方向上的迷茫，應(yīng)該說是需要借助重大事件的發(fā)生來予以改變的。也許一些政策因素的明朗化，以及股指期貨的推出有可能對市場擺脫僵局產(chǎn)生積極的作用。還有到了4月份，隨著一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)的披露，大家對后市認(rèn)識可能會清晰一點(diǎn)，對政策的預(yù)期變化也會比較有把握。同時4月份股指期貨很可能會正式運(yùn)行，其在價值發(fā)現(xiàn)上的作用應(yīng)該說也會在市場走出僵局上發(fā)揮一定的作用。因此，就近期股市來說，打破僵局的希望是在4月份，而且是以事件影響為契機(jī)的。