央行“突然”降準(zhǔn)了。1月4日下午，中國(guó)人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。這也是2019年央行首次降準(zhǔn)，也是2018年以來的第四次降準(zhǔn)。此次央行在開年的第四天即決定降準(zhǔn)，是非常值得“回味”的。今年是否會(huì)連續(xù)降準(zhǔn)，我們不妨拭目以待。

根據(jù)央行的解讀，此次降準(zhǔn)將釋放資金1.5萬億，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。降準(zhǔn)釋放資金8000億元，其實(shí)并不是個(gè)小數(shù)目。

央行降準(zhǔn)的消息公布后，業(yè)內(nèi)人士紛紛進(jìn)行解讀，有認(rèn)為利好中小微企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)的，也有的人認(rèn)為由于操作上的原因，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的實(shí)際效果或有限。有認(rèn)為利好樓市的，也有認(rèn)為利好股市的。比如有某券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家就認(rèn)為，此次降準(zhǔn)屬重大利好消息，對(duì)股票市場(chǎng)也有非常積極的正面作用，1月4日的低點(diǎn)2440點(diǎn)有望成為中國(guó)股市第五個(gè)歷史大底。

受美股大幅暴跌的影響，1月4日滬深股市三大股指紛紛低開，其中上證央行歷次降準(zhǔn)股市有漲有跌，此次利好作用不可太樂觀 央行“突然”降準(zhǔn)了。1月4日下午，中國(guó)人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。這也是2019年央行首次降準(zhǔn)，也是2018年以來的第四次降準(zhǔn)。此次央行在開年的第四天即決定降準(zhǔn)，是非常值得“回味”的。今年是否會(huì)連續(xù)降準(zhǔn)，我們不妨拭目以待。指數(shù)以2446.02點(diǎn)低開，直接跌破了10月19日的2449點(diǎn)的政策底，并于盤中創(chuàng)出2440點(diǎn)的新低，隨后股指一路上揚(yáng)，尾盤報(bào)收于2514.87點(diǎn)，上漲50.51點(diǎn)。在股市收出大陽線的背景下，又恰逢央行降準(zhǔn)，認(rèn)為此次降準(zhǔn)對(duì)股市有非常積極的正面作用，顯然是值得肯定的。不過，此次降準(zhǔn)對(duì)于股市的利好作用卻不可太樂觀。

央行降準(zhǔn)，股市一般都會(huì)作出反應(yīng)。央行的此次降準(zhǔn)，既非著眼于樓市，也并非針對(duì)低迷的股市，而是針對(duì)中小微與民營(yíng)企業(yè)的。中小微企業(yè)或民營(yíng)企業(yè)歷來都面臨著融資難與融資貴的問題，央行降準(zhǔn)，其實(shí)是向中小微與民營(yíng)企業(yè)釋放流動(dòng)性，而對(duì)針對(duì)股市釋放流動(dòng)性，是為了解決中小微企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)的融資問題，其最終“傳導(dǎo)”至股市上的資金是非常有限的。因此，對(duì)股市的利好作用也相對(duì)有限。

從央行歷次降準(zhǔn)的結(jié)果看，股市的表現(xiàn)有漲有跌，并非出現(xiàn)單一的上漲局面。比如2018年央行三次降準(zhǔn)，下一交易日上證指數(shù)出現(xiàn)一次上漲，兩次下跌的局面。其中去年10月7日宣布降準(zhǔn)一個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)果8日上證指數(shù)受境外市場(chǎng)的影響暴跌3.72%。而統(tǒng)計(jì)資料顯示，2008年至2018年間，央行曾13次降準(zhǔn)，幅度為一個(gè)百分點(diǎn)或零點(diǎn)五個(gè)百分點(diǎn)，其中下一個(gè)交易日出現(xiàn)上漲的只有5個(gè)交易日，7個(gè)交易日下跌。

而從市場(chǎng)本身的情形看，目前的股市是非常疲弱的，政策底被擊穿就是最好怕證明。央行此次降準(zhǔn)，在1月4日股市大漲的背景下，下周一的股市當(dāng)然會(huì)有所表現(xiàn)，但絕對(duì)不可能產(chǎn)生太大的浪花。目前股市的低迷，是由宏觀的大環(huán)境所決定的。而且，2019年經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力已成共識(shí)，股市的走向，也不可能違背這一規(guī)律。

因此，個(gè)人以為，雖然此次央行降準(zhǔn)屬于定向降準(zhǔn)，也會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生一定的影響，但其對(duì)股市所產(chǎn)生的刺激作用，卻不可盲目樂觀。在市場(chǎng)產(chǎn)生的激情過后，股市該怎么走還是會(huì)怎么走，畢竟宏觀基本面才是決定股市走向的大勢(shì)，而絕非央行的一次降準(zhǔn)。