作為2019年的第一個交易日，周三A股市場出現(xiàn)下行探底的態(tài)勢。上證綜指在午市后一度拓展跌幅，盤中最低點離前期低點僅有7點的距離。

看來，上證綜指的雙底形態(tài)或將被破壞，短線A股市場的壓力有所增強。

產(chǎn)業(yè)變化，改變估值坐標

周三A股市場的走勢遠低于預期。因為在元旦假期期間，無論是外圍信息還是資金面信息，均是相對樂觀的。并且，主流券商研究所對2019年的預測觀點是謹慎中有樂觀的成份，認為2019年的流動性將持續(xù)改善，有望對沖盈利下滑所帶來的壓力。畢竟A股股價對流動性的邊際變動更為敏感一些。因此，業(yè)內人士對2019年的開門紅有著迫切的期待。這其實也是周三早盤有所高開的直接推動力。

可惜的是，周三早盤，關于血制品的部分品種有望納入到帶量采購的信息持續(xù)發(fā)酵，因為這意味著帶有一定壟斷優(yōu)勢的血制品的盈利能力也會隨同仿制藥一起持續(xù)下滑。既如此，血制品類上市公司的股價也會像仿制藥上市公司的股價在前期急跌走勢一樣。所以，華蘭生物、天壇生物等血制品股大幅下行。

敏感的資金還從中發(fā)現(xiàn)兩個規(guī)律。一是由于產(chǎn)業(yè)政策因素導致的高盈利能力的行業(yè)均面臨一定的產(chǎn)業(yè)政策變化的預期。比如前期的仿制藥，近期的生物制品類個股。在此背景下，銀行股的股價走勢就面臨較大的壓力，因為銀行業(yè)上市公司的凈利潤總和居然占A股整體利潤的近一半，那么，銀行股會不會也有著盈利預期需要重塑的概率呢？這其實也是銀行股在周三盤中急跌的直接誘因，也是上證綜指意欲破位下行的力量之所在。二是凡是需要財政支撐的產(chǎn)業(yè)，均面臨較大的壓力。前期的新能源動力汽車、光伏、機場的財政補貼政策也在改變，均引發(fā)了相關行業(yè)板塊的個股股價的寬幅震蕩。這樣的產(chǎn)業(yè)政策趨勢仍在延續(xù)，進而仍然會對A股市場產(chǎn)生較大的壓力。

釋放壓力，雙底形態(tài)或被破壞

與此同時，周三尾盤的國債逆回購利率的突然異動，隱含著2018年底相關各方對2019年資金流動性寬松的預期需要重新糾正。這主要是因為去杠桿的政策并未有根本性的轉變，資金流動性寬松可能是階段性的。而且，以往的流動性寬松主要是建立在外貿順差、外匯儲備持續(xù)回升的基礎之上?，F(xiàn)在貿易形勢出現(xiàn)較大變化，因此，流動性寬松的基礎正在逐漸消失，這也加大了A股市場的調整壓力。

基于此，業(yè)內人士認為短線A股市場的慣性下跌壓力仍然存在。如果再考慮到銀行股破位下行的內在因素、外圍市場寬幅震蕩的外圍因素，短線A股市場的走勢不宜樂觀。不排除周四A股市場，尤其是上證綜指擊穿前期低點的可能性，雙底形態(tài)可能會趨于瓦解。

不過，值得指出的是，在謹慎的同時，也需要看到A股市場內在的亮點，那就是近期A股市場下跌的主要是指標股、藍籌股，2018年9月、10月急跌的中小市值品種在近期反而有活躍的態(tài)勢。體現(xiàn)在盤面中，主要是以5G板塊為代表的科技股、科創(chuàng)概念股等品種在近期反復活躍。這也是上證綜指的雙底形態(tài)已趨于瓦解，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的雙底形態(tài)依然鞏固的誘因之一。所以，在目前操作中，固然需要謹慎一些，但也需要看到個股行情已開始活躍，下跌的壓力主要來源于產(chǎn)業(yè)政策變化所引發(fā)的藍籌股、指標股的調整。因此，5G板塊、云計算板塊等品種仍可跟蹤。