2018年股市收官，大盤以2015年以來4年的最低指數(shù)慘淡收場。

資本市場本質(zhì)上是一個信心市場。監(jiān)管部門的會議開得再多，維穩(wěn)的表態(tài)再多，對2019年的工作談得再面面俱到，還不如在穩(wěn)投資者的預(yù)期上狠下功夫！

穩(wěn)“股市下跌何時是盡頭”的預(yù)期

原本絕大多數(shù)投資者認為，維持了兩年多的2016年初的“熔斷最低點”2638點，就是A股“堅如磐石”的大底部，但是結(jié)果又是如何呢？

請看各指數(shù)從2015年最高點到2018年年底的跌幅：上證50從4772--2293點，跌51.94%；滬深300從5891-- 3010點，跌49%；中證500從11616--4168點，跌64.11%；上證綜指從5178-- 2493點，跌51.85%；深成指從19600--7239點，跌63.06%；中小板指從18437--7336點，跌60.21%；創(chuàng)業(yè)板指從4037--1250點，跌69.03%。

由此可見，連續(xù)暴跌的指數(shù)給人一種下跌緲無盡頭的不良預(yù)期。

原本人們以為，新證監(jiān)會掌門上任于“熔斷”休克之危，以拯救股災(zāi)為己任，A股理應(yīng)能結(jié)束股災(zāi)和熊市，經(jīng)箱型震蕩盤整后，進入上升通道。但是結(jié)果依然讓投資者感到失望。

先看機構(gòu)損失。截止2018年12月13日，623只公募基金清盤，還有超1000只公募基金凈值低于5000萬元，也面臨清盤。截止三季度，就有4045只私募基金清盤。3500多家上市公司中，400多只股票股價跌破了凈資產(chǎn)。95%以上進行了股權(quán)質(zhì)押，上千家民營上市公司大股東高比例質(zhì)押陷入了股權(quán)質(zhì)押危機。各類機構(gòu)都全面虧損。

再看股價和市值損失。僅下半年，次新股普遍下跌50%，20多倍市盈率的績優(yōu)白馬股普遍跌40%，10倍以下市盈率個股比比皆是。目前，絕大多數(shù)股票已跌剩1--3折，整個市場的股價呈“壓縮餅干”化：5元以下股票占三分之一，10元以下股票占三分之二。

這是中國股市28年歷史上前所未有的狀況。2018年A股蒸發(fā)的市值有14.4萬億，三年半損失的市值達30萬億。

要穩(wěn)定廣大投資者對A股的預(yù)期，新掌門就必須拿出上任時的豪言和勇氣，力挽狂瀾，扭轉(zhuǎn)危局；不僅僅是為國企解困和民企紓困，更迫切的是，要解救億萬中小投資者連續(xù)4年大虧之困！

穩(wěn)肯定資本市場地位和作用的預(yù)期

從今年7月、8月金融委研究資本市場的兩次會議(當時指數(shù)在2700點)，到10月下旬證監(jiān)會主席稱，“A股的春天不遠了”(當時指數(shù)在2644點)，10月30日金融委會議強調(diào)“股市對經(jīng)濟具有樞紐作用”，到10月31日政治局會議強調(diào)“激發(fā)市場活力，促進資本市場長期健康發(fā)展”(當時指數(shù)在2602點)，再到12月19日中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”(當時指數(shù)在2516點)，乃至12月20日金融委召開的資本市場專題座談會達成的一致共識：“當前資本市場風(fēng)險得到較為充分的釋放，已經(jīng)具備長期投資價值”(當時指數(shù)在2536點)?？梢哉f，2018年，是管理層到政府高層對資本市場著墨最多、定位最高、發(fā)力最大的一年。

照理，這么多重要會議研究股市，化解股市危機，應(yīng)該能立竿見影，使A股走出困境。但是，非常遺憾的是，2018年7大指數(shù)仍然錄得19.82%、25.3%、33.3%、24.6%、34.4%、35.3%、28.7%的年跌幅，幾乎都大大超過了“跌幅超20%便進入熊市”的國際標準。這種殘酷的現(xiàn)實，又如何能讓人們能夠?qū)?019年股市抱有良好的預(yù)期呢？

穩(wěn)“科創(chuàng)板”的預(yù)期在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并進行注冊制試點，這是中央高層的重大部署，廣大投資者自然擁護。但是，如何穩(wěn)定投資者對科創(chuàng)板開設(shè)后的預(yù)期？這是困擾近期股市的一大心結(jié)。

記得創(chuàng)業(yè)板從1998年就開始提出，經(jīng)過了11年的醞釀，才于2009年10月開板。從8年來的運行來看，并不成功。經(jīng)過新股上市時的暴炒，無一例外的由暴漲到暴跌。再經(jīng)過1—3年的小非和大非的輪番減持，當時一二百元、七八十元的創(chuàng)業(yè)板高價股，如今普遍跌去90%。200多元的股現(xiàn)在跌剩到6-8元，也不鮮見。創(chuàng)業(yè)板成為廣大中小投資者虧損最多的傷心地。

目前人們對科創(chuàng)板最關(guān)心的是：上市公司是否還是一股獨大？大小非減持是否還是猛于虎？試點期上市新股有多少家？漲跌幅是完全取消，還是幅度有所放開？是否實行完全的T+0交易制度？會否出現(xiàn)火爆炒作，暴漲暴跌？會否出現(xiàn)唯科創(chuàng)板獨家興旺，而其滬深主板和中小創(chuàng)則出現(xiàn)像新三板那樣的乏人問津，交易清淡，股價陰跌，萬馬齊喑的局面？

以上這些，都需要超前預(yù)測、精心研究、科學(xué)決策的重要問題。在對科創(chuàng)板細則征求意見的同時，廣泛聽取市場各方的意見。

穩(wěn)2019年擴容預(yù)期在連續(xù)4年的股災(zāi)和深度熊市中，市場的供嚴重大于求，資金嚴重匱乏，成交量萎縮。在這種市況下，國際成熟股市一般是停止擴容，或盡量少擴容。

穩(wěn)定投資者對擴容的預(yù)期，事先掌握全年的新股擴容量，是尊重投資者的利益選擇，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場重要一環(huán)。

我建議，管理層能盡早向市場公告2019年的擴容數(shù)量。反之，如果在新股擴容上繼續(xù)患得患失，打“悶包”，采取“水多了加面粉，面粉多了加水”的方式，那么，新增資金是不會進場的，2019年行情甚至很多機構(gòu)期待的牛市，是不可能出現(xiàn)的。

穩(wěn)“推動長期資金入市”的預(yù)期

中央經(jīng)濟工作會議在闡明2019年發(fā)展資本市場的方針中強調(diào)，“引導(dǎo)更多長期資金進入”。證監(jiān)會2019年九項工作之五是：“將進一步推動長期資金入市，鼓勵保險資金、全國社?；鸬葦U大入市規(guī)模。要完善QFII、RQFII制度，推動金融進一步對外開放。開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險投資公募基金試點”。

投資者固然從中得到了一些2019年長期資金將入市的良好預(yù)期，但是也擔心，這類話已說了很久，但遲遲沒有兌現(xiàn)。美國股市機構(gòu)占比60--70%，而A股僅10--15%，機構(gòu)力量實在太弱。

現(xiàn)時人們更需要了解：保險基金、社?；稹B(yǎng)老基金擴大入市規(guī)模的金額分別是多少？個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險投資公募基金試點，何時開始？既然A股風(fēng)險已基本釋放，具備長期投資價值，那么，為什么國家隊和以上這些機構(gòu)長期資金，遲遲不大規(guī)模入市呢？

在我看來，A股要想力挽狂瀾、扭轉(zhuǎn)股市危局，歸根到底，是要靠大資金說話！國家隊必須再次身先士卒，帶頭行動！