本次調(diào)研目的

了解冬儲和現(xiàn)在唐山限產(chǎn)情況，到元旦后，燒結(jié)限產(chǎn)是否會放松。

了解概況

1. 供應(yīng)端

高爐：現(xiàn)在有限產(chǎn)，部分新增，部分前期就處于檢修狀態(tài)，還有部分前期已經(jīng)停產(chǎn)。

燒結(jié)：除了有供暖任務(wù)以外的，均或多或少受到影響，但前緊后松。

利潤：民企仍有300-500利潤， 不同品種利潤有差別，帶鋼利潤回升，建材利潤偏低。

2. 需求端

鋼廠銷售：目前確實不好，環(huán)比降低，但鋼廠庫存不高，所以壓力也不大。

冬儲：現(xiàn)在沒有進行，普遍反映鋼廠出的政策優(yōu)惠力度有限， 且各地鋼廠并沒有出全。帶鋼供應(yīng)偏緊，冬儲也儲不上。

政策：對于元旦后的官方政策具有不確定性， 暫時還沒有接到繼續(xù)限燒結(jié)的政策。采暖季限產(chǎn)，存在3.15日之后繼續(xù)執(zhí)行的可能，但仍不確定。

心態(tài)：礦石偏樂觀，焦炭不悲觀，材偏震蕩觀點。

以下為詳細(xì)情況

企業(yè)A

生產(chǎn)情況： 高爐一直限產(chǎn)，燒結(jié)已經(jīng)停了一個，從唐山了解的情況來看，上周一至周三限產(chǎn)最嚴(yán)格?，F(xiàn)在最大的問題就是運輸受限嚴(yán)重，大車嚴(yán)格限制，預(yù)計元旦過后就會緩解。

繼續(xù)限產(chǎn)問題：對于元旦后燒結(jié)是否放開并不清楚，預(yù)計會相對放松。可以關(guān)注唐山周圍鋼廠的燒結(jié)銷售情況，作為燒結(jié)機停產(chǎn)是否嚴(yán)格的側(cè)面指標(biāo)。高爐方面，市場有說法是3月15日之后有可能繼續(xù)限產(chǎn)，現(xiàn)在都屬于摸不清的狀態(tài)。

礦石市場結(jié)構(gòu)：現(xiàn)在唐山區(qū)域pb比較緊俏，短期也無法緩解。12月份礦石發(fā)貨量并沒有增起來，1月份發(fā)貨量又是低位，估計1月份礦石依舊偏緊。 一般過完元旦鋼廠都會進行原料礦石的冬儲，所以礦石并不看弱，至少供應(yīng)量無法放量，現(xiàn)在最大的不確定性就是元旦后高爐是否有大規(guī)模減產(chǎn)。

2019年礦石策略：做好常備庫存，不斷滾動，不降低，也不高額累庫，保持正常的量。 現(xiàn)在外礦市場主流供應(yīng)就4-5家大礦山，他們會保利潤，把整體的銷售控制在60美金之上。另外，市場上燒結(jié)銷售半徑200公里左右，否則經(jīng)濟效益將會降低（超高額利潤除外）。對于2019年認(rèn)為會給焦化廠留出一部分利潤，現(xiàn)在焦化廠環(huán)保設(shè)備并不好，預(yù)計會繼續(xù)走保利潤、讓焦企上環(huán)保設(shè)備這條路。

企業(yè)B

后期主要看好鐵礦石，有以下幾個原因：

第一， 前期補庫的主要是低品貨，現(xiàn)在利潤回升了， 所以市場還需要繼續(xù)補一些高品貨。而且按照現(xiàn)在發(fā)貨節(jié)奏，港口礦石后期還會降庫，礦石多頭配置更加合適。

第二，冬季是廢鋼的淡季，廢鋼價格最堅挺，且供應(yīng)有問題，所以電爐成本已經(jīng)相當(dāng)于限制了跌幅，3月份之前礦石偏好。

但是，現(xiàn)在鋼材冬儲有干擾，多鐵礦的風(fēng)險在于鋼廠繼續(xù)限產(chǎn)和庫存不降反增。其次是利潤繼續(xù)壓縮，會減少高品用量。

企業(yè)C

限產(chǎn)：元旦之后燒結(jié)限產(chǎn)與否還不清楚，預(yù)計1月初有可能放松些。文件很嚴(yán)，但是本企業(yè)燒結(jié)礦10天的庫存量，所以限燒結(jié)并沒影響,這次豐南影響嚴(yán)格是因為屬于特殊區(qū)域，其他區(qū)域還好。

廢鋼：廢鋼現(xiàn)在不加了，噸鋼毛利500-600元。

觀點：焦炭漲不動，礦石不好跌，材這個位置需求很強，供應(yīng)廢鋼有一部分減量，鋼廠現(xiàn)在冬儲，預(yù)期節(jié)后反彈200左右。宏觀上，明年2019年實行積極財政政策，所以需求不會差。礦石現(xiàn)在庫存低，1月15日之前必須補庫，補到18-20天。而現(xiàn)在港上結(jié)構(gòu)個別品種缺，12月份到貨是關(guān)鍵?？傮w預(yù)計礦石成本應(yīng)該是在550-560之間。后期也主要跟蹤品種差及年內(nèi)波段行情。

企業(yè)D

利潤：現(xiàn)在國企鋼廠處于虧損狀態(tài)，因為三項等費用太高。環(huán)保費用120元，三項費用300元以上，據(jù)了解現(xiàn)金流之下虧200元會停產(chǎn)。

限產(chǎn)：影響日鐵水量約9萬噸，如果保持現(xiàn)在的限產(chǎn)量到三月底可以完成限產(chǎn)任務(wù)。如果限產(chǎn)量到12萬，二月底就可以完成任務(wù)了，三月份就不用限產(chǎn)。

廢鋼: 鋼廠沒有加廢鋼的動力，廢鋼加入減少疊加限產(chǎn)因素，春節(jié)前庫存升高的矛盾不大，進入到3月份屬于高產(chǎn)期，廢鋼調(diào)節(jié)能力也在提升，到時候才會有壓力。

企業(yè)E

帶鋼情況：現(xiàn)自己倉庫庫存很低，鋼廠發(fā)貨定量，為了保自己一部分下游。今年12月份廊坊、勝寶的4個高爐拆除以后，下游鍍鋅帶線仍在，所以出現(xiàn)了從唐山買帶鋼的情況。帶鋼這種偏緊的結(jié)構(gòu)，不管限產(chǎn)與否都不會緩解。預(yù)計2019年帶鋼和鋼坯的品種結(jié)構(gòu)行情還是有的（這兩個強于建材等）。

建材情況：建材廠現(xiàn)在壓力不大，各地出的政策力度不大，貿(mào)易商不會儲，但是鋼廠會逐步想辦法把量轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商手里的。據(jù)了解，現(xiàn)在貿(mào)易商沒儲主要是價格還不合適，現(xiàn)貨價格再跌200左右到3400-3500附近才有動力。如果市場現(xiàn)貨到不了這個位置，不排除市場有在05期貨盤面儲的可能。

帶鋼情況：現(xiàn)在河北省帶鋼超賣情況已經(jīng)賣到了1月底，所以跌價過程中鋼廠也不著急出貨。

后期觀點：認(rèn)為成材不悲觀，下面再跌100左右都是買的機會。焦炭下來100左右空間，再深了就有投資機會。礦石還會比較強，庫存難累起來。焦煤春節(jié)前將會偏堅挺。

企業(yè)F

庫存水平：鋼材不足2萬噸庫存，礦石平時常備30萬噸庫存，焦炭5天庫存，庫存水平均不高，成材壓力不大。建材一般日產(chǎn)日清為主，廠內(nèi)和廠外平時都是1萬多噸庫存，目前屬于正常水平?，F(xiàn)在螺紋現(xiàn)貨利潤約300-400元。

限產(chǎn)：目前限產(chǎn)，過了12月31號有可能繼續(xù)限產(chǎn)。

冬儲：一般年前年后20天左右出政策，現(xiàn)在政策還沒出來。

企業(yè)G

原料使用：外礦主要用澳礦為主，內(nèi)礦主要是國內(nèi)精粉，周邊礦供應(yīng)。焦煤、噴吹主要是走長協(xié)為主，焦化供應(yīng)非常穩(wěn)定。廢鋼近期有下降，但降幅不大，主要是前期總體加量不高，主要在轉(zhuǎn)爐中加。

原料庫存：礦25天，焦煤20天左右，焦炭有部分庫存，總體庫存按需購買。

企業(yè)H

限產(chǎn)：2個高爐受到限產(chǎn)影響，但已在檢修中。后期限產(chǎn)與否需要看天氣和政策。

原料庫存：礦石、焦炭10天左右。廢鋼比至少有10%幅度左右下降。