近期，A股逐步地擺脫了美股的拖累，開始走出獨立行情，這也初步驗證了我之前的看法，即美股大跌實際上對于A股來說并不是壞事。一方面美股大跌加上美聯(lián)儲可能在明年結(jié)束本輪加息周期，資本會從美國大量流出，并流入新興市場尋找新的估值洼地，而A股以及港股無疑是現(xiàn)在全球資本市場最便宜的。

一般來說，在美股見頂以及加息周期即將結(jié)束的時候，新興市場都有比較好的表現(xiàn)機會。我判斷明年會呈現(xiàn)出美股向下調(diào)整、A股向上反彈的走勢，簡單的說就是“美股向下、A股向上”。

另一方面就是美股最近的暴跌也讓美國總統(tǒng)特朗普非常緊張，他不斷地通過發(fā)推特來提振市場的信心，甚至號召投資者抓住抄底的機會。美國財政部長姆努欽也成立了小組與美國六大銀行的CEO開會，向他們保證提供充足的流動性。

從美股近期的表現(xiàn)來看，美國標普500指數(shù)以及納斯達克指數(shù)跌幅已經(jīng)超過了20%，進入到技術(shù)性上的熊市區(qū)間，道瓊斯指數(shù)也已經(jīng)接近于20%的跌幅。納斯達克指數(shù)和標普500指數(shù)先后進入熊市區(qū)間預示了短期內(nèi)美股仍然會繼續(xù)下跌。

美聯(lián)儲并不受到金融市場波動太大的影響，所以在12月份雖然美股大跌，但是美聯(lián)儲仍然進行了今年第四次加息，這也直接導致了圣誕節(jié)前夜美股的慘跌，這也是美股歷史上最慘的一個圣誕節(jié)前夜，為美國的圣誕節(jié)和元旦佳節(jié)蒙上了一層陰影。

當熊市來臨之際，市場的情緒會非常悲觀，即使有一些好的消息也不足以阻止市場的下跌，現(xiàn)在美國投資者擔心這輪市場的下跌可能會持續(xù)很長的時間。據(jù)統(tǒng)計，自二戰(zhàn)以來美股熊市平均下跌30.4%，持續(xù)13個月時間，當熊市條件被觸發(fā)之后，股市平均需要21.9個月才能恢復。

當前美聯(lián)儲是市場關(guān)注的焦點，美聯(lián)儲進行了這次加息并且暗示明年還有兩次加息。美聯(lián)儲主席鮑威爾也暗示將以目前的速度清理資產(chǎn)負債表，也就是繼續(xù)采取加息和縮表的雙重收緊的方式，這導致特朗普嚴厲批評鮑威爾，說當前市場最大的風險就是美聯(lián)儲。而政府美國政府關(guān)門也是近期擾亂投資者情緒的一個重要事件，美國政府部分停擺的情況已經(jīng)進入到第四天，因為特朗普要求為修建美墨邊境墻提供經(jīng)費，白宮與國會就此事陷入僵局。

現(xiàn)在2018年即將過去，行情也將收官，今年全年整體上市場走勢非常疲弱，除了1月份出現(xiàn)了一波藍籌股帶領(lǐng)的大幅上漲行情之外，其他月份基本上都是以下跌報收，全年累計跌幅也高達20%以上，可以說今年市場走勢是非常疲弱的，是廣大投資者失去的一年。

展望2019年，我認為隨著一些利空因素的邊際改善，一些支持經(jīng)濟增長的政策不斷的推出，2019年的機會會明顯增多，反映在股市上可能會出現(xiàn)恢復性上漲。

明年有很多重要的政策，第一個重要的政策就是關(guān)于支持民營經(jīng)濟發(fā)展的政策。民營經(jīng)濟屬于我國經(jīng)濟發(fā)展過程中重要的推動力，貢獻了GDP的60%和就業(yè)的80%。今年以來，由于金融去杠桿，一部分民營企業(yè)陷入到資金鏈緊張的局面，甚至出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押可能會集中爆發(fā)的風險。

近期李克強總理主持召開了國務(wù)院常務(wù)會議，部署加大對民營企業(yè)的支持，增強市場主體活力，提振信心。會議指出，要加快民企上市和再融資審核，支持資管產(chǎn)品、保險資金參與處置，化解民營上市公司股權(quán)質(zhì)押風險。

多個部門聯(lián)合出手上千億元來化解民營企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押風險，當前應(yīng)該是已經(jīng)取得了一定的成果，同時明年還會繼續(xù)落到實處。在解決融資難的問題上，銀保監(jiān)會提出“125目標”，未來的新增貸款要一半用于支持民營企業(yè)發(fā)展，這對民營企業(yè)來說無疑是非常有積極意義的。

在降稅減費方面，國家稅務(wù)總局局王軍局長在近期主持會議，再次強調(diào)要落實中央的決策部署，采取積極的措施為企業(yè)降負，完成既定的目標。通過大幅的減稅降費支持企業(yè)的發(fā)展，可以讓利于民來增強企業(yè)的活力，增強經(jīng)濟增長的動力。

2019年在貨幣政策方面可能也會采取更加寬松的貨幣政策，增加對民營企業(yè)的融資支持力度，采取多種融資渠道和融資方式幫助民營企業(yè)解決融資難、融資貴的問題。預計明年央行會實施2到3次定向降準，支持民營企業(yè)融資。在美聯(lián)儲明年結(jié)束加息周期之后，不排除央行會通過直接降息的方式來刺激經(jīng)濟增長。

預計明年經(jīng)濟增速可能還會有一定的慣性下降，但是會完成觸底。樂觀的預期是在明年上半年完成觸底，悲觀預期也會在明年年底完成觸底。作為經(jīng)濟的晴雨表，股市往往會提前半年以上來反映經(jīng)濟的變化，從這個角度來看，目前就是市場大底的時候，股市在一季度可能就會有反彈的機會。

從布局的角度來看，當前處于A股市場歷史上估值的大底，抓住一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)白馬股的機會來積極地布局明年是一個比較好的方式。在市場的底部更要堅持價值投資，不要為了短期的一些超額回報而去配置一些題材股、績差股博弈反彈，而應(yīng)該著眼于中長期，積極布局一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)白馬股，包括消費金融以及科技龍頭股。

2019年甚至更長的時間，都是績優(yōu)股總體占優(yōu)的格局。未來的牛市也只屬于業(yè)績優(yōu)良的好股票，一些績差股和題材股可能還會繼續(xù)被市場邊緣化，建議投資者一定要注意現(xiàn)在市場生態(tài)的變化。