受美股大跌影響，昨日滬深兩市低開低走，上證指數(shù)盤中一度跌逾2%，午后市場V形反轉(zhuǎn)，最終上證指數(shù)收跌0.88%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收跌0.85%，成交量有所放大。板塊上，5G、通信設(shè)備、機場航運等板塊領(lǐng)漲，證券、鋼鐵、煤炭等板塊跌幅居前。三大指數(shù)集體收跌，上證50指數(shù)跌幅最小為0.52%，中證500指數(shù)下跌1.15%。期指表現(xiàn)分化，IC各合約走勢弱于現(xiàn)貨指數(shù)，貼水擴大。期權(quán)方面，標的資產(chǎn)50ETF下跌0.52%收于2.292，平值認沽隱含波動率回升。

期權(quán)成交量大幅攀升。當日全市場合計成交262.086萬張，較前一交易日增加74.61萬張。認購期權(quán)成交133.94萬張，較前一交易日增加26.12萬張，認沽合約總成交128.45萬張，較前一交易日增加48.50萬張。日成交量PCR值0.96明顯增大。持倉方面，期權(quán)總持倉262.09萬張，較前一交易日減少9.26萬張。其中認購合約持倉173.80萬張，較前一交易日減少2.49萬張，認沽合約持倉92.49萬張，較前一交易日減少6.76萬張。持倉量PCR值0.53小幅減小。

當月合約即將到期，從次月合約看，總成交量增加50.77萬張。其中認購增加23.17萬張，認沽增加27.60萬張。持倉方面，次月合約增持13.97萬張，認購增持8.17萬張，認沽增持5.80萬張。結(jié)合次月合約各執(zhí)行價數(shù)據(jù)看，認購在平值附近均明顯增持，認沽增持最大集中在2.10價位，持倉結(jié)構(gòu)表明50ETF下行空間有限，但上行壓力較大。

圖為1月平值期權(quán)隱含波動率走勢

市場波動加大，但避險情緒并未明顯升溫。當前平值認購期權(quán)隱含波動率保持在25%左右。30日歷史波動率持續(xù)下行，目前在14.79%，低于平值隱含波動率，也為近半年新低。次月各合約隱含波動率在20%至30%之間，低執(zhí)行價認沽隱含波動率增大，各執(zhí)行價上認購期權(quán)隱含波動率仍略高于認沽期權(quán)。

綜合來看，上證50指數(shù)新低過程中隱含波動率變動不大，持倉結(jié)構(gòu)顯示50ETF下方支撐增強，投資者可試多牛市價差組合，持現(xiàn)貨者仍以備兌思路為主。