摘要

1、2018年國內(nèi)生豬整體生產(chǎn)狀況表現(xiàn)為豬肉總產(chǎn)量上升且規(guī)?；潭忍嵘?。年內(nèi)受生產(chǎn)績效提升、出欄重量提升雙重影響，2018年豬肉產(chǎn)能上升，供應(yīng)量增加但時空分布不均。豬瘟疫情突發(fā)加劇2018年生豬市場低迷境況，未來受母豬提前淘汰及補欄低迷的影響，2019年期間能繁母豬存欄量繼續(xù)下滑，生產(chǎn)績效邊際效應(yīng)遞減，預(yù)計2019年豬肉產(chǎn)量存在下滑空間。

2、2018年生豬存欄將延續(xù)下滑之勢。受非洲豬瘟影響，市場養(yǎng)殖端積極性降低，補欄熱情減緩，專業(yè)育肥空欄率高達50%，眾多企業(yè)的戰(zhàn)略布局將被打亂，計劃產(chǎn)能投放將大幅延緩，預(yù)計2019年生豬存欄將繼續(xù)微幅度縮減。

3、預(yù)計2019年第一季度，受調(diào)運管控的影響，生豬及豬產(chǎn)品出現(xiàn)積壓，市場繼續(xù)維持低迷；第二季度市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；下半年出欄價格有望突破14元，高點可能位于16元附近。

第一部分、行情回顧與綜述

一、 現(xiàn)貨價格走勢分析

回顧2018年生豬價格，整體呈現(xiàn)V形走勢，我們將其分做兩個階段來看：

第一階段（2018年1月-6月），2018年上半年價格震蕩下行，供應(yīng)端看，上半年生豬產(chǎn)能高于去年同期。2018年6月份生豬出欄累計32183萬頭，同比增加0.7%，春節(jié)過后的3、4月份屬于季節(jié)性消費淡季，生豬價格通常會有一定幅度的回落，而一般來講5、6月份生豬價會迎來小增長，原因是春節(jié)出生的仔豬成活率低，由于5、6月份出欄的標(biāo)豬是今年春節(jié)前出生的，冬季仔豬成活率偏低，市場生豬供應(yīng)量會下降導(dǎo)致生豬價格上漲，但今年由于3、4月豬價行情冷清，部分養(yǎng)殖戶出現(xiàn)標(biāo)豬惜售現(xiàn)象，致使在5、6月份出現(xiàn)大量牛豬上市，生豬市場供應(yīng)量增加，價格持續(xù)下跌。從消費端看，上半年是生豬銷售淡季，同時隨著氣溫升高，居民對肉制品需求進一步減少，據(jù)農(nóng)業(yè)部對全國 240 個農(nóng)村集貿(mào)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上半年豬肉交易量同比減少2.2%；另據(jù)農(nóng)業(yè)部對50家重點批發(fā)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上半年豬肉交易量同比下降 3.1%，雖然供應(yīng)和消費均出現(xiàn)下降局面，但消費下降更多，市場整體供大于求，導(dǎo)致了上半年活豬價格的持續(xù)下跌。

第二階段（2018年7月份-當(dāng)前），2018年下半年生豬價格緩慢小幅反彈。7月下旬開始生豬價格止跌反彈，并開啟持續(xù)上漲之路，主要原因是生豬需求的季節(jié)性回暖，以及市場當(dāng)期標(biāo)豬供應(yīng)偏緊導(dǎo)致，疊加各大城市大中專院校臨近開學(xué)、雙節(jié)將至，市場看漲情緒漸濃，養(yǎng)殖戶惜售情緒較濃，生豬收購難度增加，部分屠宰企業(yè)提價收購，促使生豬價格持續(xù)上漲，同時由于豬肉進口數(shù)量持續(xù)多月減少，在一定程度上助推了豬價的上漲；8、9月份生豬市場行情繼續(xù)走高，全國生豬平均價格一度接近15元/公斤，從來年豬價走勢規(guī)律來看，秋冬季歷來是豬肉消費旺季，生豬、豬肉的季節(jié)性和節(jié)日因素對市場的拉動作用明顯，但自8月份以來受非洲豬瘟影響，生豬調(diào)運受限，各地開始呈現(xiàn)明顯的區(qū)域化價格差異，具體來說，非洲豬瘟疫情發(fā)生省份禁止活豬運輸，臨近省份禁止運輸車輛通行，對于生豬調(diào)出省份來說，調(diào)運受限領(lǐng)生豬出欄困難，豬價下行，而生豬調(diào)入省份由于無豬可入，省內(nèi)生豬出欄價一度抬高，不同地區(qū)價格顯著差異，國內(nèi)生豬價格弱勢下行。

第二部分  我國生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

一、 生豬規(guī)?；卸瓤焖偬嵘?nbsp; 集團化工程推動低于預(yù)期

當(dāng)前我國生豬養(yǎng)殖現(xiàn)狀表現(xiàn)為市場分散，但規(guī)模化集中度快速提升。從生豬出欄結(jié)構(gòu)來看，市場趨勢推動散養(yǎng)戶數(shù)量大幅減少，年出欄量500頭以下養(yǎng)殖戶近五年內(nèi)逐年下滑，下降幅度約20%，年出欄量10000頭以上的大型養(yǎng)殖場增加，其中以年出欄量為50000頭以上的規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)增量最多，近五年約增加百余家。2017年，我國年出欄500頭以上的養(yǎng)殖場占比市場總量不足50%，而年出欄10000頭以上的養(yǎng)殖場占比為13%，受中小型養(yǎng)殖場壓縮存欄，大型養(yǎng)殖場規(guī)模擴張的影響，規(guī)?；谐潭冗M一步提升。集團化生豬養(yǎng)殖快速崛起，2017年集團化生豬養(yǎng)殖占比接近5%，但與此同時，規(guī)?；B(yǎng)殖集團建設(shè)工程的推動進度緩慢，集團化工程推動低于預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計，2018年3季度，大型養(yǎng)殖集團在建工程同比提升45%，固定資產(chǎn)提升12%，生物性資產(chǎn)同比提升14%，這表面大型養(yǎng)殖集團在2017年開始籌備擴張規(guī)模后，目前多數(shù)仍處于基建階段，并未進入實質(zhì)性的養(yǎng)殖階段，另外受環(huán)保、行情多方面因素影響，在建工程轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)速度較慢。 

二、 存欄量下滑  生產(chǎn)績效提升

近幾年國內(nèi)能繁母豬以及生豬存欄量出現(xiàn)明顯下滑，但母豬生產(chǎn)績效逐年增加，生產(chǎn)指標(biāo)PSY以及MSY呈連年上漲之勢，同時生豬生產(chǎn)效率增強，豬肉產(chǎn)量有增無減，從而抵消因存欄量下降而帶來的產(chǎn)能下降。2017年，母豬初配率同比上升2.4個百分點，淘汰率同比上升1個百分點；能繁母豬存欄小幅下滑，降幅為39萬頭，同比減少52萬頭。但母豬存欄量小幅下滑，并不意味生豬出欄量下滑。隨著規(guī)模養(yǎng)殖的提升，生產(chǎn)指標(biāo)提升明顯，2017年MSY為18.65頭，同比0.53頭；較2014年提升2.67頭。

 表1 2-5

第三部分  我國生豬供需情況

2018年國內(nèi)生豬整體生產(chǎn)狀況表現(xiàn)為豬肉總產(chǎn)量上升且規(guī)?；潭忍嵘?。年內(nèi)受生產(chǎn)績效提升、出欄重量提升雙重影響，2018年豬肉產(chǎn)能上升，供應(yīng)量增加但時空分布不均。2018年生豬存欄繼續(xù)下滑，出欄率提升推動出欄量提升，推動豬肉產(chǎn)量上升。2018年生豬市場整體處于周期下行期，市場低迷，家庭農(nóng)場規(guī)?？s減，但大型養(yǎng)殖集團市場占有率進一步提升。2018年8月份開始，國內(nèi)開始頻發(fā)非洲豬瘟疫情，截止目前，豬瘟所發(fā)地涉及全國20個省份47個市（區(qū)、盟）共發(fā)生74起豬瘟疫情，涉及遼寧、河南、黑龍江、江蘇、安徽、浙江、吉林、內(nèi)蒙、天津、上海、山西、云南、貴州、湖南、湖北、江西、福建、重慶、四川、北京等地區(qū)，撲殺范圍逐漸擴大，累積撲殺生豬60萬頭，養(yǎng)殖端正常的補欄計劃被打破，非洲豬瘟推動年度內(nèi)供應(yīng)下滑，且有望推動中遠期產(chǎn)能下滑，預(yù)計2019年一季度，受調(diào)運管控的影響，生豬及豬產(chǎn)品出現(xiàn)積壓，市場繼續(xù)維持低迷；2019年二季度市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；下半年出欄價格或?qū)⑼黄?4元。豬瘟疫情突發(fā)加劇2018年生豬市場低迷境況，未來受母豬提前淘汰及補欄低迷的影響，2019年期間能繁母豬存欄量繼續(xù)下滑，生產(chǎn)績效邊際效應(yīng)遞減，預(yù)計2019年豬肉產(chǎn)量存在下滑空間。

一、 我國生豬供應(yīng)情況   

 (一)生產(chǎn)效率提升  市場供應(yīng)寬松

據(jù)國家統(tǒng)計局對生豬出欄頭數(shù)以及豬肉產(chǎn)量的統(tǒng)計，2018年1-3季度生豬累計出欄49579萬頭，2018年1-3季度豬肉產(chǎn)量累計3843萬噸，同比分別上漲2.81% 以及3.39%，預(yù)計2018年生豬出欄頭數(shù)以及產(chǎn)量同比有望繼續(xù)增加，生豬定點企業(yè)屠宰量月度統(tǒng)計顯示，2018年1-9月份各月份屠宰量整體高于歷年同期水平，表面本年度生豬供應(yīng)水平增加，同時我們可以看到近幾年國內(nèi)生豬出欄均重以及頭均豬肉產(chǎn)量呈現(xiàn)增加之勢，自2016年二季度以來，生豬出欄重量快速上升，這種現(xiàn)象一直持續(xù)到2018年二季度，整體生豬交易重量不低于115公斤。2018年生豬出欄均重約115.8公斤/頭，較16年增加0.78%，頭均豬肉產(chǎn)量90.56公斤/頭，較16年增加1.07%，另外大型養(yǎng)殖集團生豬交易重量普遍提升，2018年1-9月份，大型養(yǎng)殖集團生豬交易重量同比0.65公斤，進入三季度以后，受非洲豬瘟疫情影響，生豬行業(yè)拋售加速，交易重量開始快速下滑。整體來看，出欄均重以及頭均豬肉產(chǎn)量的增加提高了豬肉市場的供應(yīng)，生產(chǎn)效率得到提升，2018年生豬及豬肉供應(yīng)表現(xiàn)寬松。

    (二) 母豬結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化  存欄底部盤桓

     2018年能繁母豬存欄量繼續(xù)向下筑底，隨著養(yǎng)殖規(guī)模的變遷，散戶加速退出養(yǎng)殖圈，家庭養(yǎng)殖農(nóng)場以及規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)集中度提升，能繁母豬存欄數(shù)進一步清洗；進入養(yǎng)殖周期的下行通道后，生豬養(yǎng)殖端在不斷地更新母豬繁殖能力，以“去其槽粕，留其精華”為核心，積極淘汰胎齡偏老，產(chǎn)仔數(shù)量偏低，且存在明顯疾病的經(jīng)產(chǎn)母豬，對于選留和選購母豬的標(biāo)準(zhǔn)提高，保證產(chǎn)能穩(wěn)定輸出的前提下，最大程度的減少成本浪費。下半年生豬行業(yè)遭遇非洲豬瘟襲擊，母豬補欄情緒低迷，目前來看疫情已經(jīng)觸及到部分母豬養(yǎng)殖場，對于規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)來說，經(jīng)過半年的空欄緩沖后仍有回旋余地，而對于散戶來說，或許將是徹底的退出，當(dāng)前仔豬銷售無利可圖，部分地區(qū)種豬場減少母豬存欄量以降低虧損，疫情過后，對于母豬養(yǎng)殖存欄將是一個筑底翻身的機會。但就目前母豬補欄形勢來看，能繁母豬存欄后期整體上仍將保持下滑趨勢。     

據(jù)青松農(nóng)牧數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1-10月份，后備母豬補欄量同比下降31.8%，第三季度種豬補欄量同比下降25.08%；其中9-10月份，受調(diào)運管控政策的影響，種豬補欄量出現(xiàn)斷崖式下滑，下跌至2015年初補欄水平。2018年1-10月份，母豬淘汰量同比上升11.2%；第三季度，能繁母豬淘汰量同比下降15.7%；其中8月份同比下降9.7%，9月份同比下降57.6%；2018年母豬淘汰重量偏小，存在部分提前淘汰現(xiàn)象。

 (三) 行業(yè)不景氣程度加劇  補欄情緒低迷

2018年以來，生產(chǎn)績效逐漸趨穩(wěn)，同時受母豬存欄下滑的影響，仔豬存欄難以形成持續(xù)性上升。據(jù)青松農(nóng)牧統(tǒng)計，1-10月份，樣本企業(yè)仔豬料銷量同比增幅為0，較2017年1-10月份仔豬料銷量同比增幅減少6個百分點。2018年生豬養(yǎng)殖行業(yè)表現(xiàn)為明顯的下行期，仔豬價格與二元能繁母豬價格創(chuàng)三年來新低，從養(yǎng)殖端的補欄情況來看，仔豬全年價格從年初的高點30.70元/公斤一路下滑到23.50元/公斤，隨著下半年需求回暖提振市場補欄情緒，仔豬價格底部小幅反彈至25.70元/公斤，截止當(dāng)前受非洲豬瘟疫情影響，仔豬價格再度下滑至24元附近，仔豬價格一路下行正面反映出養(yǎng)殖戶補欄意愿低迷，行業(yè)不景氣程度加?。辉倏炊芊蹦肛i由年初一路回落至30元下方后底部弱勢震蕩，市場對于母豬補欄表現(xiàn)更為謹(jǐn)慎。

（四）生豬存欄恢復(fù)進程緩慢

2018年生豬存欄量一度調(diào)減，2018年6月份開始，生豬存欄更是打破歷年季節(jié)性上升的規(guī)律首次出現(xiàn)下滑，根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的10月份數(shù)據(jù)，生豬存欄環(huán)比下降0.2%，同比下降6.6%，受前期豬價低迷影響，能繁母豬存欄及生豬存欄持續(xù)下降，養(yǎng)殖戶補欄積極性偏低，后期受非洲豬瘟影響，活豬跨省調(diào)運受限，養(yǎng)殖量偏大省份輸出受困，養(yǎng)殖戶被迫壓欄待售，生豬存欄量有所回升，但整體來看，2018年生豬存欄將延續(xù)下滑之勢。受非洲豬瘟影響，市場養(yǎng)殖端積極性降低，補欄熱情減緩，專業(yè)育肥空欄率高達50%，眾多企業(yè)的戰(zhàn)略布局將被打亂，計劃產(chǎn)能投放將大幅延緩，預(yù)計2019年生豬存欄將繼續(xù)微幅度縮減。

（五）中美貿(mào)易摩擦境況下  豬肉進口國份額更迭

我國豬肉進口品種中以鮮、冷、凍豬肉為主，雖然豬肉進口量僅占國內(nèi)豬肉消費總量的3%，但進口豬肉卻是國內(nèi)調(diào)控豬肉供需平衡的重要手段之一，在國內(nèi)市場豬肉供應(yīng)緊張之時，進口豬肉能夠發(fā)揮補充供給的作用。國內(nèi)豬肉供應(yīng)主要以自產(chǎn)自銷為主，進口量占國內(nèi)豬肉總消費量約3%的比重，豬肉的當(dāng)月進口量可能對國內(nèi)當(dāng)月的豬肉供應(yīng)有所影響，進而影響國內(nèi)生豬價格走勢，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年1-9月份我國累計進口豬肉828.735千噸，在國內(nèi)供應(yīng)充足背景下，預(yù)計全年進口量較去年有所減少。2018年，我國豬肉主要進口來源國家/地區(qū)分別為美國、加拿大、西班牙、德國、丹麥，前5大來源地豬肉進口量占豬肉進口總量的比重達到82.29%，2018年中美貿(mào)易摩擦不斷，中方對美國進口豬肉產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，2018年1-9月份我國豬肉進口國分別為西班牙、德國、加拿大，其中以德國占比最大為23.52%，西班牙其次為23.49%，美國豬肉進口份額縮減，出口方面，國內(nèi)豬肉出口量約占國內(nèi)產(chǎn)量的0.4%，2018年1-9月份出口量155.353千噸，豬肉進出口量的增加與減少，除了與政治因素相關(guān)外，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖成本、市場行情變化及豬肉產(chǎn)品質(zhì)量等對其影響巨大，就2018年整體來看豬肉及其他制品的進出口對國內(nèi)生豬供應(yīng)和需求的沖擊不甚明顯。

二、 我國生豬需求情況

（一）餐飲業(yè)消費潛力釋放  豬肉需求增速趨緩

近年來隨著消費潛力逐步釋放，國內(nèi)餐飲業(yè)增速同比大幅上漲。2017年，全國餐飲收入預(yù)計將超過3.9萬億元，同比繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，達到了10.7%左右。與此同時，我國豬肉產(chǎn)量及消費量震蕩增長，其中產(chǎn)量平均年增長率為1.14%，消費量平均年增長率為1.48%，在我國居民肉類消費中占比維持在70%以上，占比最高。我國豬肉消費需求逐步進入“量穩(wěn)質(zhì)升”階段，一方面社會豬肉需求總量下降幅度收窄，從消費終端來看，近年來豬肉消費量呈遞減趨勢，從2014年頂峰時期的5719萬噸下降至2017年的5481萬噸，降幅達到4.16%。   2018年1-10月份，國內(nèi)白條流通量同比上升0.01%，其中，上半年，白條批發(fā)量同比上升2.74個百分點，2018年三季度白條流通量同比下降3個百分點。另外2018年8月份非洲豬瘟爆發(fā)以來，受生豬及豬產(chǎn)品調(diào)運管控措施影響，供給不足導(dǎo)致消費下滑。從豬肉消費渠道來看，豬肉家庭渠道消費占消費總量的三分之二，戶外渠道占消費總量的三分之一，家庭消費渠道每年下滑3個百分點；戶外消費渠道每年提升2個百分點，預(yù)計2018年豬肉總體消費小幅下滑，豬肉家庭消費下降2-3個百分點，戶外消費渠道上升2-3個百分點，總需求將下降50-80萬噸之間。

  （二）消費主體與消費結(jié)構(gòu)變化明顯

    在餐飲消費的人群中，年輕一代已成為新的主力，消費群體趨于年輕化，其中“90后”和“00后”貢獻了餐飲消費50%左右的訂單。“70后”消費群體，90%以上的人對傳統(tǒng)中餐依然情有獨鐘，占比達到了92%。“80后”對于中餐的占比只有68%，而小吃快餐、蛋糕甜品、外國餐廳的占比則分別達到了13%、7%和4%。另外豬肉的戶外消費增加，從外出就餐的頻次變化來看，51.8%受訪者最近一年外出就餐的頻次在增加，僅有10.7%的消費者外出就餐頻次減少。此外，42.5%的受訪90后每周在家做飯次數(shù)少于4次，且每月在家做飯少于三次的比重是其他年齡段的2倍以上。2018年1-10月份，以家庭渠道為主體的豬肉消費支出占比及消費量占比整體呈下滑趨勢；其中三季度消費支出占比、消費量占比同比分別下滑8個百分點和1個百分點。

  （三）消費量下滑對產(chǎn)能的影響

根據(jù)年需求量下滑50-80萬噸的豬肉，并結(jié)合頭均豬肉產(chǎn)量及母豬生產(chǎn)績效倒推計算分析，以頭均出欄生豬重量為115公斤預(yù)估，且頭均豬肉產(chǎn)量為0.09噸，減少50-80萬噸豬肉消費將有557.41-891.86萬頭生豬產(chǎn)能過剩，以母豬MSY為19頭推算，年均對母豬的需求量將縮減29-46萬頭。

三、 非洲豬瘟對我國生豬供需影響

自8月初我國首次發(fā)現(xiàn)非洲豬瘟以來，截至11月22日，全國有20個省份47個市（區(qū)、盟）發(fā)生73起家豬疫情、1起野豬疫情，累計撲殺生豬60萬頭。已有7個省的24個疫區(qū)按規(guī)定解除封鎖，其中，河南和江蘇省的疫區(qū)全部解除封鎖。當(dāng)前中國非洲豬瘟疫情防控形勢仍然十分嚴(yán)峻，發(fā)生疫情省份特別是主產(chǎn)省仍在繼續(xù)增加，從外部環(huán)境看，境外非洲豬瘟疫情頻發(fā)，我國與疫區(qū)國家的人員交往頻繁，貨物貿(mào)易量大，加上非洲豬瘟的潛伏期長、隱蔽性強，再次傳入風(fēng)險很高。從國內(nèi)情況看，我們有2600萬小散養(yǎng)殖戶，養(yǎng)殖方式落后，生物安全防護水平低，生豬生產(chǎn)和消費在區(qū)域上不均衡，長途調(diào)運生豬及其產(chǎn)品的情況仍將長期存在，而以上因素的存在都大大增加了豬瘟疫病防控的難度。

我國豬肉產(chǎn)區(qū)和消費區(qū)域比較分明，豬肉調(diào)出最大的地區(qū)為河南，其余依次為山東、湖南、湖北、河北；調(diào)入量最大的地區(qū)為山東，其余依次為浙江、上海、北京、天津。一旦上述地區(qū)豬肉產(chǎn)品流通受阻，將對該相關(guān)地區(qū)市場產(chǎn)生重要影響?；钬i調(diào)運是我國豬肉調(diào)運的主要形勢。關(guān)注主產(chǎn)區(qū)、主銷區(qū)疫情變化。2018年三季度，生豬調(diào)運量同比減少82萬頭，下降3.28%；其中9月份，生豬調(diào)運量同比下降47.31%；考慮到數(shù)據(jù)集中度的因素，生豬調(diào)運量下降幅度應(yīng)該大于該幅度。10月底，全國生豬跨省調(diào)運基本停滯。受非洲豬瘟的影響，各級主管部門加強了對生豬及豬產(chǎn)品的調(diào)運管控；整體上呈現(xiàn)南方庫存不足，北方庫存上升的跡象。9月份，南方生豬交易重量環(huán)比下降0.9公斤，同比下降3.8公斤；北方生豬交易重量環(huán)比上升1.5公斤，同比上升0.9公斤。

第四部分  供需平衡表預(yù)測及解讀

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部對我國2019年生豬供需情況統(tǒng)計，2019年我國生豬總供應(yīng)量增加，2018年我國生豬總供應(yīng)量約11.3億頭，預(yù)計2019年生豬總供應(yīng)量11.5億頭，較2018年上調(diào)約2000萬頭；2019年期初庫存較2018年增加2000萬頭，2019年生豬產(chǎn)量預(yù)計較2018年增加200萬頭，進口量較2018年增加0.3萬頭，出口量微幅增加，但進出口量占國內(nèi)生豬產(chǎn)量以及消費量占比份額較小，基本可以忽略不計；預(yù)計2019年屠宰量較2018年增加700萬頭，而期末庫存2019年預(yù)計4.41億頭，綜上來看，年內(nèi)國內(nèi)供應(yīng)壓力較大，但鑒于對于國內(nèi)當(dāng)前非洲豬瘟疫情對2019年生豬存出欄的影響。

第五部分、我國生豬養(yǎng)殖企業(yè)生產(chǎn)情況

一、 生豬養(yǎng)殖利潤分析

商品豬從出生到出欄銷售大約需要5個月，相繼經(jīng)歷嬰兒豬、保育豬、仔豬、大豬等四階段；生豬養(yǎng)殖全過程主要分為三個階段：育苗、育仔和育肥；其中，育苗階段的養(yǎng)殖模式一般都是大規(guī)模的養(yǎng)殖企業(yè)通常自己控制祖代豬的種源，培育和繁殖優(yōu)質(zhì)父母代種豬；育仔和育肥這兩個階段是區(qū)分養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營模式的主要判斷依據(jù)。按照養(yǎng)殖階段分工不同，主要分為兩種養(yǎng)殖模式，一是專業(yè)育肥模式，即養(yǎng)殖企業(yè)從外部采購仔豬進行專業(yè)育肥；另一種是自繁自養(yǎng)模式，即養(yǎng)殖企業(yè)集中進行種豬的育種和擴繁、豬苗的培育、生豬育肥等全部生產(chǎn)過程。一般來說，專業(yè)育肥模式由于外購仔豬成本占比較高，其養(yǎng)殖模式所帶來的利潤會低于自繁自養(yǎng)模式的養(yǎng)殖利潤。豬糧比價是衡量生豬養(yǎng)殖是否盈利的指標(biāo)，通俗說就是生豬價格和作為生豬主要飼料的玉米價格的比值，生豬價格和玉米價格比值在5.72比1，生豬養(yǎng)殖基本處于盈虧平衡點。豬糧比越高，說明養(yǎng)殖利潤越好，反之則越差。但兩者比值過大或過小都不正常。

進入2018年后，上半年豬價大比例下調(diào)，豬糧比價開始高位回落，低點至5.48，下半年豬價觸底反彈，豬糧比回升至在7.5附近徘徊，自繁自養(yǎng)利潤年內(nèi)創(chuàng)近年來新低-326.32元/頭，5月中旬以后隨著生豬價格回暖，養(yǎng)殖利潤底部回升，逐步扭虧為盈進入盈利通道，隨后受非洲豬瘟影響，豬價弱勢調(diào)整，當(dāng)前自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤約95元每頭，而外購仔豬育肥利潤自年初回落以來，至5月中旬觸底頭均虧損365.33元，隨著豬價回暖，外購仔豬利潤在第三季度7月底轉(zhuǎn)虧為盈，當(dāng)前專業(yè)育肥頭均盈利約133元左右。截至11月下旬，全國豬糧比價7.03，自繁自養(yǎng)利潤95元/頭，外購仔豬育肥利潤133元/頭，后期進入12月以及2019年1月隨著春節(jié)豬肉需求增加，豬價有望走高，受此提振，生豬養(yǎng)殖利潤或?qū)⑦M一步提升，但由于非洲豬瘟下的調(diào)運政策，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖利潤情況隨著豬價的區(qū)域性而呈現(xiàn)明顯的地域區(qū)別。

二、成本因素分析

一般來說，我們將養(yǎng)豬成本歸結(jié)為：仔豬購買成本、飼養(yǎng)成本和人工費用三類，其中飼養(yǎng)費用占的比重最大，仔豬購買成本次之，人工費用相對比較少；仔豬購買成本是針對專業(yè)育肥模式下的養(yǎng)殖企業(yè)而言，對于飼養(yǎng)費用，也就是在生豬養(yǎng)殖過程中消耗的成本，在這其中飼料成本占飼養(yǎng)中成本的60%以上。對于育肥生豬飼料配方中，能量飼料玉米占比60%左右，蛋白類飼料占比20%左右，所以從成本角度來看，飼料成本占養(yǎng)殖成本的 70%左右，而飼料成本中約60%是玉米。下面我們就成本占比較高的飼料成本進行簡單分析。

先來看下玉米，根據(jù)國內(nèi)外各大權(quán)威機構(gòu)公布的中國玉米供需平衡表預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年我國玉米市場均存在產(chǎn)需缺口，造成近兩年玉米市場產(chǎn)銷缺口的原因是種植面積波動不大，產(chǎn)量從2016年開始出現(xiàn)明顯下滑，而預(yù)測2019年有小幅回升趨勢，但終端消費需求回升跡象明顯，例如玉米深加工消費方面在政策的多方面驅(qū)動下存增長趨勢，玉米加工需求將繼續(xù)保持較高增長，例如規(guī)模化生豬養(yǎng)殖企業(yè)的擴張，生豬出欄量逐年增加也意味著終端逐年增長的需求幅度遠遠大于產(chǎn)量的小幅提升，造成玉米近兩年巨大的產(chǎn)銷缺口，2018年以及2019年玉米市場的價格重心將會不斷上移。再看蛋白類飼料豆粕，2018年影響飼料界最大的事件非中美貿(mào)易摩擦的起承轉(zhuǎn)合，國內(nèi)豆粕市場自9月下旬開始，在中美貿(mào)易緊張關(guān)系可能導(dǎo)致冬季國內(nèi)大豆供應(yīng)不足的預(yù)期中，在資金的推動下展開一波獨立性較強的急漲行情。隨著豆粕期現(xiàn)貨價格紛紛升至年內(nèi)高位，供需層面的新變化令各方開始重新評估豆粕價格的合理性。國內(nèi)非洲豬瘟疫情仍未得到有效控制，疫情的累積效應(yīng)對遠期豆粕需求的不利影響不容忽視。業(yè)內(nèi)專家學(xué)者對調(diào)整飼料配方降低蛋白粕用量進行論證，從需求端主動降低豆粕消費。四季度預(yù)期到港的大豆數(shù)量在不斷調(diào)高，原來預(yù)估的供應(yīng)缺口隨之縮小，投資者對供應(yīng)不足的擔(dān)憂情緒下降，豆粕市場隨即進入調(diào)整行情，預(yù)計2019年豆粕走勢仍會隨著政策變化，但整體重心將上移。 

第六部分 市場展望以及風(fēng)險提示

2019年生豬市場將繼續(xù)籠罩在非洲豬瘟的陰影下，疫情對于生豬市場長期性的影響體現(xiàn)在母豬減少導(dǎo)致的育肥豬數(shù)量減少，進而對消費端豬肉產(chǎn)品供給量有所調(diào)減，2019年生豬供給量的相對下降或?qū)⑼苿觾r格上漲。由于整體供應(yīng)下滑幅度超過消費下降幅度，預(yù)計2019年全年呈現(xiàn)上漲狀態(tài)，供給或在下半年更為偏緊。非洲豬瘟對家庭消費的負面作用基本探底，預(yù)計隨著豬產(chǎn)品流通新模式的運行，流通對消費的制約效應(yīng)逐漸消失，消費會在低迷中逐步回升。預(yù)計2019年第一季度，受調(diào)運管控的影響，生豬及豬產(chǎn)品出現(xiàn)積壓，市場繼續(xù)維持低迷，第二季度市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，下半年出欄價格有望突破14元，高點可能位于16元附近。

風(fēng)險點：疫情難以有效控制，規(guī)模性爆發(fā)。