調(diào)研背景

當(dāng)前各產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果入庫(kù)基本結(jié)束，在減產(chǎn)背景下，蘋(píng)果總供給已然確定，總的供給量與消化速度成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，為深入了解優(yōu)質(zhì)蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)的真實(shí)庫(kù)存情況，魯證期貨蘋(píng)果團(tuán)隊(duì)分東西兩路，三個(gè)小分隊(duì)自11月5日起深入優(yōu)質(zhì)蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)，總計(jì)調(diào)研3省8市22縣區(qū)，走訪近200座冷庫(kù)，總庫(kù)容超113萬(wàn)噸，客觀了解優(yōu)質(zhì)蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)的庫(kù)存情況，以期為后續(xù)行情走勢(shì)分析提供參考依據(jù)。

【調(diào)研時(shí)間】：西部產(chǎn)區(qū)，11月5日-19日；山東產(chǎn)區(qū)，11月10日-26日。

【調(diào)研對(duì)象】：冷庫(kù)老板、庫(kù)管、叉車工和代辦

【調(diào)研地點(diǎn)】：

【調(diào)研內(nèi)容】：本次調(diào)研主要對(duì)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)的2017/18產(chǎn)季入庫(kù)率、2018/19產(chǎn)季入庫(kù)率，庫(kù)存結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行實(shí)地了解。 

一、調(diào)研結(jié)果

表1. 西部產(chǎn)區(qū)入庫(kù)率及入庫(kù)量統(tǒng)計(jì)表

注：冷庫(kù)群數(shù)據(jù)根據(jù)深耕產(chǎn)業(yè)多年、經(jīng)驗(yàn)豐富的代辦介紹統(tǒng)計(jì)整理，入庫(kù)率是根據(jù)冷庫(kù)老板或庫(kù)管對(duì)該冷庫(kù)的入庫(kù)情況進(jìn)行記錄，入庫(kù)量是根據(jù)庫(kù)容和入庫(kù)率計(jì)算所得，\代表未調(diào)研到相關(guān)數(shù)據(jù)，下同。

表2. 山東產(chǎn)區(qū)入庫(kù)率及入庫(kù)量統(tǒng)計(jì)表

根據(jù)上述調(diào)研數(shù)據(jù)匯總整理如下：

表3.調(diào)研冷庫(kù)入庫(kù)情況匯總表

關(guān)于匯總表的幾點(diǎn)說(shuō)明：

1、表中各項(xiàng)數(shù)據(jù)匯總時(shí)，庫(kù)容為“\”和入庫(kù)率為“\”的數(shù)據(jù)未計(jì)算在內(nèi)；

2、實(shí)地調(diào)研中，有不少冷庫(kù)未開(kāi)庫(kù)，尤其是西部產(chǎn)區(qū)更加明顯，所以實(shí)際庫(kù)存數(shù)據(jù)可能低于調(diào)研數(shù)據(jù)；

圖1.冷庫(kù)門(mén)口露天放置的大鐵框

3、山東調(diào)研過(guò)程中，通過(guò)與庫(kù)管和叉車工等交流發(fā)現(xiàn)，因往年誠(chéng)信方面相對(duì)不好的冷庫(kù)今年入庫(kù)量較低，部分冷庫(kù)老板對(duì)于庫(kù)存數(shù)據(jù)有夸大的嫌疑，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中包含夸大部分。

圖2.調(diào)研地區(qū)入庫(kù)率同比變化圖

如上述圖表所示，根據(jù)實(shí)地調(diào)研數(shù)據(jù)，山東產(chǎn)區(qū)2017/18年入庫(kù)率78.39%，2018/19年入庫(kù)率為51.66%，同比下降34.10%；西部產(chǎn)區(qū)2017/18年入庫(kù)率高達(dá)90.21%，2018/19年入庫(kù)率僅為38.14%，同比下降57.72%。

二、總結(jié)分析

1、蘋(píng)果供給量若觸及需求缺乏彈性區(qū)間，期現(xiàn)價(jià)格或?qū)⒙?lián)動(dòng)上漲

蘋(píng)果的主要消費(fèi)形式為鮮食，占比高達(dá)80%以上，這一消費(fèi)特征決定了蘋(píng)果消費(fèi)量受價(jià)格影響變化較大，因此判斷供給對(duì)價(jià)格的影響需要充分考慮消費(fèi)量的變化。蘋(píng)果的消費(fèi)可以分為富有彈性和缺乏彈性兩類（如下示意圖所示），富有彈性是指消費(fèi)量對(duì)價(jià)格的變化反應(yīng)比較敏感，價(jià)格下降，消費(fèi)量增加，價(jià)格上升，消費(fèi)量下降，如日常家居蘋(píng)果消費(fèi)，而缺乏彈性相對(duì)富有彈性而言，對(duì)價(jià)格的變化反應(yīng)并不敏感，如對(duì)蘋(píng)果品質(zhì)要求較高的消費(fèi)人群的消費(fèi)和用于禮品、電商平臺(tái)等方面的蘋(píng)果消費(fèi)。

蘋(píng)果屬于季產(chǎn)年銷的農(nóng)產(chǎn)品，2018/19產(chǎn)季入庫(kù)率大幅降低，其中，受凍害影響相對(duì)較輕的山東產(chǎn)區(qū)同比下降34.10%，較減產(chǎn)調(diào)研報(bào)告中估算的減產(chǎn)預(yù)期有所加重，而西部產(chǎn)區(qū)下降57.72%，入庫(kù)率不足40%，與減產(chǎn)預(yù)期基本一致。未來(lái)隨著蘋(píng)果庫(kù)存的逐步消耗，同時(shí)伴隨傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)臨近，禮品果消費(fèi)大幅增加，供給量大概率將進(jìn)入缺乏彈性區(qū)間，供給將決定價(jià)格，蘋(píng)果期現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒙?lián)袂再度上漲。

2、庫(kù)存結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，大規(guī)模拋售或難以發(fā)生

除入庫(kù)率大幅下降以外，在實(shí)地調(diào)研過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，2018/19年蘋(píng)果庫(kù)存結(jié)構(gòu)與上一年度發(fā)生明顯變化，2017/18年蘋(píng)果庫(kù)存主要以果農(nóng)貨為主，客商貨整體占比較低，而2018/19年正好與之相反，其中，甘肅省客商貨占比接近80%，陜西和山東等地客商貨占比均在65%以上，除個(gè)別地區(qū)以外，果農(nóng)貨整體占比較低。

2018/19年受減產(chǎn)影響，蘋(píng)果收購(gòu)價(jià)格較去年同比漲幅明顯，果農(nóng)出售積極，與2017/18年果農(nóng)被動(dòng)入庫(kù)不同。庫(kù)存結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，大部分貨源集中于客商手中，而且客商貨質(zhì)量整體要高于果農(nóng)貨，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)強(qiáng)于果農(nóng)，所以現(xiàn)貨貿(mào)易中由于果農(nóng)大規(guī)模拋售引發(fā)價(jià)格下跌的現(xiàn)象在2018/19年發(fā)生的可能性較低。

總結(jié)而言，在供給相對(duì)有限的大背景下，隨著庫(kù)存消耗，消費(fèi)高峰來(lái)臨，供給量大概率進(jìn)入消費(fèi)缺乏彈性區(qū)間，價(jià)格由供給量決定，果商需要調(diào)貨供應(yīng)市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)?dòng)上漲，而受庫(kù)存結(jié)構(gòu)影響，現(xiàn)貨價(jià)格下跌可能性較低。