周二A股市場(chǎng)在早盤低開(kāi)后一度回抽，收復(fù)失地。但是，由于全球資本市場(chǎng)在近期出現(xiàn)巨大波動(dòng)，無(wú)論是美歐股市還是國(guó)際油價(jià)走勢(shì)，均較為慘烈，因此，避險(xiǎn)情緒升溫。A股的進(jìn)一步追漲意愿減弱，故A股市場(chǎng)隨之震蕩回落，成交量也隨之萎縮，滬市量能再一次回到千億元下方。

擔(dān)憂加劇，北上資金停下買買買腳步

近期A股市場(chǎng)的邊際增量資金主要來(lái)源于北上資金的凈買入。但是，在近幾個(gè)交易日，北上資金凈買入的節(jié)奏有所放緩。這一方面是因?yàn)槿蛸Y本市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩的態(tài)勢(shì)。其中，美股更是進(jìn)入到技術(shù)性熊市，國(guó)際油價(jià)也是大幅走低，顯示全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭在放緩。另一方面是美聯(lián)儲(chǔ)在近期又將議息，如果再度加息的話，中美利差將進(jìn)一步收斂，短線利差甚至有倒掛的可能性，這就意味著北上資金進(jìn)入A股市場(chǎng)，可能還要承受匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

在此背景下，北上資金的凈買入步伐在近期明顯放緩。在周一，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示滬股通凈流入11.8億，深股通凈流入3.4億。但在周二，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示滬股通凈流出15.3億元，深股通凈流出12.5億元。如此數(shù)據(jù)說(shuō)明短線A股市場(chǎng)的邊際增量資金已在減弱甚至成為短線A股的凈賣出的壓力。那么，A股市場(chǎng)在近期的壓力也就有所增強(qiáng)。這不僅是指數(shù)的直接壓力，并且還會(huì)帶來(lái)心理層面的持續(xù)影響力。比如北上資金在前期凈買入的標(biāo)的證券主要是藍(lán)籌股，尤其是消費(fèi)股。一旦消費(fèi)股的強(qiáng)勢(shì)格局有減弱的苗頭，那么，會(huì)引誘更多的本土資金加入到賣出行列，從而帶來(lái)持續(xù)的賣壓。

缺乏新的利好預(yù)期，或延續(xù)疲軟格局

更為重要的是，目前A股市場(chǎng)所背靠的融資信息有擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)。比如關(guān)于科創(chuàng)板即將設(shè)立的信息，意味著融資的需求將從預(yù)期成為現(xiàn)實(shí)，對(duì)資金的分流壓力迅速增強(qiáng)。并且，近期也有媒體報(bào)道稱，深交所可能會(huì)放寬創(chuàng)業(yè)板的上市條件，這也就意味著交易所對(duì)優(yōu)質(zhì)、創(chuàng)新企業(yè)的上市資源的爭(zhēng)奪可能會(huì)進(jìn)入到一個(gè)新的層次，必然會(huì)對(duì)現(xiàn)有的存量市場(chǎng)產(chǎn)生新的壓力。

這既來(lái)源于增量籌碼增多所帶來(lái)的存量資金分流的壓力，也來(lái)源于優(yōu)質(zhì)增量籌碼對(duì)于現(xiàn)有存量籌碼的比價(jià)優(yōu)勢(shì)。畢竟無(wú)論是科創(chuàng)板的上市優(yōu)質(zhì)籌碼還是未來(lái)創(chuàng)業(yè)板放寬上市條件所帶來(lái)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，均是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)最有活力的企業(yè)，這必然會(huì)對(duì)現(xiàn)有的存量資金、存量籌碼產(chǎn)生巨大的分流壓力。這其實(shí)也是近幾個(gè)交易日的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢(shì)明顯弱于主板市場(chǎng)的一個(gè)誘因之一。

另外，作為近期A股市場(chǎng)支撐板塊的基建主線、5G板塊也面臨一定的壓力。其中，基建主線主要是因?yàn)榇媪渴袌?chǎng)的規(guī)模太大，新增項(xiàng)目所帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性明顯不足。而5G板塊則有著5G標(biāo)準(zhǔn)確立延遲的信息，這說(shuō)明5G的基站建設(shè)節(jié)奏可能會(huì)低于預(yù)期，如此一來(lái)，市場(chǎng)參與者的持股底氣有所減弱，放大了市場(chǎng)的調(diào)整壓力。

綜上所述，如果在近期沒(méi)有進(jìn)一步的利好消息出臺(tái)，短線A股市場(chǎng)的壓力會(huì)增強(qiáng)。如果成交量再度隨之萎縮的話，那么，壓力可能會(huì)超預(yù)期。所以，在操作中，建議市場(chǎng)參與者盡量減少操作頻繁。同時(shí)，適量降低倉(cāng)位，以更多的現(xiàn)金來(lái)獲得未來(lái)調(diào)整行情中的靈活主動(dòng)地位。