周二A股市場在早盤低開后一度回抽，收復(fù)失地。但是，由于全球資本市場在近期出現(xiàn)巨大波動，無論是美歐股市還是國際油價走勢，均較為慘烈，因此，避險情緒升溫。A股的進(jìn)一步追漲意愿減弱，故A股市場隨之震蕩回落，成交量也隨之萎縮，滬市量能再一次回到千億元下方。

擔(dān)憂加劇，北上資金停下買買買腳步

近期A股市場的邊際增量資金主要來源于北上資金的凈買入。但是，在近幾個交易日，北上資金凈買入的節(jié)奏有所放緩。這一方面是因為全球資本市場出現(xiàn)大幅震蕩的態(tài)勢。其中，美股更是進(jìn)入到技術(shù)性熊市，國際油價也是大幅走低，顯示全球經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭在放緩。另一方面是美聯(lián)儲在近期又將議息，如果再度加息的話，中美利差將進(jìn)一步收斂，短線利差甚至有倒掛的可能性，這就意味著北上資金進(jìn)入A股市場，可能還要承受匯率波動風(fēng)險。

在此背景下，北上資金的凈買入步伐在近期明顯放緩。在周一，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示滬股通凈流入11.8億，深股通凈流入3.4億。但在周二，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示滬股通凈流出15.3億元，深股通凈流出12.5億元。如此數(shù)據(jù)說明短線A股市場的邊際增量資金已在減弱甚至成為短線A股的凈賣出的壓力。那么，A股市場在近期的壓力也就有所增強。這不僅是指數(shù)的直接壓力，并且還會帶來心理層面的持續(xù)影響力。比如北上資金在前期凈買入的標(biāo)的證券主要是藍(lán)籌股，尤其是消費股。一旦消費股的強勢格局有減弱的苗頭，那么，會引誘更多的本土資金加入到賣出行列，從而帶來持續(xù)的賣壓。

缺乏新的利好預(yù)期，或延續(xù)疲軟格局

更為重要的是，目前A股市場所背靠的融資信息有擴張的態(tài)勢。比如關(guān)于科創(chuàng)板即將設(shè)立的信息，意味著融資的需求將從預(yù)期成為現(xiàn)實，對資金的分流壓力迅速增強。并且，近期也有媒體報道稱，深交所可能會放寬創(chuàng)業(yè)板的上市條件，這也就意味著交易所對優(yōu)質(zhì)、創(chuàng)新企業(yè)的上市資源的爭奪可能會進(jìn)入到一個新的層次，必然會對現(xiàn)有的存量市場產(chǎn)生新的壓力。

這既來源于增量籌碼增多所帶來的存量資金分流的壓力，也來源于優(yōu)質(zhì)增量籌碼對于現(xiàn)有存量籌碼的比價優(yōu)勢。畢竟無論是科創(chuàng)板的上市優(yōu)質(zhì)籌碼還是未來創(chuàng)業(yè)板放寬上市條件所帶來的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，均是當(dāng)前中國經(jīng)濟最有活力的企業(yè)，這必然會對現(xiàn)有的存量資金、存量籌碼產(chǎn)生巨大的分流壓力。這其實也是近幾個交易日的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢明顯弱于主板市場的一個誘因之一。

另外，作為近期A股市場支撐板塊的基建主線、5G板塊也面臨一定的壓力。其中，基建主線主要是因為存量市場的規(guī)模太大，新增項目所帶來的業(yè)績彈性明顯不足。而5G板塊則有著5G標(biāo)準(zhǔn)確立延遲的信息，這說明5G的基站建設(shè)節(jié)奏可能會低于預(yù)期，如此一來，市場參與者的持股底氣有所減弱，放大了市場的調(diào)整壓力。

綜上所述，如果在近期沒有進(jìn)一步的利好消息出臺，短線A股市場的壓力會增強。如果成交量再度隨之萎縮的話，那么，壓力可能會超預(yù)期。所以，在操作中，建議市場參與者盡量減少操作頻繁。同時，適量降低倉位，以更多的現(xiàn)金來獲得未來調(diào)整行情中的靈活主動地位。