調(diào)研目的：

為進一步了解嚴(yán)峻的中美貿(mào)易形勢下，目前我國棉紡織企業(yè)狀況及對未來的預(yù)期和應(yīng)對策略，進行了本次“山東棉紡行業(yè)調(diào)研”活動。

 調(diào)研情況總結(jié)：

1、紡企深陷經(jīng)營困境，企業(yè)破產(chǎn)、關(guān)停較多。

2、產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)移至東南亞、非洲。

3、紡織企業(yè)設(shè)備智能化、自動化水平提高，用工大大減少。

4、紡織企業(yè)普遍利潤薄弱，各環(huán)節(jié)中，印染環(huán)節(jié)利潤最好，織布環(huán)節(jié)利潤最低，紡紗環(huán)節(jié)相對稍好一點，做差異化的品種利潤要好一些，附加值要高一些。

5、紡企下游訂單不足，產(chǎn)品庫存高企。目前訂單仍不足，貿(mào)易商也不敢存貨，企業(yè)經(jīng)營壓力增大，停產(chǎn)限產(chǎn)較多，目前很多中小企業(yè)也在準(zhǔn)備放春節(jié)長假了。

6、企業(yè)棉花的庫存狀況不一，部分企業(yè)存在補庫需求，但采購仍然謹(jǐn)慎。保稅區(qū)庫存較高，貿(mào)易商信用證逐步到期，資金面壓力較大，實際成交讓利較多。

7、紡企對未來形勢持悲觀態(tài)度。對棉花2019年的行情均表示看不清，心里沒譜。

行情展望：

中國農(nóng)歷春節(jié)前，鄭棉維持震蕩筑底的可能性較大，下方面臨著生產(chǎn)成本支撐，且一些紡企剛需補庫、逢低適量買入，下方空間預(yù)計已不大，但紡企觀望、謹(jǐn)慎，采購力量不強，產(chǎn)業(yè)上紡企紗布庫存、軋花廠棉花庫存、保稅區(qū)棉花庫存均較高，且臨近年底企業(yè)、貿(mào)易商面臨資金面壓力加大，再加上陳新倉單的問題、中美形勢及政策面的不確定性，鄭棉年前上漲難度大，年后需關(guān)注政策面的動態(tài)和中美談判結(jié)果，可能會出現(xiàn)“小陽春”行情，但在全球種植面積增長的預(yù)期下，預(yù)計上半年上漲的空間仍將有限。

風(fēng)險提示：

中美貿(mào)易變數(shù)、天氣因素、政策面因素等。

1、調(diào)研目的

10月份至今，新棉集中上市，受中美貿(mào)易摩擦持續(xù)影響，紡織行業(yè)新單接單不足，棉 花市場“旺季變淡”特征凸顯，籽棉、皮棉、鄭棉、棉紗價格四價齊跌。10月新疆天氣欠佳，南疆棉花單產(chǎn)降低，質(zhì)量、產(chǎn)量下滑。即使如此也抵擋不住下游需求的疲弱。

此前9月份美國特朗普政府對2000億美元以上的中國商品加征關(guān)稅10%，其中涉及到部分紡織品。并且當(dāng)時還稱，將在2019年1月1日起上升至25%，且表示稱如果中國針對美國農(nóng)民或其他行業(yè)采取報復(fù)措施，將會立即啟動“第三階段”，對約2670億美元的中國產(chǎn)品加征關(guān)稅。

11月30日，G20峰會上，習(xí)近平主席和特朗普總統(tǒng)會晤，中美達成階段性緩和協(xié)議，暫停升級關(guān)稅等貿(mào)易限制措施，雙方將致力于在未來 90 天內(nèi)完成談判， 特朗普同意 2019 年 1 月 1 日將關(guān)稅稅率維持在 10%不變，不提高至 25%。若 90 天緩沖期（即 3 月初）結(jié)束后，屆時雙方仍無法達成協(xié)議，10%的關(guān)稅稅率將會提高至 25%。中美貿(mào)易形勢雖出現(xiàn)階段性的緩解，但未來不確定性仍較大。

為進一步了解嚴(yán)峻的中美貿(mào)易形勢下，目前我國棉紡織企業(yè)狀況（包括資金面、原料庫存、產(chǎn)品庫存、心態(tài)等各方面）及對未來的預(yù)期和應(yīng)對策略，本人在山東卓創(chuàng)資訊的組織下，進行了本次“山東棉紡行業(yè)調(diào)研”活動。 

調(diào)研路線：本次調(diào)研中國紡織大省---山東，走訪濱州、夏津、聊城、濟寧、泰安等地的中大型紡織企業(yè)，與企業(yè)進行座談交流，并參觀企業(yè)紡織工廠。

2、調(diào)研總結(jié)

此次對山東地區(qū)的棉紡企業(yè)調(diào)研情況可以總結(jié)為以下幾方面：

1、紡企深陷經(jīng)營困境：（1）紡織企業(yè)設(shè)備耗電量大，而電費普遍較高，目前山東紡企電費多在0.64-0.67元/度，遠高于新疆及周邊東南亞國家；（2）用工成本較高，工資普遍在3000元/月以上（不含社保），人員流動性較大，人難招，用工短缺情況嚴(yán)重，工廠工人普遍40歲以上居多，目前有很多紡企尤其中小紡企并未給職工繳納社保，后期若按規(guī)定繳納全額社保，企業(yè)成本將大增。（3）企業(yè)資金壓力大，銀行對中小民企的貸款收緊，對紡企的貸款常常有很多霸王條款，資金成本偏高。（4）一輪一輪的環(huán)保風(fēng)暴也令企業(yè)生產(chǎn)受到較大影響。（5）市場環(huán)境惡化，需求下滑。一方面，隨著東南亞國家紡織業(yè)的發(fā)展，中國中低端產(chǎn)品受到?jīng)_擊越來越明顯；另一方面，中美貿(mào)易摩擦令產(chǎn)業(yè)觀望情緒濃厚，影響出口內(nèi)銷訂單及企業(yè)生產(chǎn)。且中美爭端還具有長期性和嚴(yán)峻性，令企業(yè)倍感危機。受各方面壓力的影響，紡企生存深陷困境，11月末山東有2家紡織民營500強企業(yè)申請破產(chǎn)；小型紡織企業(yè)關(guān)停數(shù)量也較多。

2、產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)移。中美貿(mào)易形勢惡化，外需訂單正加速向外（東南亞）轉(zhuǎn)移，中國的紡織產(chǎn)能近年來逐步在向越南、柬埔寨等東南亞轉(zhuǎn)移，現(xiàn)在非洲也成為中國紡織業(yè)重點關(guān)注的地區(qū)。

3、紡織企業(yè)設(shè)備智能化、自動化水平提高。在對紡企車間的參觀過程中發(fā)現(xiàn)，大中型企業(yè)對設(shè)備升級投入較大，生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量均有較大程度的提升，整個車間都看不到幾個人。例如以前車間看到的自動絡(luò)筒機都是人工負(fù)責(zé)剪紗、接線頭，但有的工廠采用自動化絡(luò)筒機，自動接頭，速度、產(chǎn)量、質(zhì)量同樣得到了大幅度的提高，用工大大減少。而且政府在設(shè)備的升級方面，也給予一定的補貼。如濟寧某紡企2億元建立了國內(nèi)最先進的智能化車間，政府獎勵2000萬，該智能化車間萬錠用工不到20個人，包含維護清掃等人員。

4、紡織企業(yè)普遍利潤薄弱，各環(huán)節(jié)中，印染環(huán)節(jié)利潤最好，但受環(huán)保治理最嚴(yán)，產(chǎn)能受限，而織布環(huán)節(jié)因門檻較低、產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，利潤最低，紡紗環(huán)節(jié)相對稍好一點。現(xiàn)在做傳統(tǒng)的中低支純棉紗線基本也沒多大技術(shù)含量了，而且還受到東南亞和新疆紗的沖擊，行業(yè)利潤低，內(nèi)部管理不好就容易虧錢，做差異化的品種利潤要好一些，附加值要高一些。

5、紡企下游訂單不足，產(chǎn)品庫存高企。今年尤其是8月份以來，下游訂單下滑，企業(yè)紗布庫存累積，目前紗布庫存仍偏高，尤其坯布庫存壓力較大；紗線價格降幅大于上游棉花降幅，目前訂單仍不足，貿(mào)易商也不敢存貨，企業(yè)經(jīng)營壓力增大，停產(chǎn)限產(chǎn)較多，有企業(yè)國慶節(jié)就曾放了兩周的假，目前很多中小企業(yè)也在準(zhǔn)備放春節(jié)長假了。

6、企業(yè)棉花的庫存狀況不一，部分企業(yè)存在補庫需求，但采購仍然謹(jǐn)慎。調(diào)研的企業(yè)中多的能用到2019年3月份，少的20多天，目前補庫仍保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。由于棉價的持續(xù)下跌，此前購買的國儲棉競爭優(yōu)勢喪失，企業(yè)反映國儲棉出庫難、雜費多，到廠成本不低。此外由于內(nèi)外棉價差縮小，進口棉競爭力缺乏，企業(yè)使用配額采購進口棉的積極性大降，配額也越來越不值錢了，以前滑準(zhǔn)稅進口配額價格1000-2000元/噸，現(xiàn)在100-200都沒人要；1%關(guān)稅的配額往年2000-3000塊錢，今年可能1000不到。此外，保稅區(qū)庫存較高，貿(mào)易商信用證逐步到期，資金面壓力較大，實際成交讓利較多。

7、紡企對未來形勢持悲觀態(tài)度。企業(yè)多表示，對下游市場看不到希望，若中美貿(mào)易爭端進一步升級，需求可能更不樂觀，若美國對中國紡織服裝加征關(guān)稅，很多訂單都會轉(zhuǎn)移至東南亞等紡織國，而中國一旦失去這個市場份額，就很難再搶回來。對棉花2019年的行情均表示看不清，心里沒譜。

3、行情展望

外盤方面，1、美棉出口需求持續(xù)疲軟，累計簽約出口量已經(jīng)同比為負(fù)，出口簽約進度放緩。

2、印度、巴基斯坦棉紗出口利潤為負(fù)，越南紗生產(chǎn)面臨虧損、出口不佳，東南亞國家對美棉采購需求預(yù)計階段性偏弱

3、美豆、美玉米與美棉的比價偏低，ICE盤面77-80美分/磅的價格，19/20年度美棉種植面積預(yù)計會有少量增加；印度和巴西種棉花相對收益也較好，全球棉花種植面積預(yù)期增加，2019年上半年市場將更多關(guān)注種植面積（2月的展望論壇、3月的種植意向報告、5月的下年度產(chǎn)需預(yù)估、6月實播面積報告等），而在需求形勢堪憂的情況下，國際棉價上半年預(yù)計難有大的漲幅，向下的空間需關(guān)注中美談判情況及中國是否加大美棉的采購。

國內(nèi)方面，1、國內(nèi)新棉銷售不暢，新疆新棉銷售進度緩慢，部分企業(yè)反映現(xiàn)貨僅銷售三四成，軋花廠庫存壓力大，紛紛注冊成倉單，鄭棉價格上漲將面臨套保壓力，目前1-5價差拉到700以上，1905合約面臨的套保壓力較大。

2、目前已進入12月中旬，陳棉倉單還有5000余張，高升水倉單流出問題仍然存在。

3、港口保稅區(qū)進口棉庫存高企，出貨難度大，很多貿(mào)易商信用證即將到期，資金面回籠壓力較大。

4、下游紗布市場弱勢依舊，庫存偏高，訂單仍不足，年底資金面壓力大，紡織企業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)較多，一些甚至已經(jīng)開始放春節(jié)長假了，節(jié)前原料補庫采購謹(jǐn)慎；但也不是沒有需求，一些紡織廠庫存偏低，在價格合適時也會視機采購一些。

5、政策面還存在較大不確定性。往年這個時候收拋儲政策早就已經(jīng)出了，但今年到現(xiàn)在還沒有明確的消息，市場傳言國儲將輪入進口棉、2019年3月是否拋儲也還不確定。

6、中美90天談判結(jié)果不確定，產(chǎn)業(yè)大多預(yù)計不樂觀，但也有人認(rèn)為90天能達成和解，或達成分步和解。

綜合來看，中國農(nóng)歷春節(jié)前，鄭棉維持震蕩筑底的可能性較大，下方面臨著生產(chǎn)成本支撐，且一些紡企剛需補庫、逢低適量買入，下方空間預(yù)計已不大，但紡企謹(jǐn)慎，采購力量不強，產(chǎn)業(yè)上紡企紗布庫存、軋花廠棉花庫存、保稅區(qū)棉花庫存均較高，且臨近年底企業(yè)、貿(mào)易商面臨資金面壓力加大，再加上陳新倉單的問題、中美形勢及政策面的不確定性，鄭棉年前上漲難度大，年后需關(guān)注政策面的動態(tài)和中美談判結(jié)果，可能會出現(xiàn)“小陽春”行情，但在全球種植面積增長的預(yù)期下，預(yù)計上半年上漲的空間仍將有限。

4、調(diào)研內(nèi)容

4.1、DAY 1：2018年12月10日，調(diào)研的第一天

4.1.1、濱州某紡企A

1、企業(yè)情況：該企業(yè)既有紗廠也有布廠，紗廠為全氣流紡，紡紗車間全是新設(shè)備，共10臺，其中8臺純棉氣流紡，2臺混紡，基本保證無三絲，年產(chǎn)紗線6000噸。主要生產(chǎn)全棉、滌棉、棉滌高配針織機織6-24支氣流紡紗。生產(chǎn)的紗60%外售，40%自用織布。該企業(yè)布廠現(xiàn)有織機240臺，主要生產(chǎn)全棉類、滌棉類的提花、紗卡、帆布、府綢方格布、雙經(jīng)雙緯布等服裝面料，年生產(chǎn)各種坯布1200萬米。

2、原料：主要采購地產(chǎn)棉、競拍國儲地產(chǎn)棉以及一部分精梳落棉等。目前原料庫存還有9月采購國儲地產(chǎn)棉2700多噸，因國儲庫出庫各種費用高，到廠價也達到14200-14300元/噸，而現(xiàn)在地產(chǎn)棉也就14500元/噸左右，且現(xiàn)在經(jīng)銷商手中的國儲地產(chǎn)棉也降價銷售了，因此競拍的國儲棉成本優(yōu)勢現(xiàn)在也很小了；庫存的精梳落棉成本在14000左右；近期也采購了一部分地產(chǎn)新花，指標(biāo)在雙27以上，強力27.5-28之間，到廠價14200-14300元/噸。目前庫存量共有1千噸左右的棉花，基本2個月的用量，不急于采購。

3、產(chǎn)品：紗線、坯布庫存比較大，紗線庫存在一個月左右，布庫存在一個半月至二個月，正常情況，一個月以內(nèi)或者20天以內(nèi)算比較正常的，目前產(chǎn)品庫存偏高，紗要好一些，布的問題較大。企業(yè)負(fù)責(zé)人反映，21支氣流紡紗線從19000-19200元/噸降至18000左右，降了1000多元/噸，而棉花才降價500元/噸左右，近期紗線開始虧損，大概虧300-500元/噸；布的情況更糟，目前銷售非常差，一般春節(jié)之前貿(mào)易商都會有存貨的，但是現(xiàn)在貿(mào)易商不敢存貨，下游訂單少，且多為小批量。布的銷售常年有賬期，老客戶為主，回款慢。國慶節(jié)的時候因為庫存偏高，曾經(jīng)放假兩個周，本周計劃限產(chǎn)，縮布三分之一的產(chǎn)量。紗的問題相對好一些，春節(jié)計劃徹底停產(chǎn)，要根據(jù)實際情況主動來調(diào)整產(chǎn)量。目前市場需求不行，訂單都開始往東南亞轉(zhuǎn)移，高端紗線稍好些。

該企業(yè)不生產(chǎn)純粘膠紗主要是因為新疆的純粘膠紗線優(yōu)勢比較多，電費低，且有各種補貼，價格非常低，內(nèi)地競爭不過。純棉紗價格1萬出頭的低端紗線也還能做，但是印度紗線對于國內(nèi)市場沖擊非常大，浙江蒼南、溫州人去印度開廠的比較多。

4、資金面：雖然目前行業(yè)內(nèi)整體企業(yè)資金壓力都很大，但該企業(yè)資金壓力不大。企業(yè)買棉花滌綸原料用現(xiàn)款，但是紗線、坯布銷售都是賒欠款。除了原料采購成本以外，企業(yè)的固定的費用比較少，比如說廠房、地是企業(yè)自有，目前有土地稅一平方12元，電費的話是6毛6到6毛7，選擇避峰生產(chǎn)。企業(yè)職工主要以周邊村民為主，年齡偏大（40歲以上），流動性也比較大，目前是八小時工作制工資是4000多，不繳納社保。該企業(yè)是當(dāng)初政府招商引資過來的，目前銀行貸款大概有300到500萬左右，且隨時可貸，利息也很低，不超過4.8%，資金流還不錯。

5、對明年行業(yè)前景預(yù)期：該企業(yè)負(fù)責(zé)人表示很不樂觀，看不到賺錢的希望。

4.1.2、濱州某國有大型紡企B

1、企業(yè)情況：屬于國有企業(yè)，企業(yè)產(chǎn)業(yè)涉及紡紗、印染（主業(yè)）、服裝等環(huán)節(jié)，無織布環(huán)節(jié)。目前紗廠有職工260人，全廠5600人，企業(yè)用工緊張，常年缺口600人左右。紗廠產(chǎn)能5萬錠（之前是按12萬錠建的，紡織設(shè)備折舊高），量比較少，不外銷，都是自用，主要紡40支紗線，把質(zhì)量控制好，少出降等品。如果生產(chǎn)的紗線不夠用，企業(yè)還會進口紗線；布的話是定制化生產(chǎn)，找其他工廠代加工，也采購布；服裝面料上有粘膠和化纖混紡的，也有全棉的。生產(chǎn)的服裝面料主要出口美國，中美貿(mào)易爭端對企業(yè)銷售暫時影響不大，家紡產(chǎn)品直接出口美國。該企業(yè)印染布的下游主要是工裝（時裝只占一小部分），以醫(yī)療，學(xué)生服為主，一般是出口至別的國家加工廠加工成服裝，再出口到美國，而這些加工廠一般都是美國客戶指定的，結(jié)算方式主要是信用證結(jié)算。

2、原料：主要采購進口棉，包括印度，巴西、西非等地的棉花，印度棉含雜且回潮太大，性價比低，能避開盡量避開。以前有采購國儲地產(chǎn)棉，但受傷很大，現(xiàn)在已經(jīng)不感興趣，今年出庫等一些雜費算下來得加800元/噸，這樣到廠成本也不低了。目前棉花庫存比較高，可以用到明年3月份，多為8-9月份采購，買了半年的用量，10月份也有采購一些。進口有棉花配額6000到7000噸。價格方面，棉花價格在15000以下到廠可以接受，印度棉最近采購價格是14100。企業(yè)主要生產(chǎn)40支以下的紗線銷往非洲，所以不用質(zhì)量非常好的棉花，很少用新疆棉。

3、生產(chǎn)：該企業(yè)基本都是按訂單生產(chǎn)，以銷定產(chǎn)，沒有庫存。今年紗線的利潤比較高，凈利潤能到1000元/噸（扣除折舊費后），主要依賴廉價的原料以及訂單式的生產(chǎn)。目前服裝面料銷售訂單還可以，但家紡的訂單從三月就開始不好了，一直到現(xiàn)在也沒有起色。印染環(huán)節(jié)利潤比較好，該企業(yè)污水處理費用一噸十元左右，雖然比以前的6-8元有所增加，但是這個費用在業(yè)內(nèi)算比較低的，目前業(yè)內(nèi)大部分的都在11元/噸及以上。

該企業(yè)的接貨訂單是一年一談（國外大買家），因此12月份就要開始談2019年的貨單了。對企業(yè)來講的話，原材料麻、天絲棉、莫代爾漲太多，這種簽訂單方式對企業(yè)不利，但是最近的人民幣持續(xù)貶值，反而出口是利好了，這對沖了原材料價格的上漲。

4、對中美貿(mào)易爭端的看法：該企業(yè)表示，希望能盡早有個結(jié)果，遲遲不落地，導(dǎo)致大家都比較觀望，下游客戶也不敢下訂單，他們生產(chǎn)也很謹(jǐn)慎。就算美國決定對中國紡織服裝加關(guān)稅，出口方面可能還是會找到一些其他非正規(guī)的途徑來解決，就怕一直懸而不決。

5、資金面：目前企業(yè)資金流還好，賬上還有6-7億元，資金沒問題，訂單目前尚可，但若美國后面繼續(xù)對2760億商品加征關(guān)稅的話，就不好說了。

6、對行業(yè)形勢看法：目前行業(yè)內(nèi)織造環(huán)節(jié)比較差，該企業(yè)認(rèn)為主要是因為織造門檻比較低，布產(chǎn)能過剩，目前很多布廠普遍開四停三、開五停二，部分布廠已經(jīng)陸陸續(xù)續(xù)開始放長假了；紗廠門檻要高一些，情況還稍微好一些，但今年比去年差。目前市場外需很多都往外轉(zhuǎn)了，印度對中國的家紡市場是最大的威脅，印度、巴基斯坦他們的設(shè)備也比較好，基本上都是歐洲的先進設(shè)備，人工工資比較低，雖然最近也漲到了2000塊錢的工資還是比中國的有優(yōu)勢。目前該企業(yè)也有計劃去越南建廠，但是越南環(huán)?，F(xiàn)在管得嚴(yán)了，所以印染廠還在走流程。

目前南通三棉已經(jīng)賣給大通集團，聽說華潤準(zhǔn)備退出紡織市場，濰坊華潤、臨清華潤、正定華潤目前基本上人都很少了，可能關(guān)的比較晚的是聊城華潤、濱州華潤二棉，因為他們現(xiàn)在還有盈利。聽說天虹計劃收購華潤的企業(yè)，天虹說只要是5萬紗錠以上的工廠都可以來談收購。最近市場不好，濱州地區(qū)周邊已經(jīng)倒閉了一個紗廠，一個布廠，而這兩企業(yè)都做了20到30年了。

7、未來展望：該企業(yè)稱，下游市場看不到希望，認(rèn)為2019年棉花現(xiàn)貨價格（新疆棉）在15000以下比較合理，因印度棉不到14100，新疆棉高個1000元/噸，國內(nèi)紡企能接受，再高就有難度了。若中美貿(mào)易爭端進一步升級，需求可能更不樂觀，若美國對中國紡織服裝加征關(guān)稅，很多訂單都會轉(zhuǎn)移至東南亞等紡織國，而中國一旦失去這個市場份額，就很難再搶回來。

4.2、DAY 2：2018年12月112日，調(diào)研的第二天

4.2.1、聊城某中型紡織企業(yè)C

1、企業(yè)情況：該企業(yè)專門生產(chǎn)紗線，緊密環(huán)錠紡、緊密賽絡(luò)紡，以生產(chǎn)純棉為主，也有添了彩棉、粘膠、莫代爾的混紡（占比少，不到5萬錠），總產(chǎn)能不到15萬錠，共四個車間，該企業(yè)紗產(chǎn)能一天能產(chǎn)40多噸。該廠銷售團隊比較強，在廣東、蕭山、南昌、青島、廣東、江陰等都有辦事處，每個辦事處都有銷售任務(wù)的。  

2、原料：全是新疆棉，目前庫存中新棉占80%，陳棉占20%，差一年差半級；也拍國儲棉。五年前有進口，現(xiàn)在不用進口棉，因進口與國產(chǎn)價格差不太多，質(zhì)量上進口也沒多大保障。目前棉花庫存不到3個月用量，春節(jié)前供應(yīng)沒有問題，春節(jié)后一個月內(nèi)就得開始買了。

3、產(chǎn)品：現(xiàn)在純棉紗庫存不小，市場行情這段時間很不穩(wěn)定，一個多月的庫存；混紡紗的庫存要少一些，主要是該廠混紡產(chǎn)量少。

4、生產(chǎn)管理：直接與發(fā)電廠簽的合同，繳費還是交到電局，錯峰生產(chǎn)，前紡夜班開得多，6毛五一度左右。工人工資3500元/月，社保交了部分，明年要全部交。

4.2.2、聊城冠縣某中型紡織企業(yè)D

1、企業(yè)情況：該企業(yè)以前是國有企業(yè)，1999年后成為民營企業(yè)。有兩個廠區(qū)，紗產(chǎn)能80萬錠，以32支、40支的精梳環(huán)錠紡為主，設(shè)備是按生產(chǎn)40支的水平來配置的，全部為純棉紗，無混紡紗，有固定的客戶。按訂單生產(chǎn)的不多，大路貨比較多。產(chǎn)品都是內(nèi)銷，款到發(fā)貨，資金回流快；前幾年出口，這兩年核算下利潤差不多，就內(nèi)銷，國內(nèi)市場也很大，有些品種供不應(yīng)求，出口環(huán)節(jié)比較麻煩，押的款比較多。還是看利潤而定，出口效益好就出口，內(nèi)銷效益好就內(nèi)銷。這幾年新疆那邊扶持紡織力度大，對該企業(yè)紗線銷售有些影響。500臺噴氣織布機，2016年上的設(shè)備，該企業(yè)所有織布都用自己的紗，基本不外購，以家紡的為主，基本占到4/5。

2、原料：一部分進口棉（澳棉用得多），有幾千噸的配額，有滑準(zhǔn)稅配額時多一些，常年采購新疆棉，現(xiàn)在原料庫存仍以國儲棉為主，采點高檔的新疆棉、澳棉作配棉。目前總棉花庫存4000多噸，可以用一個多月。

3、產(chǎn)品：目前紗線庫存200多噸，基本沒什么庫存；布庫存兩百來萬米，高于該企業(yè)以前70-80萬米的水平；紗線生產(chǎn)利潤還可以，至少不虧錢，有些品種供不應(yīng)求。中美貿(mào)易爭端對該廠訂單目前影響不大。該企業(yè)普梳40支、32支紗線售價分別在25900-26000和24300元/噸左右，性價比比較高，用的原料也比較好，都是用的雙28以上的棉花。現(xiàn)在做傳統(tǒng)的30-40-50-60支純棉紗線基本也沒多大技術(shù)含量了，行業(yè)利潤低，內(nèi)部管理不好就容易虧錢，做差異化的品種利潤要好一些，附加值要高一些。

坯布方面，今年床品銷量不錯，主要發(fā)往南通、濰坊、廣東，中偏高檔。布的訂單主要是40天的訂單，超過40天的訂單做的比較少，目前生產(chǎn)效益還可以，但比前段時間要差一些。

4、展望：該企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為棉花不好漲，至少19年上半年是漲不了不太多，中美貿(mào)易爭端的事件影響，棉花行情不確定性大，看不清后市。

4.3、DAY 3：2018年12月12日，調(diào)研的第三天

4.3.1、濟寧某大型紡織服裝集團E座談會

1、紡織服裝集團E：以純棉產(chǎn)品為主，最低是40支，精梳為主，普40現(xiàn)在報25000-25500；織機目前開得比較少，新疆那邊有三四百臺，錦州那邊還有一百來臺，主要做家紡的白坯，還有服裝面料?，F(xiàn)在公司坯布做的少，主要產(chǎn)品在色織面料。目前棉花庫存20-30天，不多?，F(xiàn)在新疆兵團還是報15800加質(zhì)量升貼水，這個價格是很高了，新疆地方報15200-15300，但沒有主體級，公司不一定能用得上。資金流偏緊，主要是因為這兩年紗產(chǎn)能擴張?zhí)?，目前已?jīng)到200萬錠左右產(chǎn)能。

2、某綜合型投資管理集團F旗下的物產(chǎn)公司的發(fā)言：

（1）該物產(chǎn)公司農(nóng)產(chǎn)品部棉花棉紗負(fù)責(zé)人表示，之前買了不少老倉單，現(xiàn)在一直在點價賣。9月份在期貨1809上接的倉單，從倉單情況上看確實升水都非常高，以1200的升水為主，50多張倉單有30多張是1200左右升水的倉單，6-7張是地產(chǎn)棉，接的全是鹽城庫的倉單，是交易所隨機抽取匹配的，出現(xiàn)的情況就是二檢的數(shù)據(jù)比一檢的數(shù)據(jù)要好很多，升水溢價更高了，因此期貨可能會維持在比較低的位置。第一波14800開始反彈到15200時，詢價增多，點價賣了部分升水低一點的倉單；后來到14500左右時，1100-1200升水的倉單又賣了部分?，F(xiàn)在對買倉單的客戶來說，再可挑選的空間已經(jīng)不大了，而交易所還有6000多張，20多萬噸的陳棉倉單量。比如和田的手摘棉，強力只有26左右，長度27-28，顏色級是21，這樣的棉花品質(zhì)升水最高有到1900，本來和田的棉花就比別地方棉花賣得要便宜一些，從可紡性——強力、長度指標(biāo)都不是很好，但它這個升水這么高，這樣的倉單，即使期貨到14500也是賣不出去的，該企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)在手里剩的幾個批次都是這樣的，現(xiàn)貨上賣是很難賣掉的，只能把它拋回到1901上。

（2）現(xiàn)貨市場上，可紡性比較好的，北疆的機采雙29、雙28基本上不會到期貨市場上去交割，交割的都是對紡企來說性價比不好的，但作為交割來說，卻是性價比高的，主要是顏色級升水比較多，尤其是南疆的手摘棉，顏色級升水很高，本來紡企就對南疆手摘棉三絲擔(dān)憂比較多，但花了這個高的升水卻只是買了它的顏色級，紡企是比較不接受這一點的。所以只能是把盤面價格往下打一打，這些高升水陳棉倉單才能流出去。

（3）進口棉方面，以青島港為例，現(xiàn)在澳棉、巴西棉、西非棉為主，少量的印度棉，量最大的是澳棉和巴西棉，保稅庫目前的情況是有貨進來，但沒有地方放，現(xiàn)在還堆積著大量的澳棉和巴西棉，庫存比較高，小貿(mào)易商虧損比較嚴(yán)重，到底什么時候拋貨，取決于其信用證什么時候到期，12月中下旬很多信用證要到期，巴西棉早的10月份開始裝船，一般是90天信用證，澳棉很多都已經(jīng)到期了，雖然到期可以再找另外一家開證公司兌開，但這個費用是非常高的，而且現(xiàn)在開證公司對保稅現(xiàn)貨再次開證很多都不開，因此現(xiàn)在很多貿(mào)易商開始對外拋棉回籠資金以兌付開證公司的款項，澳棉現(xiàn)在降價很多，信用證到期后超3個月，開證公司罰息會很高，基本上要受到月息1%。從內(nèi)外棉差價看已經(jīng)不大，滑準(zhǔn)稅配額沒有優(yōu)勢，接貨也少了，所以港口進口棉價格降價壓力就大了?；瑴?zhǔn)稅2月份到期，估計用不完的，目前中國新棉、倉單棉、進口棉這三者中性價比最高的是陳棉倉單棉，也是現(xiàn)在賣得最好的，新疆新棉賣不動。

（4）外盤托底的主要是印度MSP，目前遠期貨賣到84-85左右，這個價格還遠遠沒到印度MSP收購價，盧比貶值也比較厲害，按照盧比目前匯率，折算印度托底價是在79左右，現(xiàn)在盤面價格可能還要往下4美分左右，印度才能啟動MSP收購。

（5）中儲棉據(jù)說是買了些外棉，但是以公司的商業(yè)行為在買的，不是國家行為。傳聞國儲可能要收儲。

3、沛縣某小型混紡企業(yè)：混紡訂單還可以，比純棉訂單要穩(wěn)一些。

4、紹興某貿(mào)易公司：進口紗氣流紡價格比較低，港口進口紗甩貨很厲害，主要是新疆低支紗沖擊了國內(nèi)低支紗市場

4.3.2、濟寧某知名紡企G

1、企業(yè)情況：紗線產(chǎn)能20萬錠，其中一小部分（5萬錠）為緊密賽絡(luò)混紡，目前報價13700，40-50支為主；主要是做純棉紗，60-80支居多，去年生產(chǎn)80支純棉紗多，今年因80支滯銷，降到60支（多數(shù)為緊密賽絡(luò)紡）。純棉紗40支的也有，以機織為主，也有50支的。有氣流紡，生產(chǎn)12支粗支紗，原料是精梳落棉，主要用于手套、毛巾。此外，該企業(yè)擁有國內(nèi)最先進的智能化車間，萬錠用工不到20個人，包含維護清掃等人員，企業(yè)為該智能化設(shè)備一共投資2億元，政府獎勵2000萬，被政府列為帶動經(jīng)濟發(fā)展的標(biāo)桿企業(yè)。

2、原料：主要是新疆機采棉（雙29以上，質(zhì)量要求比較高），一部分魯西南的地產(chǎn)棉，一部分進口棉（主要是巴西進口棉）?，F(xiàn)在內(nèi)外棉價格差不太多，進口棉采得少。目前棉花庫存不到一個月。

3、產(chǎn)品：紗線基本按訂單生產(chǎn)，有長期適用的客戶，一般比較穩(wěn)定，大路貨少。棉紗都是內(nèi)銷，棉紗20多天庫存，屬于正常水平。下游需求總體都差，棉紗降價幅度比棉花大，明年形勢特別不明朗。該企業(yè)生產(chǎn)電價0.64-0.65元/度。

4、企業(yè)壓力：該企業(yè)今年現(xiàn)金流情況還可以，但企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，整個行業(yè)內(nèi)紡企資金壓力普遍大，紡織企業(yè)在銀行貸款排名第四類，第一類是央企，第二類是國有企業(yè)，第三類是煤炭電力，第四類才是紡企。對紡企的貸款有很多霸王條款，資金成本偏高。另外，繳社保對紡企也增加了很大一部分壓力，目前民營企業(yè)這么困難，中央也是看到了，指出不搞一刀切，社保這個問題估計會循序漸進來解決，先繳部分社保；另外，職工自己其實也不想繳納個人那部分，現(xiàn)在職工年紀(jì)都比較大了，大多都40歲以上，交不夠年限，就領(lǐng)不到養(yǎng)老保險。

5、未來形勢展望：該企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)表示，對后期行情看不懂，心理沒譜。認(rèn)為現(xiàn)在屬于冬藏蟄伏階段，堅持、活著就好。舉例稱，無錫一棉80支紗線，該企業(yè)技術(shù)水平高，能做到300支，現(xiàn)在庫存達到1000噸，大企業(yè)銷售不好，壓力較大。

6、應(yīng)對明年不樂觀的形勢的舉措：

運用期貨避險工具，嘗試使用套期保值；另外，采購時利用期貨點價方式，在價格比較低的時候提前鎖定一部分資源；再就是考慮使用期權(quán)避險。根據(jù)需求隨用隨買，不留太大的庫存。雖然企業(yè)有很多老客戶，但這個行業(yè)客戶的粘性不是很大，紗線可替代性特別強，質(zhì)量差不多的時候，價格決定客戶的去留，空間最多200元/噸，超過200，客戶肯定就選擇別家了。

4.4、DAY 4：2018年12月13日，調(diào)研的第四天

4.4.1、泰安某大型紡織服裝集團H

1、企業(yè)情況：該集團是一家集紡紗、織布、服裝、進出口貿(mào)易、跨國生產(chǎn)經(jīng)營于一體的大型綜合性企業(yè)，產(chǎn)能50萬紗錠、10000頭氣流紡、20臺織機、35000套縫制設(shè)備。據(jù)悉，該企業(yè)今年增加了10萬錠紗線產(chǎn)能，但銷售不佳，停了一個濟南保稅區(qū)的一個廠；此外，該公司在馬來西亞的一個紗廠，虧損較大。此馬來西亞廠220萬噸/年的產(chǎn)能，主要做32、40支紗的居多。

2、原料：采購國儲棉、濟寧地產(chǎn)棉、新疆棉，還有少量外棉，一般要求無三絲的美棉、澳棉，今年中美貿(mào)易戰(zhàn)對原料采購沒什么影響，沒有采購進口棉，進口棉價格沒有優(yōu)勢，以前進口配額價格1000-2000元/噸，現(xiàn)在100-200都沒人要。目前庫存一個半月左右，平時會隨時補充庫存，其中新疆棉有上限，不超過15天，這列入公司考核標(biāo)準(zhǔn)。一般春節(jié)期間，企業(yè)應(yīng)補充庫存至用到正月十五。

拍儲的新疆棉價格16000多，主要是挑選其中質(zhì)量好的，質(zhì)量指標(biāo)要求嚴(yán)格：長度29以上，強力29.5以上，整齊度83.5，B2的馬值；機采新疆棉要求雙30以上，雜質(zhì)小于3%，含雜超過的也不要。但拍儲選擇庫點很重要，有的庫出庫難度大、亂收費，這種庫存必須規(guī)避。

3、產(chǎn)品：主要是訂單式生產(chǎn)，棉、麻、毛、絲、羊絨產(chǎn)品都做，除了棉花，其他原料都是通過自己的招標(biāo)網(wǎng)站招標(biāo)。既生產(chǎn)有純棉紗，又有混紡紗，多品種經(jīng)營。紗線月產(chǎn)9000噸，其中該企業(yè)的牛仔布廠要用600-700噸，其余的外銷。目前棉紗庫存15天左右，不高?，F(xiàn)在訂單情況都不太好。

4、資金面：該企業(yè)今年資金面沒有問題。

5、對未來預(yù)期：認(rèn)為中美貿(mào)易摩擦不可能緩解，估計明年行業(yè)形勢夠嗆，棉花期貨預(yù)計還得跌，需關(guān)注是否收放儲。業(yè)界傳聞，12月12日中儲棉領(lǐng)導(dǎo)開會，計劃輪入進口棉100萬噸左右。預(yù)計2019年3月左右還是會繼續(xù)輪出庫存儲備棉，質(zhì)量堪憂，數(shù)量不確定。