全乳-混合價(jià)差提前回歸，一月合約靜待交割

還有兩周進(jìn)入交割月，目前一月合約基差為-460元/噸，相比于往年，基差提前回歸。此外，期貨-混合價(jià)差今年也是一路下跌，橡膠期貨的投機(jī)頭寸越來(lái)越少，價(jià)格也更加偏向現(xiàn)貨價(jià)格。

1月合約-混合價(jià)差

1月合約基差

價(jià)差縮窄，非標(biāo)期限套越來(lái)越少

由于今年的期貨-混合價(jià)差持續(xù)縮窄，導(dǎo)致非標(biāo)期限套的數(shù)量大幅減少，表現(xiàn)出來(lái)就是今年橡膠進(jìn)口數(shù)量大大減少。1-11月份，中國(guó)進(jìn)口橡膠634.2萬(wàn)噸，僅比去年同期增長(zhǎng)3.2萬(wàn)噸，

混合膠的進(jìn)口數(shù)量也沒(méi)有表現(xiàn)的特別亮眼。第一季度由于主產(chǎn)國(guó)的出口限制導(dǎo)致我國(guó)的進(jìn)口量下滑，5月雖然進(jìn)口同比大幅增加，但是最后增速逐漸下滑。

下游需求疲弱，庫(kù)存快速累加

據(jù)卓創(chuàng)從部分輪胎企業(yè)了解，考慮今年膠價(jià)整體運(yùn)行疲弱，且普遍對(duì)未來(lái)市場(chǎng)缺乏信心，工廠多保持按需采購(gòu)進(jìn)度，原料庫(kù)存天數(shù)也較往年同期大幅下滑。據(jù)了解，目前東營(yíng)地區(qū)輪胎企業(yè)庫(kù)存天數(shù)多保持在1-3周不等，個(gè)別大型企業(yè)及其它地區(qū)中大型企業(yè)庫(kù)存天數(shù)能達(dá)到1-1.5個(gè)月水平，較去年同期下滑明顯。此外，臨近年底，多數(shù)工廠今年備貨意愿并不強(qiáng)烈，部分工廠對(duì)于年前備貨這一情況暫無(wú)明確計(jì)劃。

消失的多頭，震蕩市中賣期權(quán)賺錢

橡膠長(zhǎng)時(shí)間底部震蕩，雖然多頭有心拉一把但實(shí)在是無(wú)力，除去需求平淡之外，中美貿(mào)易摩擦，全球經(jīng)濟(jì)下滑都是對(duì)大宗商品利空的。面對(duì)不斷在底部震蕩的橡膠，方向難以把握，多頭想抄底但是把握不大。可以做多的同時(shí)在區(qū)間上方賣出看漲期權(quán)，如果后市震蕩下行賺取權(quán)利金，如果后市上漲觸及行權(quán)價(jià)格，期貨多頭頭寸的盈利也足以覆蓋期權(quán)的虧損。