美國農(nóng)業(yè)部（USDA）12月份供需預(yù)測報告已經(jīng)發(fā)布，有關(guān)品種的詳細分析請參考下文：

（一）豆類——整體調(diào)整幅度不大  報告影響偏中性

USDA此次報告公布的時間點在中美貿(mào)易溝通良好的情況下，報告未對美國的數(shù)據(jù)做調(diào)整也在預(yù)期之內(nèi)，11月份南美大豆播種陸續(xù)推進，目前巴西大豆的播種進入尾聲，阿根廷播種進度過半，報告主要是對南美大豆的部分數(shù)據(jù)做了微幅調(diào)整，對行情的影響有限。舊作方面，巴西大豆的收獲面積和單產(chǎn)做了修正，面積上調(diào)了5萬公頃，產(chǎn)量上調(diào)了50萬噸，巴西大豆的國內(nèi)消費和出口也做了修正，國內(nèi)總消費下調(diào)了110萬噸，出口上調(diào)10萬噸，最終期末庫存上調(diào)160萬噸；阿根廷進口量上調(diào)了28萬噸，上調(diào)的進口量全部轉(zhuǎn)化為期末庫存。新作方面，巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)150萬噸，主要來自單產(chǎn)的調(diào)整，收獲面積比上月下調(diào)130萬公頃至3620萬公頃，單產(chǎn)比上月上調(diào)0.16噸/公頃至3.37噸/公頃，最終產(chǎn)量上調(diào)150萬噸，巴西大豆國內(nèi)消費下調(diào)了100萬噸，出口上調(diào)了400萬噸，出口上調(diào)的部分主要來自于期初庫存調(diào)整、產(chǎn)量上調(diào)以及國內(nèi)消費下調(diào)等三個部分，期末庫存基本持平于上個月；阿根廷出口下調(diào)了300萬噸，主要是被巴西豆擠占了市場份額，期末庫存上調(diào)了328萬噸，增量主要來自于期初庫存調(diào)整和出口的下調(diào)。

（二）棉花——報告下調(diào)全球消費量 符合市場預(yù)期

美國農(nóng)業(yè)部12月份月度供需報告對于棉花市場的影響整體影響偏空，但市場前期對于報告體現(xiàn)內(nèi)容已預(yù)期修正，市場整體反應(yīng)平淡。報告中下調(diào)全球產(chǎn)量以及全球消費量，并且向上修正全球期末庫存量。具體來看，產(chǎn)量方面，全球總產(chǎn)量下調(diào)0.65百萬包至118.74百萬包，其中印度再度下調(diào)0.5百萬包至27.5百萬包，中國較上一月份下調(diào)0.5百萬包至27.0百萬包，巴基斯坦下調(diào)0.6百萬包至7.4百萬包，而巴西產(chǎn)量上調(diào)1.0百萬包至11.0百萬包，美國產(chǎn)量上調(diào)0.18百萬包至18.59百萬包，美國主要基于德州產(chǎn)量前景而有所上修。出口銷售方面，巴西增加0.3百萬包至5.8百萬包，主要得益于中美貿(mào)易關(guān)系不佳以及巴西棉自身量質(zhì)齊升，市場對其青睞度增加，另外印度出口增加0.1百萬包至4.4百萬包。內(nèi)需方面，報告對全球的需求量大幅調(diào)減，其中以中國需求調(diào)減居多，中國方面下調(diào)1.0百萬包至41.5百萬包，部分國家如土耳其、巴基斯坦等主要需棉國家也有所調(diào)減，整體來看報告基本符合市場預(yù)期，也符合我們在上一月度報告中對供需關(guān)系的分析，需求量大幅下滑已經(jīng)從全球棉價以及貿(mào)易數(shù)據(jù)有所體現(xiàn)，而市場前期已經(jīng)對于需求大幅回落的事實消化殆盡。

本次報告對全球棉花供需的情況調(diào)整基本符合市場預(yù)期，整體來看，報告表現(xiàn)利空棉花市場，但數(shù)據(jù)體現(xiàn)有所延遲，市場整體反應(yīng)一般。目前來看，全球棉花產(chǎn)量已成定數(shù)，后期對棉花市場影響主要為需求的變化，但當前全球經(jīng)濟以及中美兩國不斷生變的貿(mào)易關(guān)系下的棉花消費情況仍存在眾多可能性，對于全球宏觀形勢以及中美兩國貿(mào)易進展仍需繼續(xù)追蹤。

（三）玉米—期末庫存增加  報告總體偏空

美國農(nóng)業(yè)部12月份月度供需報告顯示，美國用于乙醇生產(chǎn)的玉米將減少，進口將減少，期末庫存將增加。根據(jù)美國能源情報署EIA 11月份發(fā)布的《谷物壓榨及副產(chǎn)品生產(chǎn)報告》和每周乙醇生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，用于生產(chǎn)乙醇的玉米減少了5,000萬蒲式耳至56億蒲式耳。這些數(shù)據(jù)表明，自2012年以來9月至11月當季用于乙醇生產(chǎn)的玉米環(huán)比出現(xiàn)首次下降。由于玉米的其他用途的消費量變化不大，期末庫存較上月增加了4,500萬蒲式耳。生產(chǎn)者獲得的玉米平均價格維持在每蒲式耳3.60美元的中點不變，但區(qū)間收窄5美分至每蒲式耳3.25 - 3.95美元。

據(jù)預(yù)測，全球粗糧產(chǎn)量在2018/19年度將增加30萬噸至13.736億噸。數(shù)據(jù)顯示，在2008 /19年全球玉米產(chǎn)量預(yù)計將擴大，消費和期末庫存與上月相比基本持平。據(jù)預(yù)測，全球玉米產(chǎn)量將增加，烏克蘭、歐盟和泰國的玉米產(chǎn)量增幅將超過南非和加拿大的降幅。歐盟玉米產(chǎn)量上升，主要反映的是羅馬尼亞玉米產(chǎn)量預(yù)期上升。烏克蘭玉米產(chǎn)量的預(yù)期較高，如果實現(xiàn)這一目標，本月的產(chǎn)量預(yù)測將比2016/17年創(chuàng)下的紀錄高出近20%。由于干旱種植條件，預(yù)計全球會減少面積，南非玉米產(chǎn)量下降。由于面積和產(chǎn)量的下降，加拿大玉米產(chǎn)量下降。烏克蘭的玉米出口增加，但墨西哥的玉米出口下降。越南、加拿大、日本、伊朗和哥倫比亞的進口增加，部分抵消了利比亞和委內(nèi)瑞拉的進口減少。全球玉米期末庫存高于上個月，主要反映了歐盟、墨西哥、越南、烏克蘭和日本玉米庫存的增加，抵消了巴西、加拿大和南非玉米庫存下降的影響。

總體來說，全球玉米期末庫存增加，報告總體偏空，對于我國玉米市場影響有限。

（四）油脂—整體調(diào)整幅度不大   報告影響偏中性

   USDA此次報告由于對美豆沒有任何調(diào)整，美豆油也基本沒有調(diào)整，其他油脂調(diào)整也是微幅調(diào)整，報告影響有限。此次報告油脂方面主要是對棕櫚油進行了小幅調(diào)整，棕櫚油產(chǎn)量上調(diào)了104萬噸，增量主要來自于印度尼西亞，棕櫚油消費量上調(diào)了80萬噸，增量也主要是來自于印度尼西亞，不過產(chǎn)量增量大于消費的增量，棕櫚油期末庫存相比上月預(yù)估增加57萬噸。