美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）12月份供需預(yù)測(cè)報(bào)告已經(jīng)發(fā)布，有關(guān)品種的詳細(xì)分析請(qǐng)參考下文：

（一）豆類(lèi)——整體調(diào)整幅度不大  報(bào)告影響偏中性

USDA此次報(bào)告公布的時(shí)間點(diǎn)在中美貿(mào)易溝通良好的情況下，報(bào)告未對(duì)美國(guó)的數(shù)據(jù)做調(diào)整也在預(yù)期之內(nèi)，11月份南美大豆播種陸續(xù)推進(jìn)，目前巴西大豆的播種進(jìn)入尾聲，阿根廷播種進(jìn)度過(guò)半，報(bào)告主要是對(duì)南美大豆的部分?jǐn)?shù)據(jù)做了微幅調(diào)整，對(duì)行情的影響有限。舊作方面，巴西大豆的收獲面積和單產(chǎn)做了修正，面積上調(diào)了5萬(wàn)公頃，產(chǎn)量上調(diào)了50萬(wàn)噸，巴西大豆的國(guó)內(nèi)消費(fèi)和出口也做了修正，國(guó)內(nèi)總消費(fèi)下調(diào)了110萬(wàn)噸，出口上調(diào)10萬(wàn)噸，最終期末庫(kù)存上調(diào)160萬(wàn)噸；阿根廷進(jìn)口量上調(diào)了28萬(wàn)噸，上調(diào)的進(jìn)口量全部轉(zhuǎn)化為期末庫(kù)存。新作方面，巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)150萬(wàn)噸，主要來(lái)自單產(chǎn)的調(diào)整，收獲面積比上月下調(diào)130萬(wàn)公頃至3620萬(wàn)公頃，單產(chǎn)比上月上調(diào)0.16噸/公頃至3.37噸/公頃，最終產(chǎn)量上調(diào)150萬(wàn)噸，巴西大豆國(guó)內(nèi)消費(fèi)下調(diào)了100萬(wàn)噸，出口上調(diào)了400萬(wàn)噸，出口上調(diào)的部分主要來(lái)自于期初庫(kù)存調(diào)整、產(chǎn)量上調(diào)以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)下調(diào)等三個(gè)部分，期末庫(kù)存基本持平于上個(gè)月；阿根廷出口下調(diào)了300萬(wàn)噸，主要是被巴西豆擠占了市場(chǎng)份額，期末庫(kù)存上調(diào)了328萬(wàn)噸，增量主要來(lái)自于期初庫(kù)存調(diào)整和出口的下調(diào)。

（二）棉花——報(bào)告下調(diào)全球消費(fèi)量 符合市場(chǎng)預(yù)期

美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月份月度供需報(bào)告對(duì)于棉花市場(chǎng)的影響整體影響偏空，但市場(chǎng)前期對(duì)于報(bào)告體現(xiàn)內(nèi)容已預(yù)期修正，市場(chǎng)整體反應(yīng)平淡。報(bào)告中下調(diào)全球產(chǎn)量以及全球消費(fèi)量，并且向上修正全球期末庫(kù)存量。具體來(lái)看，產(chǎn)量方面，全球總產(chǎn)量下調(diào)0.65百萬(wàn)包至118.74百萬(wàn)包，其中印度再度下調(diào)0.5百萬(wàn)包至27.5百萬(wàn)包，中國(guó)較上一月份下調(diào)0.5百萬(wàn)包至27.0百萬(wàn)包，巴基斯坦下調(diào)0.6百萬(wàn)包至7.4百萬(wàn)包，而巴西產(chǎn)量上調(diào)1.0百萬(wàn)包至11.0百萬(wàn)包，美國(guó)產(chǎn)量上調(diào)0.18百萬(wàn)包至18.59百萬(wàn)包，美國(guó)主要基于德州產(chǎn)量前景而有所上修。出口銷(xiāo)售方面，巴西增加0.3百萬(wàn)包至5.8百萬(wàn)包，主要得益于中美貿(mào)易關(guān)系不佳以及巴西棉自身量質(zhì)齊升，市場(chǎng)對(duì)其青睞度增加，另外印度出口增加0.1百萬(wàn)包至4.4百萬(wàn)包。內(nèi)需方面，報(bào)告對(duì)全球的需求量大幅調(diào)減，其中以中國(guó)需求調(diào)減居多，中國(guó)方面下調(diào)1.0百萬(wàn)包至41.5百萬(wàn)包，部分國(guó)家如土耳其、巴基斯坦等主要需棉國(guó)家也有所調(diào)減，整體來(lái)看報(bào)告基本符合市場(chǎng)預(yù)期，也符合我們?cè)谏弦辉露葓?bào)告中對(duì)供需關(guān)系的分析，需求量大幅下滑已經(jīng)從全球棉價(jià)以及貿(mào)易數(shù)據(jù)有所體現(xiàn)，而市場(chǎng)前期已經(jīng)對(duì)于需求大幅回落的事實(shí)消化殆盡。

本次報(bào)告對(duì)全球棉花供需的情況調(diào)整基本符合市場(chǎng)預(yù)期，整體來(lái)看，報(bào)告表現(xiàn)利空棉花市場(chǎng)，但數(shù)據(jù)體現(xiàn)有所延遲，市場(chǎng)整體反應(yīng)一般。目前來(lái)看，全球棉花產(chǎn)量已成定數(shù)，后期對(duì)棉花市場(chǎng)影響主要為需求的變化，但當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)以及中美兩國(guó)不斷生變的貿(mào)易關(guān)系下的棉花消費(fèi)情況仍存在眾多可能性，對(duì)于全球宏觀形勢(shì)以及中美兩國(guó)貿(mào)易進(jìn)展仍需繼續(xù)追蹤。

（三）玉米—期末庫(kù)存增加  報(bào)告總體偏空

美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月份月度供需報(bào)告顯示，美國(guó)用于乙醇生產(chǎn)的玉米將減少，進(jìn)口將減少，期末庫(kù)存將增加。根據(jù)美國(guó)能源情報(bào)署EIA 11月份發(fā)布的《谷物壓榨及副產(chǎn)品生產(chǎn)報(bào)告》和每周乙醇生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，用于生產(chǎn)乙醇的玉米減少了5,000萬(wàn)蒲式耳至56億蒲式耳。這些數(shù)據(jù)表明，自2012年以來(lái)9月至11月當(dāng)季用于乙醇生產(chǎn)的玉米環(huán)比出現(xiàn)首次下降。由于玉米的其他用途的消費(fèi)量變化不大，期末庫(kù)存較上月增加了4,500萬(wàn)蒲式耳。生產(chǎn)者獲得的玉米平均價(jià)格維持在每蒲式耳3.60美元的中點(diǎn)不變，但區(qū)間收窄5美分至每蒲式耳3.25 - 3.95美元。

據(jù)預(yù)測(cè)，全球粗糧產(chǎn)量在2018/19年度將增加30萬(wàn)噸至13.736億噸。數(shù)據(jù)顯示，在2008 /19年全球玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，消費(fèi)和期末庫(kù)存與上月相比基本持平。據(jù)預(yù)測(cè)，全球玉米產(chǎn)量將增加，烏克蘭、歐盟和泰國(guó)的玉米產(chǎn)量增幅將超過(guò)南非和加拿大的降幅。歐盟玉米產(chǎn)量上升，主要反映的是羅馬尼亞玉米產(chǎn)量預(yù)期上升。烏克蘭玉米產(chǎn)量的預(yù)期較高，如果實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，本月的產(chǎn)量預(yù)測(cè)將比2016/17年創(chuàng)下的紀(jì)錄高出近20%。由于干旱種植條件，預(yù)計(jì)全球會(huì)減少面積，南非玉米產(chǎn)量下降。由于面積和產(chǎn)量的下降，加拿大玉米產(chǎn)量下降。烏克蘭的玉米出口增加，但墨西哥的玉米出口下降。越南、加拿大、日本、伊朗和哥倫比亞的進(jìn)口增加，部分抵消了利比亞和委內(nèi)瑞拉的進(jìn)口減少。全球玉米期末庫(kù)存高于上個(gè)月，主要反映了歐盟、墨西哥、越南、烏克蘭和日本玉米庫(kù)存的增加，抵消了巴西、加拿大和南非玉米庫(kù)存下降的影響。

總體來(lái)說(shuō)，全球玉米期末庫(kù)存增加，報(bào)告總體偏空，對(duì)于我國(guó)玉米市場(chǎng)影響有限。

（四）油脂—整體調(diào)整幅度不大   報(bào)告影響偏中性

   USDA此次報(bào)告由于對(duì)美豆沒(méi)有任何調(diào)整，美豆油也基本沒(méi)有調(diào)整，其他油脂調(diào)整也是微幅調(diào)整，報(bào)告影響有限。此次報(bào)告油脂方面主要是對(duì)棕櫚油進(jìn)行了小幅調(diào)整，棕櫚油產(chǎn)量上調(diào)了104萬(wàn)噸，增量主要來(lái)自于印度尼西亞，棕櫚油消費(fèi)量上調(diào)了80萬(wàn)噸，增量也主要是來(lái)自于印度尼西亞，不過(guò)產(chǎn)量增量大于消費(fèi)的增量，棕櫚油期末庫(kù)存相比上月預(yù)估增加57萬(wàn)噸。