昨日滬深兩市繼續(xù)縮量窄幅振蕩，上證指數(shù)微漲0.37%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.85%，連續(xù)三日上證成交額不足千億，觀望氛圍濃厚。市場(chǎng)交投清淡，通信設(shè)備、5G、充電樁等板塊領(lǐng)漲，石油、燃?xì)?、養(yǎng)殖等板塊跌幅居前。三大指數(shù)漲幅均不大，上證50指數(shù)上漲0.29%，中證500指數(shù)上漲0.83%。期指表現(xiàn)分化，IC強(qiáng)于現(xiàn)貨指數(shù)，貼水收斂，IF和IH走勢(shì)均弱于現(xiàn)貨，基差走強(qiáng)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF上漲0.21%收于2.413，平值隱含波動(dòng)率再度走低。

期權(quán)成交量大幅下滑，持倉(cāng)量回升。當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交僅67.72萬(wàn)張，較上一交易日減小49.50萬(wàn)張。認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交38.48萬(wàn)張，較上一交易日減小27.05萬(wàn)張，認(rèn)沽合約總成交29.25萬(wàn)張，較上一交易日減少22.45萬(wàn)張。日成交量PCR值0.76有所減小。持倉(cāng)方面，期權(quán)總持倉(cāng)233.58萬(wàn)張，持倉(cāng)量較上一交易日增加10.34萬(wàn)張。其中認(rèn)購(gòu)合約持倉(cāng)133.45萬(wàn)張，較上一交易日增加6.74萬(wàn)張，認(rèn)沽合約持倉(cāng)100.13萬(wàn)張，較上一交易日增加3.59萬(wàn)張。持倉(cāng)量PCR值0.75變動(dòng)不大。

當(dāng)月合約總成交量減小40.52萬(wàn)張，其中認(rèn)購(gòu)減小22.18萬(wàn)張，認(rèn)沽減小18.33萬(wàn)張。持倉(cāng)方面，當(dāng)月合約增持7.56萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)增持5.02萬(wàn)張，認(rèn)沽增持2.54萬(wàn)張。結(jié)合當(dāng)月合約各執(zhí)行價(jià)數(shù)據(jù)看，認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽均在淺虛值附近增持，認(rèn)購(gòu)增持相對(duì)更多，但整體增量并不大，50ETF或?qū)⒀永m(xù)寬幅振蕩格局。

波動(dòng)率從11月中旬以來(lái)步入下行通道，目前平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率22.83%，認(rèn)沽20.09%，較高點(diǎn)下跌超30個(gè)百分點(diǎn)。30日歷史波動(dòng)率18.61%，略低于平值隱含波動(dòng)率，較前期高點(diǎn)回落超40個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月各合約隱含波動(dòng)率在20%至35%之間，波動(dòng)率曲線偏度變大，各執(zhí)行價(jià)上認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率仍略高于認(rèn)沽期權(quán)。

綜合來(lái)看，波動(dòng)率持續(xù)下滑，上證50指數(shù)繼續(xù)橫盤整理，目前重回區(qū)間下沿，投資者可構(gòu)建牛市價(jià)差組合，持現(xiàn)貨者仍以備兌策略為主。