這些年來，在貨幣環(huán)境比較寬松的背景下，房地產(chǎn)市場明顯升溫，而股票市場經(jīng)過階段性活躍之后，卻很快回歸疲態(tài)。

有觀點認為，多年來國內房地產(chǎn)市場的吸金效應明顯，把股票市場的資金都抽離至房地產(chǎn)市場之中。受此影響，在貨幣環(huán)境比較寬松背景下，資金反而熱衷于投向房地產(chǎn)市場，以獲得更高的投資回報預期。

不過，隨著最近一段時期國內房地產(chǎn)市場的明顯降溫，房地產(chǎn)市場的吸金效應卻明顯下降。但是，在房地產(chǎn)市場降溫的同時，卻不見股票市場有著明顯回暖的表現(xiàn)，而民間資金多，投資渠道少，當屬國內市場多年來的真實寫照。然而，有趣的是，在房地產(chǎn)實質性降溫之際，龐大的資金卻不知去向，原本被賦予厚望的股票市場，也并未因此受到提振，甚至還處于跌跌不休的運行狀態(tài)，而近期滬市單日成交量還跌破了千億元水平。

實際上，縱觀這些年來，國內房地產(chǎn)市場與股票市場之間的蹺蹺板效應并不明顯。但是，從實際情況來看，房地產(chǎn)市場卻與股票市場的表現(xiàn)有著或多或少的關聯(lián)性，但更多還是表現(xiàn)在房地產(chǎn)實質性降溫，股票市場的降溫速度卻更加明顯，房地產(chǎn)對股票市場乃至經(jīng)濟的影響依舊占據(jù)一定的影響地位。

如果說2018年屬于調控年，那么2019年的調控力度放松程度也不能抱有太多的預期。實際上，隨著前幾年國內房地產(chǎn)市場的顯著升溫，已經(jīng)進一步助推了國內房地產(chǎn)市場的投資泡沫，透支了未來數(shù)年乃至十多年以上的盈利預期。很顯然，若繼續(xù)任由房價的上漲，恐怕不利于國內房地產(chǎn)市場的可持續(xù)健康發(fā)展。但是，若任由其下跌，卻容易引發(fā)不可控的風險，甚至因此引發(fā)斷供潮等問題。由此一來，對于國內房地產(chǎn)市場的價格調控，正處于進退兩難的狀態(tài)。或許，從穩(wěn)定市場的角度來看，維系房價處于相對穩(wěn)定的運行狀態(tài)，以時間換空間的形式完成房地產(chǎn)價格的震蕩調整，或許更有利于逐漸消化高房價的投資風險。

民間資金多，投資渠道少，在房地產(chǎn)市場顯著降溫的背景下，本來應該促使資金流向股市等主要投資渠道，但現(xiàn)實情況是，房地產(chǎn)遇冷，股票市場卻更顯冷淡，這卻讓股票市場投資者感到了困惑。

然而，需要注意的是，縱觀這些年來，上市公司與房地產(chǎn)的關聯(lián)度也在持續(xù)升溫。具體表現(xiàn)為，一方面在于上市公司直接或間接投資房地產(chǎn)市場的比重較高，有的屬于上市公司本身主業(yè)就不是房地產(chǎn)的性質，卻用大量的資本投向了房地產(chǎn)市場，房地產(chǎn)投資的比重不可小覷。至于主業(yè)屬于房地產(chǎn)的上市公司，近年來卻面臨著降杠桿、加快回收資金的壓力，進一步加劇了房地產(chǎn)市場的降溫速度；另一方面則是房地產(chǎn)市場的降溫，直接或間接影響到多個行業(yè)乃至子行業(yè)發(fā)展，而隨著房地產(chǎn)市場的實質性降溫，例如家具、家電、裝修設計、智能家居等行業(yè)都可能受到一定程度上的沖擊影響，而股票價格或多或少反映出未來上市公司的經(jīng)營狀態(tài)，當上市公司股票價格呈現(xiàn)出明顯降溫的表現(xiàn)時，實際上意味著未來上市公司的盈利能力可能會發(fā)生一定程度上的下降預期。

除此以外，這些年來，上市公司參與理財產(chǎn)品的熱情有增無減，而在龐大的理財資金運作背后，實際上還是難逃資本尋求保值增值的出路。然而，在實際情況下，上市公司參與理財產(chǎn)品，而面對龐大的理財資金，可能存在部分資金通過間接的方式參與到房地產(chǎn)投資之中，而在房地產(chǎn)市場實質性降溫、流動性驟降的背景下，反而凍結了大量的流動性，而近年來理財品收益率的接連下降，也或多或少影響到上市公司的收益狀態(tài)，間接影響到上市公司的未來利潤與業(yè)績水平。

房地產(chǎn)實質性降溫，并未引發(fā)資金流向股票市場，反而加劇了股票市場的低迷表現(xiàn)?；蛟S，經(jīng)過了這些年的發(fā)展，無論是民間資金，還是上市公司自有資金等，都與房地產(chǎn)市場的冷暖表現(xiàn)有著一定程度上的關聯(lián)性，而以往對房地產(chǎn)市場的依賴度水漲船高，反而造成的后續(xù)影響卻更加明顯。如今，大量資金在房地產(chǎn)市場中遇阻，乃至被大量鎖定，而股票市場本身卻與房地產(chǎn)市場的關聯(lián)性很高，加上自身的解禁潮、減持潮壓力，實際上缺乏有效的資產(chǎn)增值效果，資金卻更不愿意投向股票市場之中。或許，當股票市場賺錢效應再度有效激活之際，頗具逐利性的資金又可能會卷土重來。