七禾網(wǎng)17、有些人認(rèn)為簡(jiǎn)單的策略普適性高，復(fù)雜的策略普適性低，您怎么看待這個(gè)觀點(diǎn)？您比較傾向于哪種策略？

俞延軍：這跟打仗是一樣的，其實(shí)在仗開打之前，勝負(fù)就已經(jīng)分了，為什么這么說(shuō)呢？如果這場(chǎng)戰(zhàn)役中會(huì)發(fā)生10種情況，對(duì)方只考慮到了其中9種，而我們考慮了10種，假設(shè)戰(zhàn)場(chǎng)上發(fā)生了對(duì)方?jīng)]考慮到的那種情況，對(duì)方就輸了。對(duì)失敗方來(lái)說(shuō)，這叫失算，但是勝方來(lái)說(shuō)，這叫意料之中。這叫復(fù)雜嗎？其實(shí)不是，這叫周全。我們不能用簡(jiǎn)單和復(fù)雜來(lái)定義一個(gè)方法的好壞，而是考慮問題周不周全。一個(gè)交易者在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的時(shí)候，考慮得越周全，那他的把握性就越大。《禮記。中庸》:“凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢”

七禾網(wǎng)18、今年以來(lái)，做基本面分析研究火了一把，也有不少量化團(tuán)隊(duì)把基本面數(shù)據(jù)也添加到策略中來(lái)，您的系統(tǒng)是否有涉及到基本面信息？您如何看待這樣的現(xiàn)象？

俞延軍：這些都是分析的維度，簡(jiǎn)單講幾個(gè)：第一，價(jià)格維度；第二，時(shí)間維度；第三，成交量維度，第四，基本面信息維度等等。這些都是我們的參考依據(jù)，那么到底哪個(gè)是主要的維度呢？這對(duì)每個(gè)人來(lái)說(shuō)都是不一樣的。有些人認(rèn)為基本面是主要維度，有些人認(rèn)為價(jià)格是主要維度，有些人認(rèn)為時(shí)間是主要維度，所以才有不同的理論，比如基本面供需理論、價(jià)格波動(dòng)理論、周期理論等等。這些都可以來(lái)指導(dǎo)交易，至于某人能不能運(yùn)用的好，那是每個(gè)個(gè)人的事。沒有不好的維度，只有用不好的人。每個(gè)人應(yīng)該采用自己用的好的工具來(lái)做事。

七禾網(wǎng)19、很多投資者對(duì)程序化交易的理解可能片面的認(rèn)為可以把風(fēng)險(xiǎn)控制的很小，但實(shí)際在一些極端行情中，恰恰是程序化交易者遭遇較大的損失，以您的理解來(lái)看，程序化交易中會(huì)有哪些風(fēng)險(xiǎn)？哪些風(fēng)險(xiǎn)是可以控制的？哪些風(fēng)險(xiǎn)是不能控制的？

俞延軍：程序化的風(fēng)險(xiǎn)有幾方面，第一是物理風(fēng)險(xiǎn)，比如斷電、斷網(wǎng)，當(dāng)機(jī)等，這些我們都碰到過(guò)。解決的辦法就是多幾個(gè)備用。第二就是軟件風(fēng)險(xiǎn)，主要是程序bug，這個(gè)通過(guò)長(zhǎng)期測(cè)試調(diào)整修復(fù)，bug是會(huì)越來(lái)越少的。就比如我們這套系統(tǒng)，其實(shí)在2016年的時(shí)候就已經(jīng)完成了，從2016年到今天，一直在用實(shí)盤運(yùn)行，其實(shí)就是在尋找bug。第三就是人的問題了，我們上面其實(shí)已經(jīng)回答了，所有的風(fēng)險(xiǎn)就是可能會(huì)產(chǎn)生的最壞情況，風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)這些情況做預(yù)先方案，當(dāng)事件發(fā)生的時(shí)候讓損失最小化，這還是一個(gè)考慮問題周不周全，和有沒有應(yīng)對(duì)方案的問題。當(dāng)事件發(fā)生機(jī)器沒做好，是因?yàn)橹圃鞕C(jī)器人的人沒有考慮周全，機(jī)器的背后是人，機(jī)器只是執(zhí)行而已。程序化不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)是制造這個(gè)程序的人。

七禾網(wǎng)20、談到程序化交易，都會(huì)提到“黑天鵝事件”，有人認(rèn)為黑天鵝是程序化交易的天敵，您對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)怎么看？您在交易過(guò)程中如何應(yīng)對(duì)黑天鵝事件？

俞延軍：“黑天鵝事件”是有人對(duì)發(fā)生了在他計(jì)劃之外之事的一種推脫說(shuō)法，是一種很不負(fù)責(zé)的行為，對(duì)于一個(gè)做事考慮不周密的人來(lái)說(shuō)，在他身上經(jīng)常會(huì)有“黑天鵝事件”發(fā)生，對(duì)于一個(gè)考慮周全的人來(lái)說(shuō)，哪有什么黑天鵝。大家想想有人說(shuō)黑天鵝發(fā)生的時(shí)候，往往是這個(gè)人有了重大虧損，那為什么他的對(duì)手反而賺到了呢。續(xù)綿智能投顧系統(tǒng)的風(fēng)控系統(tǒng)就是提前對(duì)可能發(fā)生的情況做當(dāng)下的應(yīng)對(duì)決策，當(dāng)未來(lái)發(fā)生時(shí)候損失在計(jì)劃的可控范圍之內(nèi)。

七禾網(wǎng)21、同樣的，“圣杯”也被奉為量化交易者追逐的目標(biāo)，您覺得量化交易中是否真的存在“圣杯”嗎？

俞延軍：“圣杯”不是一個(gè)方法，而是穩(wěn)定盈利的綜合能力。機(jī)器是模仿人的，真正能夠盈利的是人的思想，如果把能夠盈利的思想編成程序，那機(jī)器也擁有了“圣杯”。

七禾網(wǎng)22、隨著國(guó)內(nèi)交易者結(jié)構(gòu)的逐步成熟，程序化交易的比重也大幅的提升，這也引出了策略同質(zhì)化的問題，您怎么看待？如何應(yīng)對(duì)？

俞延軍：如果大家都是同樣的想法，使用同樣的工具，那么同質(zhì)化就一定會(huì)發(fā)生的。目前絕大多數(shù)交易者在采用公眾的交易平臺(tái)，比如TB、金字塔、文華等。這些平臺(tái)提供同樣的工具給大家用，大家用的是同一種工具，所以策略同質(zhì)化一定會(huì)發(fā)生。這個(gè)問題的解決只有個(gè)性化定制，一些大的交易機(jī)構(gòu)已經(jīng)都是自己在研發(fā)自己的投顧資管系統(tǒng)了。我們也是早就意識(shí)到了這個(gè)問題，所以必須自己開發(fā)。

七禾網(wǎng)23、我們發(fā)現(xiàn)續(xù)綿的團(tuán)隊(duì)成員都非常出色，七禾網(wǎng)也接觸了不少量化交易團(tuán)隊(duì)，基本都是科班出生或者海歸人士組成，那么在人員優(yōu)勢(shì)相近的前提下，量化機(jī)構(gòu)或者團(tuán)隊(duì)比拼的主要是什么？

俞延軍：拼三類人，第一是會(huì)交易的人，第二是程序團(tuán)隊(duì)，第三最核心的是設(shè)計(jì)師（翻譯人員）。前兩個(gè)是花錢就可以搞定的，而第三類人是可遇不可求的。翻譯工作難到什么程度，我們舉個(gè)例子，谷歌有個(gè)研究項(xiàng)目叫“識(shí)別一只貓”，對(duì)于識(shí)別貓這件事對(duì)人來(lái)說(shuō)瞬間就完成了，是再簡(jiǎn)單不過(guò)的一件事，但是要讓計(jì)算機(jī)會(huì)做這件事，技術(shù)強(qiáng)大，財(cái)力龐大的谷歌花了十幾年，不知道多少科學(xué)精英，直到目前還在做這個(gè)研究，大家可以百度下這個(gè)問題：計(jì)算機(jī)識(shí)別一只貓有多難？

所有做機(jī)器人的工作，包括我們做量化，最難的一部分就在翻譯這兒。

七禾網(wǎng)24、當(dāng)前的量化領(lǐng)域也有不少的創(chuàng)新，有數(shù)據(jù)挖掘的、情緒掃描的、智能學(xué)習(xí)的等等，您有否嘗試一些新的策略或者系統(tǒng)開發(fā)，成效如何？

俞延軍：這都是緯度問題，任何緯度都可以用，但最后還是看是不是能夠和市場(chǎng)的行情吻合，實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)。最終的目的是做到穩(wěn)定盈利。

七禾網(wǎng)25、目前市場(chǎng)上有不少關(guān)于量化交易的培訓(xùn)課程，您覺得要獲得穩(wěn)定盈利，量化交易的復(fù)制性強(qiáng)嗎？

俞延軍：當(dāng)然強(qiáng)，交易做得好的人都是在一套規(guī)則下做重復(fù)勞動(dòng)，機(jī)器只是實(shí)現(xiàn)這些動(dòng)作的工具而已。培訓(xùn)還是要從學(xué)習(xí)交易開始，能穩(wěn)定盈利的人是源頭，首先人要能穩(wěn)定盈利。后面的編程你可以自己編，不行就找團(tuán)隊(duì)。

量化交易的門檻要看個(gè)人目前具備什么條件，如果你已經(jīng)具備了穩(wěn)定盈利的能力，那你只需要學(xué)習(xí)怎么把自己的想法翻譯成數(shù)學(xué)語(yǔ)言和編程。無(wú)論是公司還是個(gè)人，都要朝完善三個(gè)方面的方向去努力。目前市場(chǎng)上很多量化班就是教你怎么使用工具，這些都是對(duì)有這方面有需求的人有用。所以回到最初的話題，一個(gè)人一定要認(rèn)知自己，知道自己具備什么，欠缺什么，在什么位置做什么事情。

七禾網(wǎng)26、“以交易為生”是很多投資者所信奉的，您做為市場(chǎng)中“不新”的“新兵”，如何來(lái)規(guī)劃自己的交易之路？

俞延軍：我們團(tuán)隊(duì)是往資產(chǎn)管理的方向發(fā)展。至于我個(gè)人，我從師父那里傳承了這門手藝，我也愿意去引導(dǎo)更多的人能走出交易的迷霧。培養(yǎng)一個(gè)專業(yè)交易員，這個(gè)周期大概需要一到三年。交易就是做買賣，盈利是靠一筆筆買賣積累起來(lái)的。要靠交易為生的人就需要學(xué)好這門手藝。

偉大的天才作手杰西?利佛摩爾：投機(jī)，天下最徹頭徹尾充滿魔力的游戲。但是，這個(gè)游戲愚蠢的人不能玩，懶得動(dòng)腦子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企圖一夜暴富的冒險(xiǎn)家不能玩。這些人如果貿(mào)然卷入，到死終究是一貧如洗。

這是一個(gè)作手對(duì)想進(jìn)入個(gè)行業(yè)的年輕人的良苦忠告。

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)！

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劉健偉訪談?wù)?/p>

2018-11-26

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