我一個(gè)做股票私募的朋友——他是十幾年前的老期貨，最近因股指期貨，又重新關(guān)心起了期貨市場(chǎng)。最近打電話(huà)給我，以了解股指期貨的方方面面。

　　他解釋說(shuō)：“股指期貨比股市早開(kāi)盤(pán)、晚收盤(pán)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能非常重要；而且T+0交易又給T+1交易的股市以一個(gè)靈活對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具。所以，無(wú)論參不參與，我們這些做股票的人都得關(guān)注股指期貨。”

　　工程師出身的他，講究安全投資，自稱(chēng)“懂得投機(jī)原理的知識(shí)工作者”。因?yàn)閾?dān)心遭遇“布滿(mǎn)鮮花的陷阱”，他每天都花大量的時(shí)間和精力去研究投資項(xiàng)目的前景與風(fēng)險(xiǎn)。之所以這么做，是因?yàn)樗赃^(guò)虧——信心滿(mǎn)滿(mǎn)的大膽下注讓自己輝煌過(guò)，也讓自己慘敗過(guò)。股指期貨來(lái)了，他在想如何利用好股指期貨這一工具獲取更大的收益。

　　作為一個(gè)經(jīng)歷豐富的投資者，他經(jīng)歷過(guò)許多期貨市場(chǎng)的操縱行情，也是“國(guó)債3·27”行情的親歷者，在停止國(guó)債期貨之后爆發(fā)的股市“5·19”行情中也賺過(guò)錢(qián)?！氨仨毜孟劝延螒蛞?guī)則理解透，一方面自己不能犯規(guī)；另一方面也要看看有沒(méi)有‘雷區(qū)’。”他對(duì)我說(shuō)，“判斷行情失誤也就罷了，若因不理解制度而導(dǎo)致虧錢(qián)就劃不來(lái)了。況且自己這個(gè)年紀(jì)已經(jīng)不允許再有大的閃失?！?/P>

　　這個(gè)朋友向我全面地了解了當(dāng)前期貨市場(chǎng)法規(guī)體系架構(gòu)以及期貨市場(chǎng)的監(jiān)管。對(duì)于一些問(wèn)題，他是以類(lèi)似“排雷”的方式進(jìn)行的，明顯帶有上世紀(jì)90年代初中國(guó)期貨市場(chǎng)亂象的記憶。

　　他認(rèn)為現(xiàn)在的法規(guī)制度和監(jiān)管體系已為股指期貨的順利推出奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。他說(shuō)：“離開(kāi)期貨市場(chǎng)十幾年了，再回來(lái)，感覺(jué)是‘不知有漢，無(wú)論魏晉啊’。相關(guān)規(guī)章制度竟然如此之多，哪里是我們當(dāng)年缺乏交易規(guī)矩、缺乏監(jiān)管的年代啊?！?/P>

　　根據(jù)我的一些介紹，我的朋友放心地說(shuō)：“第一，期貨公司做自營(yíng)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有了；第二，客戶(hù)的資金是有安全的；第三，嚴(yán)格的監(jiān)管使得期貨公司客戶(hù)透資交易不再成為可能，由客戶(hù)透資連帶期貨公司其他客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)也幾乎不存在了；第四，嚴(yán)格的統(tǒng)一開(kāi)戶(hù)制度，限制了‘拖拉機(jī)賬戶(hù)’和不合格賬戶(hù)，市場(chǎng)被操縱的風(fēng)險(xiǎn)小了；第五，規(guī)范的市場(chǎng)公信力會(huì)愈來(lái)愈高。再加上投資者對(duì)期貨的客觀(guān)需求，期貨市場(chǎng)的規(guī)模一定會(huì)愈來(lái)愈大?！?/P>

　　在我介紹了中金所交易規(guī)則及9個(gè)相關(guān)細(xì)則，尤其是投機(jī)持倉(cāng)限額100手，還有大戶(hù)報(bào)告制度相關(guān)規(guī)定之后，我的朋友感慨道：“3·27國(guó)債事件再也無(wú)法在期貨市場(chǎng)上發(fā)生了。首先，那時(shí)空頭是大量透資交易，在收盤(pán)之后才計(jì)算保證金的，而現(xiàn)在根本就不可能盤(pán)中透資交易；其次，期貨公司不能做自營(yíng)；第三，持倉(cāng)限額制度決定了一個(gè)會(huì)員不可能無(wú)限制開(kāi)倉(cāng)，像當(dāng)年國(guó)債期貨交易中，一家公司8分鐘里拋出1000萬(wàn)手空單的歷史不會(huì)再重演了；此外，實(shí)時(shí)監(jiān)管太嚴(yán)格了。期貨公司這一層面因?yàn)楦鞣N制度約束，都在嚴(yán)格地控制著風(fēng)險(xiǎn)。各交易所、保證金監(jiān)控中心、監(jiān)管層等的層層實(shí)時(shí)監(jiān)管，與十幾年前風(fēng)險(xiǎn)控制缺失、監(jiān)管不到位的期貨市場(chǎng)環(huán)境大不一樣。”