我一個做股票私募的朋友——他是十幾年前的老期貨，最近因股指期貨，又重新關心起了期貨市場。最近打電話給我，以了解股指期貨的方方面面。

　　他解釋說：“股指期貨比股市早開盤、晚收盤，價格發(fā)現(xiàn)的功能非常重要；而且T+0交易又給T+1交易的股市以一個靈活對沖風險的工具。所以，無論參不參與，我們這些做股票的人都得關注股指期貨。”

　　工程師出身的他，講究安全投資，自稱“懂得投機原理的知識工作者”。因為擔心遭遇“布滿鮮花的陷阱”，他每天都花大量的時間和精力去研究投資項目的前景與風險。之所以這么做，是因為他吃過虧——信心滿滿的大膽下注讓自己輝煌過，也讓自己慘敗過。股指期貨來了，他在想如何利用好股指期貨這一工具獲取更大的收益。

　　作為一個經(jīng)歷豐富的投資者，他經(jīng)歷過許多期貨市場的操縱行情，也是“國債3·27”行情的親歷者，在停止國債期貨之后爆發(fā)的股市“5·19”行情中也賺過錢。“必須得先把游戲規(guī)則理解透，一方面自己不能犯規(guī)；另一方面也要看看有沒有‘雷區(qū)’?！彼麑ξ艺f，“判斷行情失誤也就罷了，若因不理解制度而導致虧錢就劃不來了。況且自己這個年紀已經(jīng)不允許再有大的閃失。”

　　這個朋友向我全面地了解了當前期貨市場法規(guī)體系架構以及期貨市場的監(jiān)管。對于一些問題，他是以類似“排雷”的方式進行的，明顯帶有上世紀90年代初中國期貨市場亂象的記憶。

　　他認為現(xiàn)在的法規(guī)制度和監(jiān)管體系已為股指期貨的順利推出奠定了堅實基礎。他說：“離開期貨市場十幾年了，再回來，感覺是‘不知有漢，無論魏晉啊’。相關規(guī)章制度竟然如此之多，哪里是我們當年缺乏交易規(guī)矩、缺乏監(jiān)管的年代啊?！?/P>

　　根據(jù)我的一些介紹，我的朋友放心地說：“第一，期貨公司做自營倒閉的風險沒有了；第二，客戶的資金是有安全的；第三，嚴格的監(jiān)管使得期貨公司客戶透資交易不再成為可能，由客戶透資連帶期貨公司其他客戶的風險也幾乎不存在了；第四，嚴格的統(tǒng)一開戶制度，限制了‘拖拉機賬戶’和不合格賬戶，市場被操縱的風險小了；第五，規(guī)范的市場公信力會愈來愈高。再加上投資者對期貨的客觀需求，期貨市場的規(guī)模一定會愈來愈大?！?/P>

　　在我介紹了中金所交易規(guī)則及9個相關細則，尤其是投機持倉限額100手，還有大戶報告制度相關規(guī)定之后，我的朋友感慨道：“3·27國債事件再也無法在期貨市場上發(fā)生了。首先，那時空頭是大量透資交易，在收盤之后才計算保證金的，而現(xiàn)在根本就不可能盤中透資交易；其次，期貨公司不能做自營；第三，持倉限額制度決定了一個會員不可能無限制開倉，像當年國債期貨交易中，一家公司8分鐘里拋出1000萬手空單的歷史不會再重演了；此外，實時監(jiān)管太嚴格了。期貨公司這一層面因為各種制度約束，都在嚴格地控制著風險。各交易所、保證金監(jiān)控中心、監(jiān)管層等的層層實時監(jiān)管，與十幾年前風險控制缺失、監(jiān)管不到位的期貨市場環(huán)境大不一樣?！?/P>