今日上證指數(shù)以及中小創(chuàng)指數(shù)均出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，多只個(gè)股封上漲停，投資者的情緒得到了有效的提振。對此，前海開源基金楊德龍認(rèn)為，今年以來市場大幅下跌其實(shí)最主要源自兩個(gè)擔(dān)憂，一個(gè)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)可能爆發(fā)的擔(dān)憂，另外就是對于中美之間貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂，現(xiàn)在這兩個(gè)擔(dān)憂都得到了有效的緩解。明年A股將出現(xiàn)向上的走勢，而美股可能會出現(xiàn)向下的調(diào)整。

以下為具體觀點(diǎn)：

今天受到貿(mào)易重啟新的談判、雙方暫停加征關(guān)稅的利好消息的刺激，大盤大幅高開，隨后出現(xiàn)了震蕩走高。幾乎所有的板塊都出現(xiàn)較大幅度的上漲，上證指數(shù)以及中小創(chuàng)指數(shù)均出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，多只個(gè)股封上漲停，市場表現(xiàn)和我周末報(bào)告中預(yù)測的一致。

很顯然，投資者的情緒得到了有效的提振，A股市場最大的擔(dān)憂得到了緩解，這有利于市場持續(xù)走高，也進(jìn)一步驗(yàn)證了我在10月份的觀點(diǎn)，也就是政策底和市場底已經(jīng)重疊，后市創(chuàng)新低的可能性很小，大盤將借利好消息展開反彈。很明顯今天市場的上漲屬于普漲，充分地反映了投資者信心得到了有效的提升。

在消息面上，12月1號在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯中美雙方元首舉行了長達(dá)兩個(gè)多小時(shí)的會談，基本上達(dá)成了一致，包括：第一，暫?；ハ嗉诱餍碌年P(guān)稅；第二，之前美國對中國價(jià)值2000億美元的商品征收10%的關(guān)稅不會增加到25%，并留出三個(gè)月的時(shí)間來進(jìn)行談判溝通；第三，雙方會盡快啟動(dòng)新的談判。一旦談判達(dá)成協(xié)議，那么今年之前加征的所有關(guān)稅都有可能取消。

在G20峰會上全世界最矚目的就是中美元首的會晤，其他的議題基本上不受大家的關(guān)注，因?yàn)楫?dāng)前全球最大的關(guān)注點(diǎn)就是世界前兩大經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易談判。這次會議取得了重大的成果，讓全球投資者都松了一口氣，市場的信心得到有效提振。因此美股股指期貨出現(xiàn)了大幅上漲，人民幣匯率也出現(xiàn)了大漲，今天A股市場的反應(yīng)也是對該消息非常正面的反應(yīng)，體現(xiàn)出大家對于中美之間的貿(mào)易具有比較樂觀前景的看法。

事實(shí)上中美之間的貿(mào)易額一年達(dá)到5000多億美元，是全球最大的貿(mào)易關(guān)系。中美之間貿(mào)易的互補(bǔ)性強(qiáng)，而競爭性并不強(qiáng)，在大部分領(lǐng)域是合作的關(guān)系，只有在個(gè)別的產(chǎn)品上是屬于競爭關(guān)系，因此中美的貿(mào)易基礎(chǔ)還是存在的。

未來中國將在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、擴(kuò)大進(jìn)口、擴(kuò)大改革開放、降低部分產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅以及逐步放開外資在中外合資企業(yè)中的股權(quán)占比等這些方面進(jìn)行改革，這樣的話可以促使中美之間的貿(mào)易談判早日達(dá)成一致。

中國在經(jīng)歷了將近40年的改革開放之后，確實(shí)在整體的經(jīng)濟(jì)實(shí)力上已經(jīng)具備了進(jìn)一步深化改革、擴(kuò)大開放的條件。即使放開一些領(lǐng)域引入外資，實(shí)際上并不會改變我國企業(yè)的競爭優(yōu)勢，反而有可能會加速我國企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新發(fā)展，因此深化改革、擴(kuò)大開放是符合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的，也是有利于全球經(jīng)濟(jì)增長的。

雖然現(xiàn)在來看在三個(gè)月之內(nèi)中美能否達(dá)成一致還存在一定的不確定性，但是至少重啟新的談判讓投資者看到了希望，投資者的信心得到了有效的恢復(fù)，而市場從來都不缺資金，而是缺乏信心，一旦信心提升，市場就會迎來比較好的反彈機(jī)會。

今年以來市場大幅下跌其實(shí)最主要源自兩個(gè)擔(dān)憂，一個(gè)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)可能爆發(fā)的擔(dān)憂，另外就是對于中美之間貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂，現(xiàn)在這兩個(gè)擔(dān)憂都得到了有效的緩解。例如股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，在各路資金的積極支持之下，基本上得到了有效的化解，險(xiǎn)資、地方政府以及券商基金等各方都出臺了大量的資金來化解股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在市場對于股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂已經(jīng)大大的減少甚至消除。

之前市場擔(dān)憂的民營經(jīng)濟(jì)定位的問題現(xiàn)在也基本上得到了解決，從最高層的角度已經(jīng)肯定了民營企業(yè)的貢獻(xiàn)，并明確保護(hù)民營企業(yè)家的人身安全和財(cái)產(chǎn)安全，民營企業(yè)家座談會應(yīng)該說釋放了一個(gè)非常積極的信號。此外銀保監(jiān)會提出“125計(jì)劃”增加對于民營企業(yè)的信貸支持，其力度也是非常大的。民營企業(yè)貢獻(xiàn)了我國60%的GDP和80%的就業(yè)，通過采取措施來加大對民營企業(yè)的支持力度，應(yīng)該說是符合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律的。

拯救民營經(jīng)濟(jì)就是拯救中國經(jīng)濟(jì)。最近公布的10月份PMI已經(jīng)回落到榮枯線50.0的位置，經(jīng)濟(jì)下行的壓力依然很大。通過增加對于民營企業(yè)的信貸支持，通過大幅的減稅降費(fèi)來刺激經(jīng)濟(jì)增長，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增速進(jìn)一步下降，可以說是當(dāng)務(wù)之急。

我國在近兩個(gè)月密集出臺了一些支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利好政策以及深化改革擴(kuò)大開放的政策，這些政策都是非常鼓舞人心的。當(dāng)然這些政策從出臺到最終落實(shí)可能還需要一段時(shí)間，甚至有可能還有一些地方政府和地方的金融機(jī)構(gòu)還存在著觀望的情緒。但從最近中央領(lǐng)導(dǎo)到各地調(diào)研來支持民營企業(yè)釋放的這種信號來看，這次政策力度是非常大的，一定要落到實(shí)處，對于民營企業(yè)的支持是真金白銀的支持，這樣市場最大的擔(dān)憂會基本上得到消除。

貿(mào)易重啟談判緩解了市場的另一個(gè)最大的擔(dān)憂，這是促使這波市場反彈超出預(yù)期的重要因素，建議投資者可以積極的去擁抱優(yōu)質(zhì)個(gè)股，擁抱這一輪上漲行情。中國股市經(jīng)過了三年的調(diào)整已經(jīng)處于歷史底部的估值，和全球主要資本市場相比A股的估值是最低的、最有投資吸引力的。

近期采取了一些制度性的改革措施，比如說新的上市公司停復(fù)牌制度，恢復(fù)股指期貨的正常交易，鼓勵(lì)上市公司并購重組以及其他一系列市場基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這是我國市場逐步走向成熟的重要的步驟。實(shí)際上這將會更加吸引外資投資，外資在未來對A股的配置比例勢必要大幅增加，特別是考慮到現(xiàn)在美股處于高位而A股處于低位。

之前我提過2019年可能是“美股向下、A股向上”的走勢，過去三年時(shí)間A股和美股是呈現(xiàn)出一種喇叭口式的分化走勢，美股節(jié)節(jié)攀升而A股節(jié)節(jié)敗退。明年來看，“喇叭口”將會得到一定的縮小，A股將出現(xiàn)向上的走勢，而美股可能會出現(xiàn)向下的調(diào)整。所以在當(dāng)前情況之下，我認(rèn)為樹立投資信心是非常重要的，要積極做多抓住當(dāng)前歷史大底的歷史機(jī)遇。