七禾網(wǎng)11、期權(quán)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)還很年輕，但國(guó)外已經(jīng)是非常成熟的投資品種了，您有十余年的外盤(pán)期權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)，您覺(jué)得參與期權(quán)投資要注意哪些關(guān)鍵點(diǎn)？

范敬智：關(guān)鍵點(diǎn)在于：正確分析市場(chǎng)走勢(shì)；選定合適的最佳投資策略；靈活地調(diào)整持倉(cāng)；風(fēng)控的掌握。

七禾網(wǎng)12、原油被稱為商品之王，今年原油的走勢(shì)也引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注，您對(duì)原油后市有什么看法，國(guó)內(nèi)推出的原油期貨您是否會(huì)參與？與目前成熟的原油期貨相比，國(guó)內(nèi)的原油期貨還有哪些路要走？

范敬智：近期油價(jià)因美國(guó)制裁伊朗原油出口所影響而上升，但美國(guó)總統(tǒng)特朗普多次評(píng)擊OPEC推高油價(jià)，市場(chǎng)盛傳油組與非油組國(guó)將于12月份產(chǎn)油國(guó)大會(huì)上做出每日增產(chǎn)50萬(wàn)桶的決定。至于短期，沙特亦有意每日增產(chǎn)20萬(wàn)桶以應(yīng)付市場(chǎng)需求。供應(yīng)增加，勢(shì)壓抑油價(jià)升幅，預(yù)期油價(jià)明年會(huì)在50-70元區(qū)間波動(dòng)。

目前還沒(méi)有參與任何國(guó)內(nèi)的期貨，要待國(guó)內(nèi)開(kāi)放期貨市場(chǎng)開(kāi)放更多予境外投資始可參與。國(guó)內(nèi)的原油期貨是今年3月26號(hào)才剛剛在國(guó)內(nèi)上市的，總體而言原油期貨的發(fā)展前景還是可觀的。中國(guó)原油下游產(chǎn)業(yè)鏈非常發(fā)達(dá)，這對(duì)于國(guó)內(nèi)石油期貨發(fā)展是很有利的。如能放寬期貨參與者范圍，或是放寬參與期貨市場(chǎng)的限制，這樣能提高國(guó)際參與者參與的積極性。

七禾網(wǎng)13、不同的投資品類，您的投資方式是否也會(huì)有不同？

范敬智：面對(duì)不同的投資品類，投資方式也一定會(huì)不同。針對(duì)投資品種的特點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)程度，需要運(yùn)用不同的策略獲取風(fēng)險(xiǎn)敝口。

比如，期權(quán)的交易策略既可以基于期貨價(jià)格的變動(dòng)方向，也可以基于期貨價(jià)格的波動(dòng)幅度進(jìn)行交易。當(dāng)能確定大市走向時(shí)，便可以做簡(jiǎn)單的方向性操作策略；當(dāng)認(rèn)為未來(lái)大市的波動(dòng)幅度將會(huì)提高，但未能肯定是升是跌，則可以買入指數(shù)期權(quán)組合，即買入馬鞍式組合或勒束式組合。不論大市向上向下，只要波動(dòng)幅度增大，便可獲利。

七禾網(wǎng)14、您是香港人，作為老牌金融之都，香港的投資氛圍如何，在您眼中，香港的投資者與大陸投資者有什么不同？

范敬智：作為國(guó)際金融中心，香港的投資氛圍一向十分熾熱。

兩地投資者的風(fēng)格有很大差異，內(nèi)地投資者非常注重回報(bào)，散戶亦相對(duì)較為特別注重短期回報(bào)。而香港的投資者更關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橄愀鄣耐顿Y者心態(tài)更成熟，知道市場(chǎng)不會(huì)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)，投資一定會(huì)有相等的風(fēng)險(xiǎn)，所以在作出投資決定時(shí)會(huì)比較保守。

七禾網(wǎng)15、境外投資者的比重以專業(yè)機(jī)構(gòu)占據(jù)多數(shù)，您交易外盤(pán)也直面專業(yè)機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)，您覺(jué)得應(yīng)該如何與他們競(jìng)爭(zhēng)才能保持于不敗之地？

范敬智：最重要做好自己，運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析，按不同市況執(zhí)行策略，不用太介意其他投資者的競(jìng)爭(zhēng)，以絕對(duì)回報(bào)為首要目標(biāo)。

七禾網(wǎng)16、您偏向于日內(nèi)短線交易，外盤(pán)品種有哪些比較適合與短線交易？

范敬智：短線交易進(jìn)出比較頻繁，有成交深度及成交量的品種較好，股指期貨及部分商品如原油會(huì)較好。

七禾網(wǎng)17、談到短線，目前國(guó)外更加流行高頻交易，您怎么看待高頻交易？

范敬智：高頻交易是指從那些人們無(wú)法利用的，極為短暫的市場(chǎng)變化中尋求獲利的自動(dòng)化程序交易，比如某種證券買入價(jià)和賣出價(jià)差價(jià)的微小變化。雖然中國(guó)期貨市場(chǎng)采用T+0交易制度，但交易規(guī)則將日內(nèi)頻繁回轉(zhuǎn)交易以及計(jì)算器程序自動(dòng)批量下單，快速下單的交易列為異常交易行為，因此高頻交易同樣受到限制。

七禾網(wǎng)18、包括高頻交易在內(nèi)，國(guó)外程序化交易的占比非常大，您還是以手工交易為主，您怎么看待程序化交易？您是否會(huì)嘗試應(yīng)用程序化交易？

范敬智：程序化交易為未來(lái)金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，商機(jī)無(wú)限，公司未來(lái)將致力發(fā)展人工智能交易，現(xiàn)時(shí)已成功研發(fā)恒生指數(shù)期貨程序交易系統(tǒng)，并已進(jìn)入測(cè)試階段。金融科技結(jié)合公司團(tuán)隊(duì)的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)公司將繼續(xù)為客戶提供優(yōu)良的資產(chǎn)管理服務(wù)。

七禾網(wǎng)19、普通投資者短線大部分都是依靠技術(shù)指標(biāo)來(lái)操作，您做短線卻采用的是基本面分析，為什么？

范敬智：基本分析混合技術(shù)分析能夠比較全面地把握價(jià)格的基本走勢(shì)。

七禾網(wǎng)20、您做基本面分析主要會(huì)參考哪些信息？由于信息不對(duì)稱、語(yǔ)言障礙等原因，國(guó)內(nèi)投資者做外盤(pán)很難很好的應(yīng)用基本面信息，您是否能給一些建議？

范敬智：基本面分析可考慮幾個(gè)要素：經(jīng)濟(jì)因素，政治因素，公司自身因素，行業(yè)因素，市場(chǎng)因素等。國(guó)內(nèi)投資者可選擇有境外信息支持的期貨或證券行，基本面信息會(huì)較全面。