周一A股市場出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢。

早盤，因為廈門板塊、水泥板塊、5G板塊的崛起，上證綜指有所企穩(wěn)回抽，一度有沖擊2600點整數(shù)關口的動向。不過，因商品期貨市場的急跌，石化股、黑色金屬股的走勢疲軟，挫傷了A股市場參與者的追漲意愿，股指無奈震蕩走低，成交量也大幅萎縮?？磥?，短線謹慎心態(tài)再居上風。

商品期貨急挫，強化業(yè)績下滑預期

前些年，A股市場的趨勢演繹的力量更多取決于貨幣政策、股市政策的博弈。但是，隨著機構資金實力的增強，尤其是外資在A股市場話語權的提升、社?；鸬戎虚L線資金買力的提升，A股市場走勢越來越取決于各路機構資金對宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟演變趨勢的判斷。理解這一點，似乎能夠理解在近兩三年來難得的貨幣友好政策、股市積極政策的大背景下，A股市場只是小幅反抽之后又再度趨于疲軟的原因。

這主要是因為近段時間市場參與者對宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的判斷再度趨于謹慎。其信號標志主要有兩個，一是關于房地產(chǎn)、基建投資規(guī)模的討論再度增強，這從一個側面驗證了宏觀經(jīng)濟放緩，需要基建這個中國經(jīng)濟的基本盤出來托力。二是關于商品期貨的急跌，甚至可以講是熊市，進一步放大了市場參與者對宏觀經(jīng)濟增速放緩的擔憂。其中，不僅是國際油價，并且還包括鐵礦石、螺紋鋼等商品期貨價格走勢。這就說明經(jīng)濟放緩，下游需求放緩，經(jīng)濟周期的確面臨下行的壓力。

這對A股市場來說，必然會帶來上市公司業(yè)績增速放緩，尤其是對于滬深300等權重股、成分股業(yè)績的擔憂。如此一來，就意味著隨著時間的推移，當前A股一度擁有的低估值優(yōu)勢也漸漸削弱，這無疑會影響市場參與者的加倉意愿。這其實也是近期A股市場在重上2700點之后就迅速疲軟、成交量迅速萎縮的重要誘因。

增量市場或帶來新的希望

當然，對A股市場演繹的相關因素、宏觀經(jīng)濟的發(fā)展，均需要動態(tài)去看。畢竟，證券市場的牽引力量更主要來源于未來的經(jīng)濟增長預期，而不是過去已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟變動。或者說，當前經(jīng)濟變動可能會影響部分市場參與者的交易情緒、交易決策，但是，對于那些機構資金，他們會從當前經(jīng)濟發(fā)展脈絡中去尋找未來經(jīng)濟新增長引擎，從而積極布局，牽引著A股市場走出當前低迷的態(tài)勢。

反觀當前A股市場，機構資金其實已經(jīng)開始尋找新的經(jīng)濟引擎。就目前來看，以5G為代表的新經(jīng)濟增長引擎已成為機構資金積極配置的核心標的。這是一個新的、確定的增量市場。因為從3G跨入4G時代來看，催生了移動互聯(lián)網(wǎng)的巨大紅利。因為，正是4G時代的來臨，智能手機隨之普及，網(wǎng)購、物流、TMT等產(chǎn)業(yè)迎來了爆發(fā)式增長。那么，4G跨入5G，物聯(lián)網(wǎng)時代確立，車聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛有望成為現(xiàn)實，人工智能、萬物互聯(lián)網(wǎng)必然改變社會，從而釋放出新的巨大產(chǎn)業(yè)紅利。所以，5G必然會成為新的經(jīng)濟引擎，從而賦予相關上市公司新的經(jīng)濟動能。這可能也是今年下半年以來A股市場雖然跌跌不休，但5G前端，比如基站設備、光通訊設備等領域相關上市公司的二級市場股價相對堅挺的直接誘因。這也可能是本周一，光通訊、基站設備等龍頭個股股價異常堅挺且在盤中一度大幅領漲的原因。

如果再考慮基建托力等諸多中短線積極因素的話，短線乃至中線的A股市場積極因素還有很多，廈門板塊、水泥板塊、5G板塊、生物醫(yī)藥板塊等品種有望反復活躍，助力A股市場企穩(wěn)。更何況，時近年底，年報業(yè)績浪行情也有望漸次展開。故可以推測，短線A股市場的壓力固然不可忽視，商品期貨熊市對A股市場的打擊力度猶存。但是，新的熱點正在發(fā)力，以5G為代表的增量市場或將是A股市場新的希望所在。所以，在操作中，一方面保持適宜的倉位，保持較高的靈活主動性；另一方面可以積極配置增量市場以及跟蹤年報業(yè)績浪的相關個股的交易性機會。