10月19日-11月19日，一個月滬指從2450點漲至2700點，漲幅10%；之后一周，快速跌去5%；創(chuàng)業(yè)板、中小板更是急起直落，幅度在漲15-20%，跌7-10%之間。

再看看那些“活蹦亂跳”的個股，基本是哪里來回哪里去，如岷江水電、金利華電、萬家樂、溫州宏豐、長城動漫……

最引人矚目的當(dāng)是創(chuàng)投概念，A股的這波行情，正是靠著創(chuàng)投概念煽情給煽起來的！

半個來月，創(chuàng)投概念漲幅達(dá)60-70%；可是，周四、周五就兩天，創(chuàng)投概念大幅回落，特別是周五，在“龍頭股”市北高新和光洋股份帶領(lǐng)下，兩市共有30-40只創(chuàng)投概念股跌停！

那么，所謂的創(chuàng)投概念到底是怎樣的概念呢？

我們不妨以市北高新為例，稍作分析。該股從11月2日3.52元起步，連續(xù)12個漲停至11.09元，漲幅高達(dá)215%。期間，公司曾多次提示風(fēng)險，提及前三季營收下降31.29%，盈利下降29.93%；公司非地產(chǎn)類的股權(quán)投資業(yè)務(wù)規(guī)模較小，對利潤貢獻(xiàn)較小，不會對近期經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響?？墒袌鼍褪遣挥枥聿牵焯煲蛔譂q停，炒得不亦樂乎。

當(dāng)時，就有一位朋友向筆者強(qiáng)調(diào)，公司在定期報告中明明白白地寫著，以“打造中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)之都，創(chuàng)建中國創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)社區(qū)”為目標(biāo)，主動對接“上海建設(shè)具有國際影響力的科創(chuàng)中心建設(shè)”。目前，匯聚了優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)1800余家，其中跨國公司地區(qū)總部18家、云計算和大數(shù)據(jù)企業(yè)超過185家，還有什么“科技苗圃項目248項”等等。

好家伙，僅云計算和大數(shù)據(jù)企業(yè)就超185家，只要有幾家進(jìn)入科創(chuàng)板，市北高新不就飛起來了嗎？問題是，這么多高新企業(yè)又是怎么“匯聚”起來的呢？

原來，靠的就是“租賃”二字。其半年報顯示，上半年產(chǎn)業(yè)載體租賃收入為16211.16萬元，占同期營收27891.20萬元的58%。說穿了，就是造好房子租賃給這些大大小小的高新企業(yè)！至于“非地產(chǎn)類的股權(quán)投資”，就兩家，一是“上海數(shù)據(jù)交易中心”，注冊資本2億元，公司投資800萬元，占比4%；二是“上海云中芯”，投資3000萬元，占比30%?？偣?800萬元，占公司59億元凈資產(chǎn)的比例不足1%！縱然科創(chuàng)板中有幾家是從市北高新起飛的，又與其何干？

是的，科創(chuàng)板越來越近了。據(jù)《中國證券報》報道，預(yù)計本月底下月初，將會推出設(shè)立科創(chuàng)板的征求意見稿，最快明年一季度首批企業(yè)可在科創(chuàng)板掛牌。包括上交所和上海市方方面面都在抓緊做各種準(zhǔn)備，諸如“多地積極謀劃科創(chuàng)板‘上報名單’”，以及“券商‘摸底’潛在標(biāo)的”之類的消息更是不絕于耳。在筆者看來，最重要的準(zhǔn)備工作是，如何總結(jié)創(chuàng)業(yè)板等板塊的經(jīng)驗教訓(xùn)，對照國際經(jīng)驗，使科創(chuàng)板真正成為中國的納斯達(dá)克。

在此，我們不得不說，深交所開設(shè)的創(chuàng)業(yè)板并不成功，上交所一度想推的戰(zhàn)略新興板、獨角獸板塊更是“出師未捷身先死，長使英雄淚滿襟”。創(chuàng)業(yè)板不成功在哪里？一是速度過快，只上不下，從2009年10月至今，9年上市750家，退市僅1家(欣泰電氣)。而納斯達(dá)克從1971年開設(shè)至今近50年，上市公司不過3000多家，而且有數(shù)據(jù)表明，從1985年到2008年，上市11820家，退市12965家，凈增長為負(fù)數(shù)。所以，注冊制試點下科創(chuàng)板可以給市場帶來機(jī)會，但風(fēng)險可能更大。

二是一定要注重科創(chuàng)板上市公司的內(nèi)生式增長。創(chuàng)業(yè)板為什么大跌，從150多倍跌至現(xiàn)在僅30多倍？當(dāng)初的150多倍是靠高溢價購并的外延式增長，伴隨著高盈利承諾抬上去的，而今的30多倍又源于承諾到期(或即將到期)，外延式增長不再持續(xù)乃至大幅縮水、商譽(yù)大比例減值出現(xiàn)的！

最后，筆者想說的是，當(dāng)一個市場靠的是惡炒概念，制造種種題材上漲的時候，怎么上去，還得怎么下來，散戶遠(yuǎn)離為上。因為沒有業(yè)績支撐的空中樓閣，畫得再美，終究是要倒塌的。