這段時間,甲醇從3525最高點跌到現(xiàn)如今2750以下,跌幅20%以上,具體什么因素導致如此巨大的行情,我們來細細深思:

進入8月,所有化工品都迎來了春天,甲醇也突破3000開始步步高升。如下表所示，8月份化工上漲的邏輯在于人民幣貶值，原油主導下的板塊輪動所致。差異之處在于產(chǎn)品漲幅不一，PTA為首（貨源緊張），瀝青（原油）、甲醇（冬季限氣及環(huán)保）次之。

然而，進入10月，原油率先下跌，隨后PP、塑料、甲醇及黑色系陸續(xù)全面下跌，宏觀風險逐步顯現(xiàn)，化工品種前期因利好因素過渡膨脹的，均重回原點，甚至落入更低點。此次下跌主要系宏觀因素下板塊輪動帶來的商品普跌。

除卻宏觀因素，單一從甲醇來看，還應考慮以下幾個微觀方面的因素。

1、利好炒作

冬季限氣跟環(huán)保的因素對甲醇的影響已經(jīng)炒作兩年，一六年四季度，從2000漲到3000,一七年四季度，從2500漲到3200,今年進入八月份，甲醇就被預先炒作，提前突破3000，最高沖到3500以上。

縱向比較而言，冬季的限氣(包含檢修)因素，去年10月份影響90萬噸產(chǎn)能，今年10月只影響60萬噸產(chǎn)能，影響力縮小30%。

環(huán)保因素影響的焦爐氣甲醇，從今年四月的高峰開始，一直到后續(xù)，都是逐步減弱，呼聲過高的環(huán)保因素，其實在第二季度開始，就已經(jīng)逐步兌現(xiàn)。

利好的泡沫過于膨脹，總會出現(xiàn)破滅之時。

2、利潤天平

上下游利潤的天平從來不會永傾一方，失衡過度必會回歸，當內(nèi)地甲醇價格超過3000時，生產(chǎn)工廠存在500～1000之間的利潤，觀望下游，在原油持續(xù)上漲的前提下，醋酸暴利，甲醛、二甲醚僅存微利，占據(jù)下游之首的烯烴，沿海工廠利潤為負，最后導致被迫停車。

回觀歷史數(shù)據(jù)，近幾年的甲醇均價都在3000以下，2018年兩次沖高至3500以上，歷史新高的位置，可能會存在，但是很難持續(xù)。

利潤不均往往是行情不能持久的重要因素，尤其在原油，宏觀共振之下，一定會成為引爆行情的導火索。

3、產(chǎn)能投放

2018年，國內(nèi)新產(chǎn)能除CTO外的投放接近400萬噸，國際投放340萬噸（美國OCI175萬噸，伊朗marjiang165萬噸）。超過700萬噸的新產(chǎn)能投放，長期性的對甲醇上漲造成巨壓。

4、庫存積累

截止到上周末，華東華南總庫存是81.2萬噸，相比去年同期庫存60.8萬噸增加了20.4萬噸，增幅25%。

庫存的增加，一方面來自伊朗的新產(chǎn)能釋放，一方面來自港口烯烴廠家停車的積累，庫存此時的積累，形同雪上加霜。

上述微觀因素，疊加宏觀風險，甲醇深跌的預期早已明晰。

另外還有一個影響行情的重要因素需要深深牢記，那就是甲醇期貨的金融屬性：

眾所周知，甲醇自從期貨上市以來，金融屬性越來越強，所謂金融屬性的變化，也是人性的變化。對于甲醇的行情，除卻供需跟邏輯外，市場的情緒跟心態(tài)對行情的演變極其重要，回想這波行情，3500的時候，市場一片欣欣向榮的景象，很多人對未來充滿了憧憬，都在夢想重復去年的故事。然而短短的幾周時間，期貨跌了700多點，現(xiàn)貨下滑600—800元不等，所謂的利好還是存在，所謂的庫存增加有限，因為人的情緒變了，心態(tài)變了，隨之行情也發(fā)生了翻天覆地的變化，此時，期貨的金融屬性在此體現(xiàn)的淋漓盡致。

回到當下，很多商品都是呈現(xiàn)恐慌性下滑，后續(xù)原油跟宏觀如果沒有繼續(xù)惡化的前提下，此時的甲醇切忌追空，防止后續(xù)基本面所謂的利好逐步呈現(xiàn)，從而帶來大級別的反彈。

這句話不錯，再次送給大家：

宏觀決定方向，產(chǎn)業(yè)決定品種，技術決定進場點，選勢選時選品種。

個人觀點，僅供參考，風險自負。

（切記：文章任何觀點僅僅是提示風險而已，切不可作為交易的操作方向看待）