A股最大問題是一管就死，一放就亂，陷入一種尷尬，管不行，放更不行。 最近高層會議對股市罕見發(fā)聲，針對股市字?jǐn)?shù)不多，但內(nèi)容豐富：圍繞資本市場改革，加強制度建設(shè)，激發(fā)市場活力，促進(jìn)資本市場長期健康發(fā)展。 這里的核心是激發(fā)市場活力，因為股市有了活力，才能健康發(fā)展，如果死氣沉沉，總是跌不停，何來健康發(fā)展，如何才能激發(fā)市場活力，那就是圍繞改革做文章，加強制度建設(shè)。

實際上 這與證監(jiān)會盤中三點發(fā)聲一脈相承，“減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場對監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機會”。 交易環(huán)節(jié)不必要干預(yù)少了，交易阻力少了，流動性增加了，市場活力自然增加了，去年以來，監(jiān)管出現(xiàn)了微妙的變化，市場操縱是少了，股價異動是少了，但市場活力相對而言也低了，賺錢效應(yīng)越來越少，兩市出現(xiàn)明顯的調(diào)整，不僅跌破熔斷底，還跌破了2500點，引發(fā)了股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險的暴露，甚至有外溢的風(fēng)險。

嚴(yán)格的監(jiān)管固不可少，但是嚴(yán)格的監(jiān)管與市場適度的投機是有差別的，監(jiān)管核心在于市場操縱，有沒有大資金利用信息優(yōu)勢資金優(yōu)勢操縱股價，而不是適度的合理投機，資本市場應(yīng)該允許適度的投機與價差博弈，才能保持市場活力。 因此 上交所圍繞資本市場改革增加股市活力，做出了制度的適度調(diào)整，將不再采用口頭提醒等“窗口指導(dǎo)”方式，嚴(yán)格慎用暫停賬戶交易等監(jiān)管措施。二是對過度投機炒作等嚴(yán)重擾亂市場秩序的行為，主要以向會員發(fā)送風(fēng)險提示函的形式，要求會員向投資者提示二級市場交易風(fēng)險；言外之意就是讓選擇權(quán)重新交還給投資者，而不是代表投資者做投資選擇，這是一個進(jìn)步，投資者已經(jīng)被告知盈虧自負(fù)，就沒有必要太多父愛情緒，畢竟交易所不能對每一個投資者包賺錢。 但放松監(jiān)管不等于放任不管，讓市場各種資金為所欲為，資本市場是一個名利場，對市場操縱者的監(jiān)管絲毫不能放松，畢竟A股市場操縱一直不斷，給股市帶來的是短期暴漲暴跌，與健康發(fā)展嚴(yán)重背離，因此對明顯涉嫌市場操縱等違法違規(guī)行為，事中及時采取自律監(jiān)管措施，并及時向證監(jiān)會上報案件線索，這是不可缺少的。

為此上交所要加強市場監(jiān)測分析，密切關(guān)注市場情緒，建立并完善了適應(yīng)市場形勢變化的動態(tài)監(jiān)管機制，對于涉嫌違法違規(guī)在事中采取自律監(jiān)管措施，并向證監(jiān)會上報案件線索。說明減少交易阻力與打擊市場操縱并不背離，而是一脈相承。減少交易阻力提升股市活躍度不是縱容市場惡意炒作謀取非法利益，這一點應(yīng)該得以澄清。 像最近的恒立實業(yè)，14個交易日13個漲停板，市盈率達(dá)到2800余倍，是明顯偏離基本面的投機，明顯有游資席位參與炒作，深交所是不是可以借助大數(shù)據(jù)分析，加強關(guān)聯(lián)賬戶的監(jiān)控，如果發(fā)現(xiàn)有資金涉嫌市場操縱，應(yīng)該及時上報證監(jiān)會有關(guān)部門查處，但如果不涉及市場操縱，那就只能是認(rèn)為群體性行為而絲毫沒有辦法了。