市場(chǎng)輿論對(duì)中弘股份(000979)退市傾向性的意見是給予好評(píng)，認(rèn)為這是監(jiān)管部門保護(hù)投資者利益的重要措施。監(jiān)管的初衷毋庸置疑是好的，但是，讓“仙股”退市，也有可能會(huì)傷害到部分中小投資者利益。

讓仙股退市，可能會(huì)傷害到中小投資者利益

翻檢中弘股份三季度報(bào)告可以看到，截至三季度末，該公司股東總戶數(shù)高達(dá)27.45萬戶。這27萬戶股東中自然不乏社會(huì)上的中小投資者，理應(yīng)是受保護(hù)對(duì)象，但中弘退市，事實(shí)上使他們成了直接的利益犧牲者，他們的利益又受到了什么保護(hù)呢？

支持中弘退市的一個(gè)最大理由是，這給A股市場(chǎng)上的低價(jià)垃圾股炒作敲響了警鐘。但是，事實(shí)上，即使是在中弘股份成為“仙股”以后，一些快進(jìn)快出的短線交易者仍然能夠賺到錢。而如今，股票退市以后，他們就失去了博取短線差價(jià)的機(jī)會(huì)。

“仙股”，是來自中國(guó)香港股市的一個(gè)說法，但香港市場(chǎng)并未要求“仙股”退市。我國(guó)《證券法》第56條對(duì)于上市公司退市開列了5條標(biāo)準(zhǔn)，包括公司股本總額、股權(quán)結(jié)構(gòu)變化失去上市條件，不能公布財(cái)務(wù)報(bào)告或作出虛假記載，最近三年連續(xù)虧損，公司解散或宣告破產(chǎn)以及證交所規(guī)定的其他情形。中弘股份退市適用的是《證券法》最后一條，雖然有法律的授權(quán)，證交所這樣做可以說并未違法，但這一條本身屬于法律上的“兜底條款”，在法律實(shí)踐上必須謹(jǐn)慎使用。

要求仙股退市，是對(duì)交易價(jià)格的直接干預(yù)

實(shí)際上，要求“仙股”退市，是一種對(duì)交易價(jià)格進(jìn)行的直接干預(yù)。一般地說，一個(gè)股票的交易價(jià)格，不管是1000元還是幾毛錢，都是市場(chǎng)交易的產(chǎn)物，只要這種交易沒有違反相關(guān)法律，交易所就不應(yīng)該干預(yù)。香港市場(chǎng)存在大量“仙股”的同時(shí)，也存在股價(jià)高達(dá)幾千元的金融股，這都體現(xiàn)了市場(chǎng)的自由意志。而當(dāng)交易所干預(yù)股價(jià)的時(shí)候，它自己也會(huì)陷入無窮無盡的麻煩，一個(gè)股票的價(jià)格多少是合適的，應(yīng)該由市場(chǎng)說話而不是由交易所來說話。要求“仙股”退市，表面上看是為了維護(hù)投資者的利益，實(shí)際上卻產(chǎn)生了交易所對(duì)股價(jià)的背書，違背交易所的職責(zé)。

證監(jiān)會(huì)最近提出了市場(chǎng)監(jiān)管新思路，明確表示要減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)。這表明監(jiān)管部門已經(jīng)意識(shí)到以往過度干預(yù)股價(jià)對(duì)市場(chǎng)活力所產(chǎn)生的損害，因此將不再對(duì)股價(jià)進(jìn)行干預(yù)。尊重市場(chǎng)，就應(yīng)該尊重交易價(jià)格。當(dāng)管理部門以保護(hù)投資者利益為理由干預(yù)交易價(jià)格，并且要求“仙股”退出市場(chǎng)的時(shí)候，最終的結(jié)果可能是造成對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，損害到投資者利益。

事實(shí)上，股票的價(jià)格組成因素很多，拋開中弘股份的個(gè)案不論，認(rèn)為一個(gè)公司成為“仙股”就是因?yàn)楣窘?jīng)營(yíng)不善，這可能失之簡(jiǎn)單化。

目前，A股已經(jīng)開始籌建科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制?？苿?chuàng)板的上市公司基本上是風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)公司，盈利不是很穩(wěn)定甚至?xí)霈F(xiàn)持續(xù)虧損，由于在注冊(cè)制之下只要求公司充分披露信息而不要求其有良好業(yè)績(jī)，這些公司完全有資格進(jìn)入股市，而反映在股價(jià)上就可能會(huì)出現(xiàn)“仙股”。如果在科創(chuàng)板也要求“仙股”退市，這很可能會(huì)對(duì)一些有前景的科創(chuàng)企業(yè)造成“錯(cuò)殺”。