周四上證50ETF早盤跳空高開，隨后反復(fù)振蕩下跌，收盤于2.537，較前一日微漲0.36%。日內(nèi)波動趨緩，受其影響，期權(quán)市場交投清淡，總體成交1063870手，其中認購成交572516手，較前一日減少177798手，認沽成交491354手，較前一交易日減少142277手?？傮w看，除非日內(nèi)波動加劇，成交量還將進一步減弱，成交量PCR保持在0.85附近，市場情緒偏謹慎。持倉量增倉上行，其中認購小幅增倉19953手至1194718手，而認沽則增倉26076手至947606手，12月份合約上市以來，持倉始終處于增倉狀態(tài)，且認購持倉高于認沽的特征保持不變。就主力11月合約而言，認沽增倉214375手，多于認沽增倉108699手，表明投資者更傾向于利用短期期權(quán)對沖下跌風險。持倉分布方面，大部分持倉集中在11月合約，以平值及淺虛值期權(quán)持倉最為密集，其中2.55—2.65執(zhí)行價格的認購持倉均超過100000手，或?qū)笫凶邉菪纬蓧毫?，密切關(guān)注該區(qū)域交投情況。

除6月合約外，各月份合約隱含波動率均小幅回落，其中認購綜合隱含波動率由30.96%下跌至30.27%，認沽則由32.2%下跌至31.66%，從標的市場表現(xiàn)看，期權(quán)隱含波動率仍有下降空間。歷史波動率同樣趨于下滑，較隱含波動率低約2個百分點。從主力11月合約表現(xiàn)看，認購隱含波動率位于28.55%—32.44%之間波動，均值為31.07%，認沽則略強于認購，均值31.32%，在28.32%—32.44%范圍內(nèi)波動，二者均呈現(xiàn)左偏結(jié)構(gòu)，價差保持穩(wěn)定。從期限結(jié)構(gòu)看，近月合約隱含波動率明顯高于遠月，但各遠月合約的價差不大。受波動率下行及時間價值衰減拖累，認沽期權(quán)全線下跌，最大跌幅23.33%，認購期權(quán)則漲跌互現(xiàn)，最大漲幅僅為4.05%。

綜合來看，50ETF上方壓力較重，但下跌力度趨緩，市場情緒謹慎，短期仍將處于振蕩行情，操作上以保守型牛市策略為主，當價格運行至下方支撐位附近，擇機構(gòu)建牛市價差組合，或賣空虛值看跌期權(quán)，注意控制風險，暫時避免方向性交易。