周四上證50ETF早盤跳空高開，隨后反復(fù)振蕩下跌，收盤于2.537，較前一日微漲0.36%。日內(nèi)波動(dòng)趨緩，受其影響，期權(quán)市場交投清淡，總體成交1063870手，其中認(rèn)購成交572516手，較前一日減少177798手，認(rèn)沽成交491354手，較前一交易日減少142277手。總體看，除非日內(nèi)波動(dòng)加劇，成交量還將進(jìn)一步減弱，成交量PCR保持在0.85附近，市場情緒偏謹(jǐn)慎。持倉量增倉上行，其中認(rèn)購小幅增倉19953手至1194718手，而認(rèn)沽則增倉26076手至947606手，12月份合約上市以來，持倉始終處于增倉狀態(tài)，且認(rèn)購持倉高于認(rèn)沽的特征保持不變。就主力11月合約而言，認(rèn)沽增倉214375手，多于認(rèn)沽增倉108699手，表明投資者更傾向于利用短期期權(quán)對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn)。持倉分布方面，大部分持倉集中在11月合約，以平值及淺虛值期權(quán)持倉最為密集，其中2.55—2.65執(zhí)行價(jià)格的認(rèn)購持倉均超過100000手，或?qū)?duì)后市走勢(shì)形成壓力，密切關(guān)注該區(qū)域交投情況。

除6月合約外，各月份合約隱含波動(dòng)率均小幅回落，其中認(rèn)購綜合隱含波動(dòng)率由30.96%下跌至30.27%，認(rèn)沽則由32.2%下跌至31.66%，從標(biāo)的市場表現(xiàn)看，期權(quán)隱含波動(dòng)率仍有下降空間。歷史波動(dòng)率同樣趨于下滑，較隱含波動(dòng)率低約2個(gè)百分點(diǎn)。從主力11月合約表現(xiàn)看，認(rèn)購隱含波動(dòng)率位于28.55%—32.44%之間波動(dòng)，均值為31.07%，認(rèn)沽則略強(qiáng)于認(rèn)購，均值31.32%，在28.32%—32.44%范圍內(nèi)波動(dòng)，二者均呈現(xiàn)左偏結(jié)構(gòu)，價(jià)差保持穩(wěn)定。從期限結(jié)構(gòu)看，近月合約隱含波動(dòng)率明顯高于遠(yuǎn)月，但各遠(yuǎn)月合約的價(jià)差不大。受波動(dòng)率下行及時(shí)間價(jià)值衰減拖累，認(rèn)沽期權(quán)全線下跌，最大跌幅23.33%，認(rèn)購期權(quán)則漲跌互現(xiàn)，最大漲幅僅為4.05%。

綜合來看，50ETF上方壓力較重，但下跌力度趨緩，市場情緒謹(jǐn)慎，短期仍將處于振蕩行情，操作上以保守型牛市策略為主，當(dāng)價(jià)格運(yùn)行至下方支撐位附近，擇機(jī)構(gòu)建牛市價(jià)差組合，或賣空虛值看跌期權(quán)，注意控制風(fēng)險(xiǎn)，暫時(shí)避免方向性交易。