上市二十余載，累計(jì)停牌八年，主業(yè)連續(xù)虧損十五年，五次被迫“改嫁”，三次賣殼，多次重組失敗……A股“老司機(jī)”恒立實(shí)業(yè)這么些年在資本市場(chǎng)留下的成績(jī)令人瞠目，也一度成為眾人茶余飯后談?wù)摰脑掝}。近日，這家老牌上市公司又一次在資本市場(chǎng)火了！值得一提的是，這次帶火恒立實(shí)業(yè)的，不再是“壞消息”，而是股價(jià)的飆升。

罕見11連板強(qiáng)勢(shì)“成妖”

在A股持續(xù)低迷之際，殼資源概念卻開始受到市場(chǎng)追捧，相關(guān)股票價(jià)格在短期內(nèi)得到大幅飆升。其中，股價(jià)表現(xiàn)最為吸睛的，莫過于恒立實(shí)業(yè)。截至今日（11月8日），恒立實(shí)業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)11個(gè)交易日漲停，階段漲幅超過180%，市值暴增20億元，成為名副其實(shí)的“妖股”。截至收盤，恒立實(shí)業(yè)報(bào)收7.36元/股，總市值31.3億元。

恒立實(shí)業(yè)此番罕見的漲停連板，已經(jīng)刷新了特力A以及萬(wàn)興科技的9連板記錄。據(jù)悉，此前剔除（首次開板錢的）次新股和有實(shí)質(zhì)性利好的個(gè)股外，單純由市場(chǎng)活躍資金連續(xù)拉抬而出現(xiàn)的9連板并不多見，11連板更是首次。

誰(shuí)在為漲停推波助瀾？

那么，在恒立實(shí)業(yè)暴漲“成妖”的背后，是誰(shuí)在推波助瀾呢？市場(chǎng)人士認(rèn)為，日前證監(jiān)會(huì)將IPO被否企業(yè)借殼上市從3年縮短為6個(gè)月，引發(fā)了殼資源概念股的連日沸騰。而恒立實(shí)業(yè)近年來業(yè)績(jī)一直不佳，在此輪炒作爆發(fā)前市值僅為10億元左右，是A股里的小市值殼資源，因此備受游資青睞。在連續(xù)收獲7個(gè)漲停之后，10月30日，恒立實(shí)業(yè)因股價(jià)異動(dòng)停牌核查。然而，自查報(bào)告并沒有阻擋住游資的炒作熱情，11月5日復(fù)牌后，恒立實(shí)業(yè)再度斬獲4個(gè)漲停。

從交易情況來看，本次投機(jī)炒作主要具備以下三個(gè)特征：

一、個(gè)人投資者交易活躍，機(jī)構(gòu)投資者參與度不高。個(gè)人投資者買入6億多元，買入占比95%左右；機(jī)構(gòu)投資者買入不超過5000萬(wàn)元，買入占比不超過5%。

二、游資大戶群體性炒作，中小散盲目跟風(fēng)。超大戶及大戶買入近4億元，買入占比近60%；中小散買入近3億元，買入占比近38%。

三、交易居前賬戶持股時(shí)間短，平均1-2天。短線交易特征明顯，部分賬戶曾參與“樂視網(wǎng)”、“中弘股份”等熱門股票的炒作。

多次重組失敗 累計(jì)停牌8年

恒立實(shí)業(yè)是市場(chǎng)上一家知名殼公司，其前身為岳陽(yáng)恒立冷氣設(shè)備股份有限公司，1996年登陸資本市場(chǎng)，成為國(guó)內(nèi)首家汽車行業(yè)上市公司，也是當(dāng)時(shí)湖南為數(shù)不多的上市公司之一，一時(shí)風(fēng)光無兩。那時(shí)的恒立實(shí)業(yè)一定不會(huì)想到，自己在日后會(huì)淪為“資本玩具”。上市次年，恒立實(shí)業(yè)便被易主，民營(yíng)資本華誠(chéng)投資成為其控股股東。此后，公司又接連經(jīng)歷了三次易主。2000年，華誠(chéng)投資將其所持全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給成功集團(tuán)，恒立實(shí)業(yè)的業(yè)績(jī)開始急轉(zhuǎn)直下。2003-2005年公司凈利潤(rùn)連續(xù)三年為負(fù)，將被暫停上市。為了自救，恒立實(shí)業(yè)在退市前夕突然停牌，歷經(jīng)50余次重組談判失敗后，中萃房產(chǎn)接盤成為公司第一大股東。但最終因?yàn)橹休头慨a(chǎn)的內(nèi)部分歧導(dǎo)致借殼上市計(jì)劃夭折。此后，經(jīng)歷四次重組流產(chǎn)，深圳傲盛霞接手恒立實(shí)業(yè)。

2013年2月，停牌7年的恒立實(shí)業(yè)恢復(fù)上市。傲盛霞推動(dòng)恒立實(shí)業(yè)完成了股改，引入二股東華陽(yáng)投資。2015年9月份，華陽(yáng)投資提出一起并購(gòu)方案，但遭到第一大股東傲盛霞和第三大股東長(zhǎng)城資管的聯(lián)手反對(duì)，方案最終夭折。2015年11月份，恒立實(shí)業(yè)實(shí)際控制人因傲盛霞的債務(wù)糾紛再次發(fā)生變更。

新實(shí)控人入主后的首要任務(wù)就是保殼。2016年11月27日，恒立實(shí)業(yè)公告將其全資子公司恒通實(shí)業(yè)80%的股權(quán)，作價(jià)2.33億元出售給長(zhǎng)沙豐澤，收益5813.59萬(wàn)元。喪失控制權(quán)后剩余20% 股權(quán)按公允價(jià)值計(jì)量產(chǎn)生利得4276.35萬(wàn)元，合計(jì)約1億元。憑借這1億元，恒立實(shí)業(yè)保殼成功。

主業(yè)連虧15年 毫無扭虧跡象

在經(jīng)歷多輪實(shí)際控制人變更后，恒立實(shí)業(yè)非但沒有獲得實(shí)質(zhì)性的發(fā)展，反而還深陷虧損的泥沼。近年來，公司全靠非經(jīng)常性損益勉強(qiáng)維持運(yùn)營(yíng)。據(jù)恒立實(shí)業(yè)歷年財(cái)報(bào)顯示，公司主業(yè)已經(jīng)連續(xù)15年虧損。也難怪有網(wǎng)友調(diào)侃“虧損實(shí)力哪家強(qiáng)？恒立實(shí)業(yè)強(qiáng)中強(qiáng)”……盡管恒立實(shí)業(yè)在今年前三季度成功扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)108.97億元，但扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)仍未為負(fù)，為-515.36萬(wàn)元。由此可見，公司主業(yè)暫未出現(xiàn)明顯改善。

數(shù)據(jù)來源：同花順

屢次重組，屢次失敗，恒立實(shí)業(yè)不僅錯(cuò)過了中國(guó)汽車行業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期，也錯(cuò)過了中國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛的十多年。二十余年的資本之路，只留下一地雞毛。盡管幾次都能成功保殼，但其中不免諸多僥幸成分。

炒作背后 追高風(fēng)險(xiǎn)需警惕

業(yè)績(jī)無明顯改善，內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化，在沒有基本面支撐的情況下，恒立實(shí)業(yè)的股價(jià)經(jīng)過游資的一番炒作在短期內(nèi)呈現(xiàn)出如此驚人的表現(xiàn)，其中暗藏的風(fēng)險(xiǎn)自然也不可小覷。有業(yè)內(nèi)人士表示，在公司基本面沒有太多好轉(zhuǎn)的情況下，恒立實(shí)業(yè)的走勢(shì)很大程度是由市場(chǎng)接力完成的，里面更多的是市場(chǎng)情緒的宣泄。此前，就有無數(shù)例子證明，市場(chǎng)的投機(jī)炒作，最終都是從哪里來再回到哪里去。

在此提醒各位投資者，切不可抱有僥幸心理，試圖去這場(chǎng)狂歡中分一杯羹，搞不好就會(huì)丟了西瓜，也撿不了芝麻。在股價(jià)拉升的背后，大家萬(wàn)萬(wàn)不可忽略追高風(fēng)險(xiǎn)！

七禾研究中心李燁根據(jù)網(wǎng)絡(luò)綜合整理

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