在首屆中國國際進口博覽會開幕式上，國家主席習近平表示，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)，不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度。這表明，繼深市的創(chuàng)業(yè)板之后，滬市將迎來科創(chuàng)板。

此前，上交所曾提出戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的構(gòu)想，但由于種種原因，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板一直沒有推出。此次高層決定在滬市設(shè)立科創(chuàng)板，或可認為是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的一種延伸。當然，既然要推出科創(chuàng)板，肯定是有別于原來的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的，也應(yīng)該會有別于深市的創(chuàng)業(yè)板。

科創(chuàng)板的設(shè)立，其掛牌的企業(yè)應(yīng)該是科技型、創(chuàng)新型的企業(yè)，其積極作用是顯而易見的。一方面，設(shè)立科創(chuàng)板，無形中會為創(chuàng)投資金提供了新的退出通道，或會進一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資的熱潮。另一方面，對于科技創(chuàng)新型企業(yè)無疑是一大利好，也有利于促進科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展。與此同時，科創(chuàng)板的設(shè)立，也有利于我國經(jīng)濟的成功轉(zhuǎn)型。

值得注意的是，此前鬧得沸沸揚揚的注冊制，將會在科創(chuàng)板試點。雖然只是在科創(chuàng)板試點，一旦試點成功，最終會在滬深股市推廣。因此，注冊制開啟試點，也從側(cè)面說明，注冊制離全面推行或許已經(jīng)不遠了，但投資者對于注冊制卻是心懷恐懼的。關(guān)于這一點，監(jiān)管部門必須有清醒的認識。

科創(chuàng)板是否會被打造成第二個創(chuàng)業(yè)板，我們不妨拭目以待。但創(chuàng)業(yè)板推出后，所產(chǎn)生的種種問題，卻是科創(chuàng)板須引起重視并引以為戒的。否則，科創(chuàng)板如果蛻變成了第二個創(chuàng)業(yè)板，也就沒有任何意義了。

在A股市場已經(jīng)有了滬深主板、深市中小板與創(chuàng)業(yè)板后，再在滬市推出科創(chuàng)板，是有利于將上海打造成為國際金融中心與科技創(chuàng)新中心的。但科創(chuàng)板的推出，個人以為需要直面三大問題。

問題一：科創(chuàng)板上市公司的質(zhì)量該如何保證？雖然注冊制的試點，并不意味著掛牌企業(yè)不通過審核，但實施注冊制后，掛牌的門檻將降低卻也是不爭的事實。目前的創(chuàng)業(yè)板，在證監(jiān)會發(fā)審委等嚴格審核下，尚且會出現(xiàn)諸如欣泰電氣、金亞科技等通過欺詐發(fā)行上市的企業(yè)，那么注冊制下，是否也會有更多的“欣泰電氣”、“金亞科技”登陸科創(chuàng)板無疑是值得關(guān)注的。

退一步講，即使科創(chuàng)板沒有欺詐發(fā)行現(xiàn)象的發(fā)生，但在注冊制背景下，業(yè)績較差、成長性不足，或沒有前途的企業(yè)出現(xiàn)在科創(chuàng)板則是完全有可能的。如果這樣的企業(yè)多了，無形中會降低科創(chuàng)板企業(yè)的整體質(zhì)量，其投資價值也會打折。因此，注冊制下的科創(chuàng)板企業(yè)質(zhì)量，是一個不可回避的問題。

問題二：科創(chuàng)板是否會變成“套現(xiàn)板”？曾經(jīng)，創(chuàng)業(yè)板作為新生事物，受到市場的追捧，并且整體而言，創(chuàng)業(yè)板的估值既高于滬深主板，也遠遠高于深市的中小板。 也正是由于創(chuàng)業(yè)板估值較高，引發(fā)了發(fā)起人股東的大肆套現(xiàn)。那么科創(chuàng)板作為創(chuàng)投資金的退出通道，在上市企業(yè)的股份解禁后，創(chuàng)投資金是否會大肆套現(xiàn)同樣值得重視。

要想科創(chuàng)板不會像創(chuàng)業(yè)板一樣變成“套現(xiàn)板”，首先在于投資者不要盲目追捧科創(chuàng)板的股票，否則，高估值會引發(fā)相關(guān)上市公司股東的套現(xiàn)沖動。其次，既然科創(chuàng)板實行的是注冊制，那么就有必要延長科創(chuàng)板發(fā)起人股東持股的鎖定期。比如持股比例小于5%的，鎖定期不少于三年，大于5%的，鎖定期不低于五年。

問題三：科創(chuàng)板投資者利益該如何保護？注冊制重在信息披露，只要發(fā)行人信息披露及時、充分、完整、準確，科技創(chuàng)新型企業(yè)在科創(chuàng)板掛牌應(yīng)該不會有什么障礙。但低質(zhì)量的科技創(chuàng)新型企業(yè)，顯然是不利于投資者利益保護的。特別是，如果科創(chuàng)板也出現(xiàn)了欣泰電氣這樣的欺詐發(fā)行案例，即使有券商的先行賠付，由于無法實現(xiàn)利益受損投資者的全覆蓋與投資者虧損金額的全覆蓋，投資者利益同樣會遭到損害。

借鑒創(chuàng)業(yè)板的投資者適當性管理制度，科創(chuàng)板或會設(shè)置投資者的準入門檻，但這不是投資者的“護身符”。在保護投資者利益方面，個人以為科創(chuàng)板掛牌公司的質(zhì)量是重中之重。此外，對于科創(chuàng)板出現(xiàn)的內(nèi)幕交易、操縱市場等違規(guī)違法行為，一定要嚴懲不貸。