七禾網(wǎng)17、近段時間螺紋出現(xiàn)了暴跌行情，就您看來，下跌的主要推手是哪些方面？

馬俊華：期貨方面，商品價格在高位出現(xiàn)回調(diào)，甚至暴跌，體現(xiàn)了投資者的恐高情緒，但是，今年的螺紋價格中樞總體升高，目前，螺紋的下跌空間有限，不必過于恐慌。

七禾網(wǎng)18、接下來一段時間，螺紋的利多因素多，還是利空因素多？

馬俊華：螺紋，我感覺還是利多因素多。雖然，到了冬季，北方的開工率下降，會有利空因素出現(xiàn)，但是，供給也會由于環(huán)保及設備檢修而有所收縮。

七禾網(wǎng)19、有人說鐵礦庫存大，所以漲不動；也有人說正是因為庫存大，價格才相對低，隨著基建的擴大，鐵礦的上漲空間比較大。您怎么看？

馬俊華：鐵礦庫存大，價格在低位，但是，現(xiàn)貨層面，連續(xù)幾個月，進口鐵礦沒有超過9000萬噸，相當于供給端在收縮。期貨層面，鐵礦價格已經(jīng)在悄然上升，10.26，1901合約的最高價格已經(jīng)到達546元的高位。預期后期會出現(xiàn)高位回調(diào)，投資者恐高。

七禾網(wǎng)20、焦炭這段時間也跌的比較多，就您看來，下跌的空間大嗎？

馬俊華：焦炭在2300形成較強支撐，未來下跌空間不大，關鍵是現(xiàn)貨雖然上漲乏力，但是，依然在高位盤整。目前，鋼鐵產(chǎn)量大，焦炭產(chǎn)量小，形成供需緊平衡，會對期貨價格形成支撐。預計在最后兩月，焦炭期貨價格會有所反彈。

七禾網(wǎng)21、現(xiàn)在行業(yè)里流行了調(diào)研熱，您怎么看待這種現(xiàn)象？調(diào)研對交易幫助到底有多大？

馬俊華：調(diào)研是好事，關鍵看調(diào)研的深度，許多生產(chǎn)企業(yè)短期內(nèi)頻繁接受調(diào)研，感覺對企業(yè)自身經(jīng)營幫助有限，甚至形成干擾，在這種情況下，調(diào)研獲取的信息就極為有限了。

另外，實地調(diào)研要和研究相結(jié)合，被調(diào)研企業(yè)由于所處的產(chǎn)業(yè)鏈位置，提供的信息具有一定的主觀偏向性。比如，產(chǎn)地企業(yè)會偏多，而下游采購企業(yè)則偏空。

七禾網(wǎng)22、您在93年就進入焦煤化行業(yè)，到現(xiàn)在已經(jīng)20多年了，如果要給自己的經(jīng)歷分幾個階段，您會怎么劃分？

馬俊華：第一階段，銷售自有產(chǎn)品，比較單一；第二階段，貿(mào)易，自采自銷，區(qū)域廣，品種雜，價格變化快；第三階段，咨詢研究，由自己做，轉(zhuǎn)變?yōu)榉胀顿Y者，面更廣，專業(yè)性更強。第四階段，由產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向金融，補金融短板。第五階段，期現(xiàn)結(jié)合，研投結(jié)合。再度回歸到“做”，但是，期現(xiàn)結(jié)合，有期貨工具規(guī)避風險。

七禾網(wǎng)23、在這個行業(yè)這么多年，您有哪些感悟？

馬俊華：一個是對黑色行業(yè)的感情，尤其是在低谷的“至暗時刻”，有心無力，難以割舍。

二者，行業(yè)的發(fā)展，技術的進步，營銷理念的轉(zhuǎn)變，環(huán)保倒逼推動產(chǎn)業(yè)格局變化。

第三，以往產(chǎn)業(yè)客戶只注重產(chǎn)品的自然屬性，現(xiàn)在，要更多關注其金融屬性。而投資者和交易者，則要盡可能地深入了解產(chǎn)業(yè)。

期貨業(yè)內(nèi)大佬，每個人都有自己擅長的產(chǎn)業(yè)領域，而開展期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務的風險管理子公司，也都會選擇特定的產(chǎn)業(yè)，不會全面開花。所以，我會堅守黑色產(chǎn)業(yè)！

七禾網(wǎng)24、其它，您還有哪些需要跟投資者分享的？

馬俊華：學無止境，市場不斷變化，我們只有在不斷學習中去適應和提高。

與人交流，也是一種學習。在交易和期現(xiàn)結(jié)合實踐中，不斷思考、交流、總結(jié)，才能提高自己的能力和水平。

最后，非常感謝七禾網(wǎng)的采訪！從問題設置上，能夠看出專業(yè)性和用心！

七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

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翁建平訪談整理

2018-10-22

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