七禾網(wǎng)9、螺紋、熱卷、鐵礦、焦煤、焦炭，您最看好哪個品種？

馬俊華：這個要分階段而言，但是，就現(xiàn)階段（四季度）而言，山東沒有出安全事故前，看好焦炭，現(xiàn)在感覺焦煤比較強。總體而言，螺紋是黑色產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭，今年國慶節(jié)之后，在熱卷等鋼材價格下跌之際，螺紋依然保持強勢。

強弱順序：螺紋-焦煤-焦炭-鐵礦-熱卷

七禾網(wǎng)10、這些品種雖然價格走勢大致雷同，但波動節(jié)奏和價格路徑可能會有較大不同。為什么它們的波動節(jié)奏會有所不同？

馬俊華：這幾個品種構(gòu)成黑色產(chǎn)業(yè)鏈的上下游關(guān)系，假如鋼鐵限產(chǎn)，會減少上游鐵礦和焦炭需求，進而減少焦煤需求。再者，就是庫存的影響，鐵礦由于港口高庫存，抑制了現(xiàn)貨價格的上揚。

優(yōu)質(zhì)焦煤，由于資源量有限，在黑色系中，屬于最為穩(wěn)健的品種，一旦供應端收縮，會帶動價格上揚。

不同品種面臨的需求有所差異，供給收縮程度也不同，造成價格的波動節(jié)奏差異。

七禾網(wǎng)11、現(xiàn)在這個階段，黑色系品種的跨月套利、跨品種套利方面，有沒有運作空間？

馬俊華：跨月套利、跨品種套利，不是我的研究方向，不便多說了。

七禾網(wǎng)12、黑色系品種的期現(xiàn)結(jié)合，或用場外期權(quán)、期貨、現(xiàn)貨結(jié)合的方式，有沒有較好的盈利空間？

馬俊華：黑色系品種的期現(xiàn)結(jié)合有較好的盈利空間，就是做預期，以焦炭為例，可以考慮在低點做多，預期冬季焦炭限產(chǎn)后的反彈，帶動期貨價格上漲。

場外期權(quán)成本比較高，個性化強，不像場內(nèi)期權(quán)具有統(tǒng)一標準，運用有待改善。

七禾網(wǎng)13、產(chǎn)業(yè)信息和基本面信息，您都是從哪些途徑獲得的？

馬俊華：一是公開渠道，國家統(tǒng)計局、行業(yè)網(wǎng)站；二是定期與產(chǎn)業(yè)內(nèi)有代表性的企業(yè)交流；三是圍繞熱點問題，開展實地調(diào)研。

七禾網(wǎng)14、現(xiàn)在黑色系最大的基本面因素是什么？供給側(cè)改革還是不是黑色系最大的基本面因素？

馬俊華：黑色系最大的基本面因素，我個人認為是需求和環(huán)保。供給端相對比較透明，產(chǎn)量、開工率都有統(tǒng)計，但是，下游的需求比較分散。庫存數(shù)據(jù)有時難以反映或者解釋真實的需求，比如有一部分中間環(huán)節(jié)的庫存難以體現(xiàn)。

環(huán)保無疑是最大的影響因素，因環(huán)保而限產(chǎn)，間接推動供給側(cè)改革。

七禾網(wǎng)15、不同的時間段，影響鋼材價格走勢的主要因素會不會有所不同？現(xiàn)在這個階段，影響鋼材價格走勢的主要因素是什么？

馬俊華：影響鋼材價格走勢的主要因素是需求。由于基建帶動，螺紋供需兩旺，價格上揚；而熱卷等品種，則由于需求不振，價格低迷。

七禾網(wǎng)16、要把握好鋼材的行情，必須分析好哪些方面？

馬俊華：圍繞需求，研究投資、房地產(chǎn)的開工面積，鋼廠和社會庫存，龍頭企業(yè)的調(diào)價信息，房屋購置政策變化，還有去杠桿帶來的資金緊縮狀況，等等。