又至東北黑土地收獲季節(jié)。今年以來，因生長期受春旱、夏季低溫多雨影響，新玉米產(chǎn)量出現(xiàn)下降預(yù)期。進(jìn)入收割期后，新季玉米產(chǎn)量及質(zhì)量成為市場熱議焦點。同時，受9月霜凍及中美貿(mào)易摩擦影響，大豆的相關(guān)情況也為市場廣泛關(guān)注。為了更加深入了解東北大豆、玉米生長及收獲情況，10月15—20日期貨日報記者跟隨大商所2018年黑龍江秋季考察團深入黑龍江東部大豆、玉米主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行實地調(diào)研。

A大豆田地“身影”難覓

10月15日，期貨日報記者跟隨黑龍江秋季考察團從哈爾濱出發(fā)，一路向東，走訪鶴崗、富錦、友誼紅興隆、密山、牡丹江等地。由于正處于集中收割末期，途經(jīng)的大部分土地都已收割完畢，因此，在為期五天的調(diào)研中，考察團只看到一處還未收割的大豆田。通過走訪調(diào)研，記者了解到大豆田地“身影”難覓，主要是收益低和銷售難。

“據(jù)我所知，我們賓縣周圍主要以種植玉米為主，種大豆的很少。因為6毛一斤的玉米比種大豆合算，而且我們這里大豆產(chǎn)量較低，不適合種大豆。另一方面玉米好賣，銷路廣。”賓縣海艷谷物專業(yè)合作社負(fù)責(zé)人徐海勤如是說。

收益高低是農(nóng)民選擇種植品種的首要考量指標(biāo)。2017年秋季黑龍江大豆、玉米上市后價格走勢明顯分化。大豆價格平開低走，市場成交低迷；玉米價格平開高走，而且市場交投活躍。盡管農(nóng)民拿到的大豆種植補貼高于玉米，但最后玉米的種植收益仍高于大豆。為鼓勵農(nóng)民種植大豆，4月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部與財政部發(fā)文，2018年中央財政繼續(xù)加大支農(nóng)投入，將在遼寧、吉林、黑龍江和內(nèi)蒙古實施玉米及大豆生產(chǎn)者補貼，大豆補貼標(biāo)準(zhǔn)要高于玉米。但由于政策出臺時間晚于農(nóng)民準(zhǔn)備生產(chǎn)資料的時間，因此政策影響較為有限。

“除了收益之外，售糧便利性影響也不容小覷?！比A泰期貨分析師范紅軍表示，2016、2017年政府引導(dǎo)農(nóng)戶改種大豆，但未能有效刺激國產(chǎn)大豆消費，使得大豆銷售相對困難，而玉米持續(xù)處于補庫存周期，玉米購銷相對暢通。此外，輪作管理對于種植面積也有一定影響，記者在調(diào)研過程中了解到，如集賢縣輪作管理比較嚴(yán)格，當(dāng)?shù)?016年開始改種大豆，今年需要輪作種玉米，這也提高了玉米種植面積。

通過走訪各地農(nóng)戶，綜合了解產(chǎn)量、價格等，方正中期期貨分析師韓子祥給記者算了一筆賬，從農(nóng)戶收益上來看，今年小型貿(mào)易商直接從農(nóng)戶手中收的玉米價格在0.55元/斤左右，按每公頃產(chǎn)量12—15噸計算，不包括補貼在內(nèi)，農(nóng)戶每公頃收益在2200—5500元，換算到每畝收益在150—370元之間。大豆的收購價格在1.65元/斤左右，按每公頃產(chǎn)量4000—6000斤計算，在不包括補貼的情況下，農(nóng)戶種植大豆每公頃收益在-2400—1000元之間，換算到每畝收益為-160—70元之間?！皬臏y算結(jié)果來看，每畝大豆補貼要比玉米高出300元，農(nóng)戶種植大豆的積極性才會增加?！?/p>

在光大期貨農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜看來，未來黑龍江地區(qū)種植結(jié)構(gòu)的調(diào)整將取決于政策?！按蠖狗N植面積不及預(yù)期，主要是受種植收益的影響。未來種植面積的調(diào)整主要取決于政策變化。若種植大豆的補貼增加，則明年大豆種植面積可能會擴大?！?/p>

此外，黑龍江地區(qū)未來種植結(jié)構(gòu)的不確定性還體現(xiàn)在水稻上。“玉米臨儲改革以來，玉米種植收益總體下滑，而水稻受臨儲收購價支撐，種植收益顯著高于大豆和玉米。據(jù)了解，當(dāng)前，黑龍江各地“旱改水”較為普遍，但這導(dǎo)致了河流下游水位下降，帶來生態(tài)問題，同時稻谷臨儲庫存龐大，與玉米市場類似。”范紅軍說，未來要關(guān)注水稻方面是否出現(xiàn)政策調(diào)整。

B多地玉米量質(zhì)齊升

4月以來，東北玉米產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)干旱，旱情蔓延最直接的影響是春播推遲以及出苗率下降。不過，期貨日報記者在考察過程中了解到，今年春旱對于黑龍江東部地區(qū)玉米產(chǎn)量影響并不大，且東部地區(qū)玉米單產(chǎn)總體還有所提升。雖然5—6月春旱出現(xiàn)，但由于東部地區(qū)多處于三江平原腹地，各地河流分布較多，水源相對豐富，加之5月下旬迎來降雨，有效緩解了旱情影響，因此春旱對于當(dāng)?shù)氐挠衩桩a(chǎn)量影響相對受限。

“各地產(chǎn)量呈現(xiàn)分化態(tài)勢，以考察路線劃分，從密山回程到哈爾濱這一段單產(chǎn)有所下降，主要原因在于更多地區(qū)位于山區(qū)丘陵地帶，受春旱影響相對較大；哈爾濱周邊如賓縣產(chǎn)量持平略增，春旱對玉米出苗產(chǎn)生一定影響，但后期雨水充沛，單產(chǎn)總體變動不大；兩者中間即佳木斯到密山段單產(chǎn)提升幅度較大。”范紅軍表示。

寶泉嶺山林糧食加工有限公司總經(jīng)理林向東反映，寶泉嶺周邊地區(qū)玉米單產(chǎn)能達(dá)到13.5噸/公頃，對比去年的12.5噸/公頃，增產(chǎn)幅度在8%左右。集賢縣保安村的周寶金等三家農(nóng)戶正在地里忙著收割，這三家農(nóng)戶共種植600—700畝玉米。據(jù)周寶金介紹，今年玉米單產(chǎn)有所提高，將由去年的11噸/公頃增長至今年的13噸/公頃，增幅接近20%。此外，蘿北縣名山農(nóng)場下屬一個合作社則反映其今年玉米平均單產(chǎn)在13—15噸/公頃（潮糧），去年為12噸/公頃左右，增產(chǎn)幅度在8%—25%。友誼縣農(nóng)戶反映當(dāng)?shù)赜衩讍萎a(chǎn)在12—15噸/公頃左右，較去年增加2噸/公頃左右，增幅超過15%。

另一方面，除了產(chǎn)量有所增加之外，玉米質(zhì)量也有所提升，東部地區(qū)玉米容重普遍在700以上，部分地區(qū)達(dá)到720；大部分地區(qū)的潮糧水分在30—35之間。

9月7—9日，一則霜凍導(dǎo)致東北大豆減產(chǎn)的消息被市場廣泛熱議。此次調(diào)研重點之一正是考察黑龍江大豆是否受到霜凍影響而減產(chǎn)。事實上，記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年黑龍江東部地區(qū)受霜凍影響小，大豆產(chǎn)量與去年差別不大，每公頃產(chǎn)量普遍在4000—6000斤。不過，在單產(chǎn)變化不大的情況下，東部地區(qū)種植面積下降比較明顯，因此大豆總產(chǎn)量相對下降。

C作物種植成本增加

期貨日報記者在考察中了解到，今年種植成本各分項均有不同程度的上漲，但呈現(xiàn)區(qū)域分化特征。農(nóng)墾土地租金相對穩(wěn)定，農(nóng)墾及其周邊地區(qū)地租上漲不明顯，更多是生產(chǎn)資料如種子、化肥和柴油價格上漲；而地方種植成本的上漲則更多源于農(nóng)戶之間的土地流轉(zhuǎn)，在上一年度玉米價格上漲帶動種植收益增加的情況下，各地地租價格上漲幅度顯著高于生產(chǎn)資料。

集賢縣農(nóng)業(yè)局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年集賢縣土地承包費用大幅提升，從去年的300元/畝大幅上漲至567元/畝，漲幅接近90%。生產(chǎn)資料成本略有提升，大豆種子成本從33元/畝提高到40元/畝，玉米種子成本從43元/畝提高到67元/畝，增幅均在30%以上；人工及機械費用分別從119元/畝、137元/畝提高至133元/畝和157元/畝，增幅接近10%；農(nóng)藥與化肥成本增幅相對分化。綜合下來，集賢縣大豆和玉米種植成本較2017年增幅均超過50%。

種植成本的增加，對于新糧價格有較強的底部支撐。截至目前，黑龍江東部地區(qū)玉米收購價呈現(xiàn)“高開低走再回升”態(tài)勢。據(jù)范紅軍介紹，玉米上市之初，貿(mào)易商基于看漲預(yù)期，收購價多在1300元/噸（潮糧，折合0.65元/斤），隨后由于南北方港口現(xiàn)貨價格走弱，帶動產(chǎn)區(qū)價格持續(xù)回落至1200元/噸（部分地區(qū)下跌至0.58—0.59元/斤）。

“另一方面，臨儲玉米庫存逐年減少，市場預(yù)計明年拍賣結(jié)束后臨儲庫存基本清零，未來玉米市場供應(yīng)量減少，因此市場對后期的玉米價格看漲預(yù)期較強，這也是致使今年開秤價同比有所提高的原因之一。”新湖期貨分析師孫昭君說，通常來說，玉米收購?fù)疽话銖拿磕?月下旬開始，一直延續(xù)到12月，其中集中收購時間在10月上旬到11月中旬。農(nóng)墾地區(qū)收割相對較早，10月中下旬基本已經(jīng)完成收割，貿(mào)易商收糧進(jìn)度較快?！罢w來看，今年收糧進(jìn)度比去年稍慢，在種植成本上升情況下，農(nóng)民‘賭漲’惜售心理較濃。貿(mào)易商收購價大多在0.59—0.6元/斤，9月下旬新作剛上市時收購價比較高，之后下滑，當(dāng)前價格基本穩(wěn)定在0.59元/斤左右?！表n子祥說。

貿(mào)易商收購的玉米烘干后再出售。“0.59元/斤左右收購的潮糧，烘干之后的成本大約在1560—1600元/噸——距離港口遠(yuǎn)的地區(qū)收購價格相對較低，成本也相對較低。由于燃煤成本上升，今年烘干費大多在80—85元/噸，較去年上漲10—20元/噸。東部地區(qū)發(fā)往遼寧錦州港的運費大約在200—240元/噸，貿(mào)易商到港成本在1780—1840元/噸。目前港口玉米價格為1810元/噸左右，貿(mào)易商發(fā)貨利潤很低，部分產(chǎn)地價格與港口價格倒掛，因此目前貿(mào)易商大多囤貨賭漲，在有利潤的情況下才會出售。新糧發(fā)運量比較少，現(xiàn)在往港口發(fā)貨的大多是庫存或者今年拍賣的陳糧?！表n子祥表示。

據(jù)林向東介紹，寶泉嶺地區(qū)周邊的貿(mào)易商對后市相對樂觀，其認(rèn)為中下游需求良好，而臨儲玉米庫存逐步下降。“但值得注意的是，去年年后的上漲一定程度上源于華北和東北深加工企業(yè)的收購，帶動當(dāng)?shù)赜衩鬃罡邼q至1720元/噸，但今年這些加工企業(yè)庫存較多，預(yù)計后續(xù)價格上漲幅度將受限?！?/p>

“市場普遍認(rèn)為陳糧受臨儲拍賣底價支撐，下跌空間受限；新糧方面，因市場普遍預(yù)計遠(yuǎn)期供應(yīng)缺口擴大，而臨儲庫存大幅下降，看漲預(yù)期依舊強烈，這也體現(xiàn)在期貨遠(yuǎn)期合約升水結(jié)構(gòu)上?！狈都t軍對記者說，目前玉米市場呈現(xiàn)“遠(yuǎn)月升水近月，近月升水現(xiàn)貨”的格局，表明市場看漲玉米遠(yuǎn)期價格，這主要是基于未來供應(yīng)缺口的預(yù)期。在此背景下，做多時機主要集中在市場補庫階段，做空時機主要是供應(yīng)大幅增加或需求大幅萎縮。目前新作即將集中上市，而臨儲巨量成交后尚未大量出庫，轉(zhuǎn)為新作物年度庫存，因此需關(guān)注中下游補庫來化解新作上市的壓力。

而在王娜看來，未來短期玉米價格將承受一定壓力，主要是新糧集中上市導(dǎo)致供應(yīng)放大。

D貿(mào)易、深加工企業(yè)煥發(fā)活力

今年，臨儲玉米去庫存成效顯著，深加工利潤持續(xù)向好，產(chǎn)能穩(wěn)步提升。在臨儲玉米去庫存背景下，黑龍江地區(qū)玉米貿(mào)易企業(yè)及深加工企業(yè)均煥發(fā)活力。其中，深加工企業(yè)開工率高企，貿(mào)易企業(yè)貿(mào)易量逐步提升，甚至有一些深加工企業(yè)增加貿(mào)易板塊，民營儲備糧庫轉(zhuǎn)型變身貿(mào)易商。

孫昭君向期貨日報記者介紹，今年臨儲玉米的開拍時間比去年提前一個月，但接近1億噸的拍賣成交量，確實比開拍前大部分市場主體所預(yù)期的要多，這將直接導(dǎo)致新糧食年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存增加，而后續(xù)拍賣周度成交率提升也體現(xiàn)了市場囤糧看漲意愿。

記者在調(diào)研中了解到，今年一些玉米深加工企業(yè)和飼料企業(yè)的庫存都比去年有所增加。據(jù)了解，東部地區(qū)玉米深加工企業(yè)主要為淀粉廠和酒精廠，近兩年來因為玉米陳糧價格低，玉米深加工企業(yè)利潤豐厚，東部地區(qū)有很多新建投產(chǎn)的淀粉廠和酒精廠，周邊地區(qū)的大部分玉米會被產(chǎn)能大的企業(yè)收購。

據(jù)中國淀粉工業(yè)企業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2017年東北擬建玉米加工企業(yè)16家，加工產(chǎn)能2380萬噸；在建企業(yè)11家，在建產(chǎn)能1480萬噸。2018年玉米深加工產(chǎn)能項目陸續(xù)上馬，預(yù)計全國深加工在建、復(fù)建、計劃擴建、即將投產(chǎn)產(chǎn)能，帶動玉米消費增加2200萬噸。預(yù)計2018—2019年，中國工業(yè)玉米消費將達(dá)到8.5千萬噸。另外，受酒精利潤迅速增長刺激，玉米酒精產(chǎn)能將迅速擴張。未來玉米深加工企業(yè)產(chǎn)能將擴張的說法在此次調(diào)研中得到了印證，一些企業(yè)表示，黑龍江地區(qū)部分玉米深加工新增產(chǎn)能將在今年年底到明年陸續(xù)投產(chǎn)。

“如果不考慮臨儲拍賣供應(yīng)，國內(nèi)玉米整體存在供應(yīng)缺口，但由于目前臨儲玉米庫存均位于東北地區(qū)，拍賣成交后的運費成本更低，因此東北地區(qū)拍賣臨儲玉米存在天然優(yōu)勢，近兩年來競爭優(yōu)勢相當(dāng)明顯。不過，值得注意的是，臨儲玉米庫存去化完成之后，隨著行業(yè)整體產(chǎn)能的擴張，后期東北地區(qū)深加工企業(yè)或面臨較大考驗，預(yù)計在2019年之后?！狈都t軍表示。

事實上，在玉米臨儲政策調(diào)整為“市場化收購+補貼”后，玉米價格波動加劇使得大型企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險增大，對于他們來說，機會增多的同時也面臨著很大的挑戰(zhàn)?！皩τ谶@些企業(yè)來說，要更好地利用期貨工具來規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險。此外，還可以利用期貨市場為現(xiàn)貨的采購及庫存做一定的保障，提供一定的價格參考?！蓖跄日f。

另一方面，隨著臨儲去庫存的推進(jìn)，前期為臨儲代收代儲的庫容釋放出來，使得倉儲租金下降較多，而有實力的企業(yè)和個人可以利用自有或外租倉庫做大貿(mào)易量。在孫昭君看來，社會庫容的釋放，或增加市場主體存糧的時間，將在更長時間段通過市場價格來調(diào)節(jié)玉米供應(yīng)。

“對于貿(mào)易企業(yè)而言，目前市場看漲預(yù)期強烈，各環(huán)節(jié)積極補庫，這會導(dǎo)致某些時段現(xiàn)貨上漲不及預(yù)期，如今年臨儲拍賣之后，南北方港口現(xiàn)貨價格低迷且長期倒掛。在此情況下，建議貿(mào)易商積極參與期貨套保，做好現(xiàn)貨庫存之后，擇機在盤面套保，規(guī)避現(xiàn)貨價格上漲不及預(yù)期的風(fēng)險。”范紅軍說。