周一A股市場出現(xiàn)分化較為明顯的走勢。

其中，前期持續(xù)閃崩的中小市值品種在回購、地方國資馳援等信息的刺激下有所企穩(wěn)，而前兩年持續(xù)上漲的白馬股、藍(lán)籌股出現(xiàn)了大幅跳水的走勢，貴州茅臺、上海機(jī)場等個股更是俯沖至跌停板。

對此，有觀點認(rèn)為，白馬股的跳水，往往是熊市結(jié)束的尾聲。

白馬股行情周期結(jié)束

回顧近兩年來的白馬股行情周期，不難發(fā)現(xiàn)，白馬股這兩年的強(qiáng)勢主要得益于兩點。

一是機(jī)構(gòu)資金實力的增強(qiáng)，尤其是2015年股市暴跌后，大批量的新生代的機(jī)構(gòu)資金大批量買入藍(lán)籌股、白馬股。經(jīng)過2016年初的熔斷洗禮后，藍(lán)籌股、白馬股開啟了一輪價值發(fā)現(xiàn)、價值回歸之旅。

二是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期，尤其是三四線地產(chǎn)周期，激活了家電、白酒等相關(guān)行業(yè)的需求，也就有了此類行業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)績的加速回升，帶來了“戴維斯雙擊”，即不僅是業(yè)績回升打開了空間，并且還因為業(yè)績持續(xù)回升刺激市場參與者給予更高的估值。

近期，一方面由于匯率的波動，境外資金的流入幅度放緩，另一方面是險資、機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較大變化，所以，凈買入的機(jī)構(gòu)資金實力減弱。

與此同時，地產(chǎn)調(diào)控使得三四線房地產(chǎn)市場今年以來出現(xiàn)了放緩的態(tài)勢。所以，先是廚房家電、白色家電、整裝行業(yè)的相關(guān)白馬股出現(xiàn)了業(yè)績放緩、股價調(diào)整的走勢，接著就是汽車、白酒等行業(yè)的白馬股出現(xiàn)了三季度業(yè)績低于預(yù)期、股價持續(xù)急跌的態(tài)勢。

由此可見，白馬股周一沖擊跌停板，只不過是市場情緒的集中釋放，也是白馬股行情周期結(jié)束所帶來的集中清算的賣盤力量所致。

大盤調(diào)整周期或拉長

白馬股行情周期的結(jié)束，可能并不意味著一個熊市周期的結(jié)束，至少不能說立馬會迎來一個新的牛市周期。

因為，白馬股、藍(lán)籌股在近期的大幅調(diào)整，主要是因為業(yè)績增速放緩，導(dǎo)致既殺估值、也殺業(yè)績，故股價的回落壓力超出預(yù)期。其背后有著三四線城市的地產(chǎn)回落對整個經(jīng)濟(jì)周期影響的因素。所以，要想重新開啟一輪新的周期，必須要對應(yīng)著貨幣進(jìn)一步寬松、房地產(chǎn)調(diào)控力度減緩，這樣，家電、白酒等產(chǎn)業(yè)才會有新的需求增長預(yù)期。不過，周一的媒體信息顯示，房地產(chǎn)調(diào)控不會放松。

也就是說，房地產(chǎn)投資、貨幣寬松等相關(guān)因素拉動A股市場牛市周期的時代可能結(jié)束，而通過科技創(chuàng)新、高質(zhì)量增長模式牽引A股市場牛市周期的預(yù)期已經(jīng)存在，但是，尚難以迅速扭轉(zhuǎn)當(dāng)前A股市場的頹勢。

不過，可以預(yù)計的是，未來A股市場的牛市引擎肯定不是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈個股，而是高端制造、科技創(chuàng)新等個股，只是尚需時間，讓這些領(lǐng)域的龍頭上市公司再強(qiáng)壯些。

綜上所述，藍(lán)籌股、白馬股的調(diào)整周期可能會超出市場參與者的預(yù)期，從而將導(dǎo)致A股市場的調(diào)整周期拉長。同時應(yīng)該看到，由于證券市場相關(guān)救市措施的漸趨落實，前期調(diào)整充分的品種可能會在此周期中有所表現(xiàn)，就如同周一早盤此類個股一度強(qiáng)勁回抽走勢一樣。也就是說，未來的調(diào)整更多的是舊經(jīng)濟(jì)引擎?zhèn)€股的調(diào)整，而新經(jīng)濟(jì)引擎的個股已經(jīng)發(fā)力，可以給市場參與者提供一定的局部性機(jī)會。