秦洪：白馬股藍(lán)籌股大幅調(diào)整，主因?yàn)闃I(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2018-10-30 08:31:11 來(lái)源：澎湃新聞 作者：秦洪

周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)分化較為明顯的走勢(shì)。 其中，前期持續(xù)閃崩的中小市值品種在回購(gòu)、地方國(guó)資馳援等信息的刺激下有所企穩(wěn)，而前兩年持續(xù)上漲的白馬股、藍(lán)籌股出現(xiàn)了大幅跳水的走勢(shì)，貴州茅臺(tái)、上海機(jī)場(chǎng)等個(gè)股更是俯沖至跌停板。 對(duì)此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，白馬股的跳水，往往是熊市結(jié)束的尾聲。 白馬股行情周期結(jié)束 回顧近兩年來(lái)的白馬股行情周期，不難發(fā)現(xiàn)，白馬股這兩年的強(qiáng)勢(shì)主要得益于兩點(diǎn)。 一是機(jī)構(gòu)資金實(shí)力的增強(qiáng)，尤其是2015年股市暴跌后，大批量的新生代的機(jī)構(gòu)資金大批量買入藍(lán)籌股、白馬股。經(jīng)過(guò)2016年初的熔斷洗禮后，藍(lán)籌股、白馬股開(kāi)啟了一輪價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值回歸之旅。 二是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期，尤其是三四線地產(chǎn)周期，激活了家電、白酒等相關(guān)行業(yè)的需求，也就有了此類行業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)的加速回升，帶來(lái)了“戴維斯雙擊”，即不僅是業(yè)績(jī)回升打開(kāi)了空間，并且還因?yàn)闃I(yè)績(jī)持續(xù)回升刺激市場(chǎng)參與者給予更高的估值。 近期，一方面由于匯率的波動(dòng)，境外資金的流入幅度放緩，另一方面是險(xiǎn)資、機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較大變化，所以，凈買入的機(jī)構(gòu)資金實(shí)力減弱。 與此同時(shí)，地產(chǎn)調(diào)控使得三四線房地產(chǎn)市場(chǎng)今年以來(lái)出現(xiàn)了放緩的態(tài)勢(shì)。所以，先是廚房家電、白色家電、整裝行業(yè)的相關(guān)白馬股出現(xiàn)了業(yè)績(jī)放緩、股價(jià)調(diào)整的走勢(shì)，接著就是汽車、白酒等行業(yè)的白馬股出現(xiàn)了三季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期、股價(jià)持續(xù)急跌的態(tài)勢(shì)。 由此可見(jiàn)，白馬股周一沖擊跌停板，只不過(guò)是市場(chǎng)情緒的集中釋放，也是白馬股行情周期結(jié)束所帶來(lái)的集中清算的賣盤力量所致。 大盤調(diào)整周期或拉長(zhǎng) 白馬股行情周期的結(jié)束，可能并不意味著一個(gè)熊市周期的結(jié)束，至少不能說(shuō)立馬會(huì)迎來(lái)一個(gè)新的牛市周期。 因?yàn)?，白馬股、藍(lán)籌股在近期的大幅調(diào)整，主要是因?yàn)闃I(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，?dǎo)致既殺估值、也殺業(yè)績(jī)，故股價(jià)的回落壓力超出預(yù)期。其背后有著三四線城市的地產(chǎn)回落對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期影響的因素。所以，要想重新開(kāi)啟一輪新的周期，必須要對(duì)應(yīng)著貨幣進(jìn)一步寬松、房地產(chǎn)調(diào)控力度減緩，這樣，家電、白酒等產(chǎn)業(yè)才會(huì)有新的需求增長(zhǎng)預(yù)期。不過(guò)，周一的媒體信息顯示，房地產(chǎn)調(diào)控不會(huì)放松。 也就是說(shuō)，房地產(chǎn)投資、貨幣寬松等相關(guān)因素拉動(dòng)A股市場(chǎng)牛市周期的時(shí)代可能結(jié)束，而通過(guò)科技創(chuàng)新、高質(zhì)量增長(zhǎng)模式牽引A股市場(chǎng)牛市周期的預(yù)期已經(jīng)存在，但是，尚難以迅速扭轉(zhuǎn)當(dāng)前A股市場(chǎng)的頹勢(shì)。 不過(guò)，可以預(yù)計(jì)的是，未來(lái)A股市場(chǎng)的牛市引擎肯定不是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，而是高端制造、科技創(chuàng)新等個(gè)股，只是尚需時(shí)間，讓這些領(lǐng)域的龍頭上市公司再?gòu)?qiáng)壯些。 綜上所述，藍(lán)籌股、白馬股的調(diào)整周期可能會(huì)超出市場(chǎng)參與者的預(yù)期，從而將導(dǎo)致A股市場(chǎng)的調(diào)整周期拉長(zhǎng)。同時(shí)應(yīng)該看到，由于證券市場(chǎng)相關(guān)救市措施的漸趨落實(shí)，前期調(diào)整充分的品種可能會(huì)在此周期中有所表現(xiàn)，就如同周一早盤此類個(gè)股一度強(qiáng)勁回抽走勢(shì)一樣。也就是說(shuō)，未來(lái)的調(diào)整更多的是舊經(jīng)濟(jì)引擎?zhèn)€股的調(diào)整，而新經(jīng)濟(jì)引擎的個(gè)股已經(jīng)發(fā)力，可以給市場(chǎng)參與者提供一定的局部性機(jī)會(huì)。 責(zé)任編輯：李燁

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