進(jìn)入十月份原油價(jià)格整體呈現(xiàn)過(guò)山車走勢(shì)，月初歐美原油升至四年以來(lái)高點(diǎn)，SC原油接近600元關(guān)口，隨后油價(jià)一瀉千里。一方面，近期全球股市大幅波動(dòng)令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒驟升，油市受到打壓。另一方面，市場(chǎng)對(duì)于供給短缺憂慮得到緩解，沙特計(jì)劃增加原油產(chǎn)量，而伊朗制裁在最后日期的來(lái)臨并未被完全切斷原油出口，美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)五周錄得增加。目前市場(chǎng)空頭氣氛仍十分濃厚，短期內(nèi)油價(jià)仍將弱勢(shì)運(yùn)行。

一、美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)增加

美國(guó)能源信息署（EIA）周三公布數(shù)據(jù)顯示，截至10月19日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加634.6萬(wàn)桶，連續(xù)五周錄得增加，原油庫(kù)存的持續(xù)增加一方面是由于煉廠設(shè)備利用率以及原油加工量都有所下滑，10月份（前三周）原油月均加工量為1627.4萬(wàn)桶/日，與9月份相比減少82萬(wàn)桶/日，煉廠設(shè)備使用率較9月份有所下滑；另一方面，美國(guó)原油產(chǎn)量依舊維持高位，今年國(guó)際油價(jià)不斷攀升，美國(guó)頁(yè)巖油的開(kāi)發(fā)呈現(xiàn)欣欣向榮的局面，由此美國(guó)原油產(chǎn)量突破1100萬(wàn)桶/日，雖然前期受到颶風(fēng)干擾，墨西哥灣地區(qū)受到一定影響，但整體產(chǎn)量依然保持在1100萬(wàn)桶/日水平。當(dāng)周美國(guó)原油出口增加39.8萬(wàn)桶/日至218萬(wàn)桶/日，歐洲、亞洲地區(qū)是美國(guó)原油出口的主要目的地，但今年以來(lái)美國(guó)與世界主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易摩擦不斷，關(guān)稅稅率時(shí)常變化，這對(duì)美國(guó)原油出口穩(wěn)定造成較大影響。整體來(lái)看，隨著秋季煉廠檢修結(jié)束，原油加工量有望回升，庫(kù)存將會(huì)結(jié)束持續(xù)累積局面。

二、沙特計(jì)劃增產(chǎn)

本周沙特表示11月份將繼續(xù)增產(chǎn)，計(jì)劃將產(chǎn)量從1070萬(wàn)桶/日提升至1100萬(wàn)桶/日，并表示在三個(gè)月內(nèi)有能力提升產(chǎn)量至1200萬(wàn)桶/日。自六月份以來(lái)市場(chǎng)增產(chǎn)的呼聲不斷，美國(guó)總統(tǒng)特朗普也多次抨擊以沙特為首的OPEC與俄羅斯勾結(jié)操控油價(jià)，六月底OPEC大會(huì)只是提出將減產(chǎn)執(zhí)行率恢復(fù)至100%水平，并在此后的歷此會(huì)議上OPEC各成員國(guó)并未就具體增產(chǎn)的配額達(dá)成一致。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)OPEC將無(wú)法彌補(bǔ)伊朗以及委內(nèi)瑞拉所產(chǎn)生的供應(yīng)缺口，然而在伊朗受到制裁后，OPEC產(chǎn)量并未出現(xiàn)下滑，整體保持穩(wěn)中有升，九月份OPEC原油產(chǎn)量為3276萬(wàn)桶/日，為2017年8月以來(lái)最高。而沙特繼續(xù)計(jì)劃增產(chǎn)，對(duì)市場(chǎng)的供給憂慮起到了很大的緩解作用。

三、伊朗制裁不及預(yù)期

隨著美國(guó)對(duì)伊朗制裁最終截至日期日益臨近，美國(guó)完全切斷伊朗出口希望越來(lái)越渺茫，美國(guó)政府態(tài)度有所軟化，要求相關(guān)進(jìn)口國(guó)將伊朗原油進(jìn)口量降至奧巴馬時(shí)期的80%可以得到豁免。數(shù)據(jù)顯示韓國(guó)自八月份就已停止進(jìn)口伊朗原油，而日本石油協(xié)會(huì)表示本月開(kāi)始煉廠將停止使用伊朗原油。作為世界第三大石油消費(fèi)國(guó)印度，對(duì)于伊朗原油仍有需求，部分煉廠預(yù)定了11月份的伊朗原油。伊朗近鄰?fù)炼鋵?duì)外能源依存度達(dá)到90%，需要從伊朗進(jìn)口大量原油和凝析油。但是雖然美國(guó)可能在11月份初不能兌現(xiàn)預(yù)期，但不排除加大制裁力度的可能性，進(jìn)而使伊朗原油出口進(jìn)一步減少。