自國內期貨行業(yè)誕生以來，期貨賣方研究伴隨整個行業(yè)發(fā)展，成為推動市場進步的重要力量。近年來，隨著期貨服務實體經濟的需求日益提高、各類機構和企業(yè)廣泛參與，期貨研究的重要性進一步凸顯。

為了應對新形勢，很多公司最近幾年在期貨研究的轉型升級上做足了功課。證券時報記者近日走訪了永安期貨和東證期貨。這兩家公司在期貨研究升級上都頗具特色。

永安期貨：打造衍生品綜合投研服務平臺

永安期貨地處杭州，是國內最老牌，同時也是最領先的期貨公司之一，該公司的期貨研究在業(yè)內享有盛名。

“永安期貨研究部門分為杭州研究中心和北京研究院兩部分，總計研究人員50余人，其中博士、碩士學歷人員占比超過70%，分析師40余人。杭州研究中心成立于1994年，分為投研部和投研服務部，投研部包括金融品研究組和商品研究組，細分為：宏觀組、黑色組、化工組、有色組、農產品組。北京研究院成立于2009年，目前分為金融期貨部、農產品部、工業(yè)品部和綜合部?！庇腊财谪浹邪l(fā)總監(jiān)王金向記者介紹。

經過幾代投研人的努力，永安期貨不斷完善夯實研究體系，從相對價值研究體系，到對沖套利體系，到大類資產配置體系，以及目前的安全邊際內因驅動及基差貿易研究體系，整個研究體系逐步清晰。

談到最近幾年的改革和探索，王金表示，2017年，永安期貨開發(fā)了投研平臺，把公司的投研力量產品化、模塊化，適當加入了一些永安周圍的投研力量；同時推出源點資訊，實現(xiàn)了研究成果最大價值化的突破。

“源點資訊是由永安期貨研究中心與技術創(chuàng)新部自主研發(fā)，專門為客戶打造的衍生品綜合投研服務平臺，致力于簡化客戶享受研究服務的過程，幫助客戶更快獲取有價值的研究信息。該平臺于2017年10月16日試運行，2018年4月20日全面推向市場。截至目前，使用源點資訊的人數(shù)近1萬人，總點擊量超百萬、服務權益近100億。平臺已上線投研之家、現(xiàn)貨日報、數(shù)據研究、投研報告、行情會、持倉分析、每日行情透視、永安鋼谷聯(lián)合數(shù)據發(fā)布，大佬訪談等模塊。”王金稱。

與此同時，源點資訊還是分析師的工作平臺。王金表示，永安研究中心的分析師每天需要在源點工作端更新數(shù)據、生成報告、了解每日工作，以及回復投資者提問等。這簡化了研究員的工作，提高了工作效率。

東證期貨：與券商股東共建衍生品研究院

與老牌期貨公司發(fā)展路徑不同，一些券商系期貨公司雖然起步相對較晚，但借助強大股東背景，希望實現(xiàn)彎道超車。東證期貨就是其中一家很有代表性的公司。

2016年底，東證期貨和東方證券共建的衍生品研究院正式掛牌，如今發(fā)展已步入正軌。

東證衍生品研究院是以東證期貨研究所的原班人馬為主要班底，東方證券研究所輸入管理、研究、文化，雙方合作共建的衍生品研究機構，這在業(yè)內屬于首創(chuàng)。東證衍生品研究院執(zhí)行副院長孫楓表示，東方證券研究所和期貨的合作，從公司層面來說，是想整合好內部力量，共同服務好對金融產品和衍生品都有需求的客戶。另外，從客觀現(xiàn)實看，整個券商研究確實比衍生品研究走得更靠前，券商研究起步于本世紀初，后來隨著新財富評選的深入以及外資理念的影響，國內券商賣方研究模型和盈利模式逐漸成型?！拔覀兿Ｍ芙柚萄芯堪l(fā)展經驗幫助衍生品研究快速走到行業(yè)前列。”

據他介紹，東方證券主要從理念和管理層面對衍生品研究院進行了輸送。一方面，對衍生品院下設二級職能部門重新設定?！耙郧胺止げ皇翘貏e清晰，現(xiàn)在重新分組后更加明確。最大的變化是我們設置了承載一定管理職能的中后臺組，全面負責衍生品院人才引進、考核，內外部培訓和會務等工作，還引入了券商研究的質量風控，以前的期貨研究所在這塊相對比較薄弱。”

另一方面，對考核做了比較大調整。“以前要不沒考核，要不就是讓研究員背業(yè)務指標，這些其實都不太合適。券商股東介入后進行了一些市場化改革，請了專門的機構進行調研，重新做了內部的定崗定薪。現(xiàn)在東證衍生品的院薪資比照國內期貨業(yè)相對靠前的標準，與中等券商水平相當，這保證了我們人員的領先性?！?/p>

孫楓還向記者表示，目前研究院正在逐步改造的過程中，以前研究所的管理比較松散，現(xiàn)在出臺了新制度，引入市場化考核制度。東證衍生品院經過去年一年的內部制度建設，目前研究服務產品品類齊全，人才隊伍專業(yè)化程度高且穩(wěn)定，今年將在品牌建設和服務客戶方面進一步加大力度。目前東證衍生品研究院共有30人，碩博以上學歷占比96%，大部分人員是最近幾年陸續(xù)招聘的，今明兩年人員還會增加。研究院從公司二級部門升級為一級部門，與其他部門的合作越來越多。從服務對象看，以前研究所專門服務金融機構，現(xiàn)在研究院擴展到了產業(yè)客戶。