險(xiǎn)資又回來了！

銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清近日接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，要“充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢(shì)，加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。允許保險(xiǎn)資金設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管?！?/p>

這就意味著，在經(jīng)歷了幾年的“野蠻人”影響之后，險(xiǎn)資開始被鼓勵(lì)在A股進(jìn)行投資。

那么，這一次，險(xiǎn)資再來，會(huì)對(duì)A股有何影響呢？

筆者認(rèn)為，有以下幾點(diǎn)。

第一，保險(xiǎn)企業(yè)的資金充裕，可以為股市提供充裕且穩(wěn)健的資金。

根據(jù)2017年《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定，“保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額，合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%。除上市公司收購及投資上市商業(yè)銀行股票另有規(guī)定情形外，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資單一股票的賬面余額，不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%。”

那么，擁有龐大資產(chǎn)的保險(xiǎn)企業(yè)，因?yàn)槠湫袠I(yè)的特點(diǎn)，會(huì)為股市提供充裕穩(wěn)健的資金。

根據(jù)中國銀保監(jiān)會(huì)《2018年1-8月保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示》，1-8月份，保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)176555.04億元，較年初增長5.41%；凈資產(chǎn)19891.95億元，較年初增長5.56%。

而證券時(shí)報(bào)網(wǎng)的消息稱，銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，截至9月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額15.87萬億元，投資股票和基金的規(guī)模分別為1.30萬億元和0.89萬億元，合計(jì)2.19萬億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的比例為8.17％和5.58％，合計(jì)為13.75％。

也就是說，保險(xiǎn)企業(yè)可以放到股市的資金，尚有很大的空間，非常充裕。

第二，險(xiǎn)資投資的對(duì)象一般很精準(zhǔn)，可能會(huì)吸引投資者，提升投資者的信心。

按照以往的經(jīng)驗(yàn)，險(xiǎn)資舉牌的對(duì)象，基本上是業(yè)績優(yōu)良、前景不錯(cuò)的股票。因?yàn)樗麄儗?duì)投資的安全性、收益要求非常之高。

這一點(diǎn)，我們想一下當(dāng)初的萬科，就能很明白。

如今，在政策的鼓勵(lì)下，險(xiǎn)資在資本市場(chǎng)的一舉一動(dòng)，肯定會(huì)引起投資者的關(guān)注。那么，險(xiǎn)資的投資指引意義，應(yīng)該會(huì)發(fā)揮一定的作用。

甚至，險(xiǎn)資的大舉進(jìn)入，有可能會(huì)提升投資者的信心。

目前，股市急需信心。

第三，可能會(huì)緩解部分上市公司的風(fēng)險(xiǎn)。

10月25日，中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》，指出要發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢(shì)，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，加大保險(xiǎn)資金投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。

通知規(guī)定，“專項(xiàng)產(chǎn)品主要用于化解優(yōu)質(zhì)上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資標(biāo)的包括：上市公司股票；上市公司及其股東公開發(fā)行的債券；上市公司股東非公開發(fā)行的可交換債券；經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn)?！辈⑶?，“保險(xiǎn)公司投資專項(xiàng)產(chǎn)品的賬面余額，不納入權(quán)益類資產(chǎn)計(jì)算投資比例，納入其他金融資產(chǎn)投資比例監(jiān)管。”

不納入權(quán)益類資產(chǎn)計(jì)算投資比例，這一“寬松”的舉措，應(yīng)該會(huì)提高險(xiǎn)資入市參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的積極性，可能會(huì)緩解部分上市公司的風(fēng)險(xiǎn)。

以上三點(diǎn)，是未來險(xiǎn)資對(duì)A股可能產(chǎn)生的影響。

但是，目前險(xiǎn)資入市，應(yīng)該還有一定的局限性，會(huì)逐漸試探。

因?yàn)?，如果是風(fēng)險(xiǎn)較大的公司，出于投資安全的考慮，險(xiǎn)資一定會(huì)很慎重。前面，我說可能會(huì)緩解部分上市公司的風(fēng)險(xiǎn)，也是基于這一點(diǎn)的考慮。

此外，保險(xiǎn)行業(yè)也面臨著一些挑戰(zhàn)。比如，未來幾年保險(xiǎn)行業(yè)對(duì)外資的限制將逐漸放開。這個(gè)因素，可能會(huì)影響國內(nèi)保險(xiǎn)企業(yè)的未來發(fā)展。那么，險(xiǎn)資在資本市場(chǎng)的投資，也會(huì)相應(yīng)受到影響。當(dāng)然，如果是促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展的話，那也會(huì)促進(jìn)險(xiǎn)資在資本市場(chǎng)的投資積極性。

雖然有著未知因素，但不管怎樣，鼓勵(lì)險(xiǎn)資在股市進(jìn)行投資始終是一件好事情，希望這一舉措能對(duì)股市起到積極的作用。