近期大盤在監(jiān)管層呵護(hù)下一度強(qiáng)勁反彈，但快速上攻兩天后出現(xiàn)較大回調(diào)。周三大盤午后受阻振蕩回落，技術(shù)上形成上影線。截至周三收盤，滬深300、上證50和中證500指數(shù)漲跌幅分別為0.15%、0.51%、-0.19%，對(duì)應(yīng)股指期貨當(dāng)月合約漲跌幅分別為0.19%、0.60、-0.23%，對(duì)應(yīng)升貼水為-2.0點(diǎn)、3.3點(diǎn)、-35.7點(diǎn)，基差與周二變動(dòng)不大，但是相比周一，投資者情緒還是謹(jǐn)慎。

近段時(shí)間期指市場(chǎng)資金呈現(xiàn)持續(xù)流入狀態(tài)，最近7個(gè)交易日，只有上周五出現(xiàn)全線常態(tài)減倉(cāng)，其他時(shí)間基本以增倉(cāng)為主。IF累計(jì)7個(gè)交易日增倉(cāng)達(dá)到6667手，IH增倉(cāng)為3987手，IC增倉(cāng)1951手，從絕對(duì)數(shù)看，三大期指的持倉(cāng)均創(chuàng)出近3年來(lái)的新高，回到2015年股災(zāi)前的較高水平，足見(jiàn)目前多空博弈的程度。站在中線看，本周開(kāi)啟了反彈，雖然這兩天回調(diào)，但是總體還處于增倉(cāng)狀態(tài)，說(shuō)明反彈尚未結(jié)束。周三的分時(shí)圖顯示午后增倉(cāng)伴隨指數(shù)回落，空頭壓制意愿較強(qiáng)，短線調(diào)整可能不算充分。

中金所公布的前20大席位顯示，IF凈空頭寸從5815手縮小到5608手，IH凈空從1185手?jǐn)U大到1430手，IC凈空從1458手縮小到1222手。從絕對(duì)數(shù)變化看，IF和IC表現(xiàn)略偏強(qiáng),IH則略偏弱。從近期趨勢(shì)看，雖然IF凈空從最高的7274手下降幅度達(dá)到22%，空頭優(yōu)勢(shì)有所減弱，但5000多手的凈空絕對(duì)數(shù)還是較高。

主力席位持倉(cāng)變動(dòng)分析，IF多頭增倉(cāng)333手高于空頭增倉(cāng)90手，IC多頭增倉(cāng)652手高于空頭增倉(cāng)512手，凈空改善。IH多頭增倉(cāng)307手，明顯小于空頭增倉(cāng)869手，凈空擴(kuò)大。IF的亮點(diǎn)是中信席位空頭減倉(cāng)509手，五礦空頭減倉(cāng)369手，明顯高于其他席位變動(dòng)，彰顯一些空頭資金在離場(chǎng)。IH空頭出現(xiàn)四個(gè)席位大幅加倉(cāng)形成明顯的壓制效應(yīng)。相比之下，IC的多空主力席位變動(dòng)亮點(diǎn)不明顯。

綜上所述，三大期指近期以增倉(cāng)為主，長(zhǎng)線仍對(duì)空方有利，中線略對(duì)多方有利。短線期指增倉(cāng)沖高回落，尤其IF明顯空頭增倉(cāng)施壓，預(yù)計(jì)調(diào)整未必充分。