七禾網(wǎng)21、您參與市場也有二三十年時(shí)間了，近期對(duì)于市場有什么新的感悟？

周衛(wèi)兵：期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，它的作用就是為我們發(fā)現(xiàn)未來的價(jià)格，價(jià)格由市場各方共同決定的，市場各方首先要尊重規(guī)則，在合理的規(guī)則內(nèi)讓市場自由發(fā)展，這樣期貨市場的作用才能真正體現(xiàn)。2015年有種說法是股指帶動(dòng)了股市下跌，這個(gè)說法完全是錯(cuò)誤的。當(dāng)時(shí)管理層要求短時(shí)間內(nèi)去杠桿，我認(rèn)為是不符合常態(tài)的，當(dāng)時(shí)應(yīng)該給股市更多的時(shí)間慢慢去杠桿，這樣能大大減小市場的波動(dòng)性，穩(wěn)定市場。

此外有些低風(fēng)險(xiǎn)資金，比如幾十億想投入股市，但如果沒有股指期貨做對(duì)沖的話風(fēng)險(xiǎn)是無法控制的，這些資金根本不敢入場。對(duì)股指期貨進(jìn)行限倉、提高保證金等限制措施大大降低了股指期貨的流動(dòng)性，其實(shí)對(duì)于這些資金來說是很大的傷害。所以期貨市場的存在也可能吸引更多低風(fēng)險(xiǎn)的資金進(jìn)入股市。

七禾網(wǎng)22、您的投資理念中提到過復(fù)利增長，這么多年交易下來，也可以看到您的賬戶像滾雪球一樣越滾越大。但是市場也有不少人對(duì)此種方式表示擔(dān)心，雪球有一天會(huì)破裂。您如何看待市場對(duì)于“復(fù)利”的分歧？

周衛(wèi)兵：復(fù)利是理財(cái)?shù)暮诵模?/strong>巴菲特的成功已經(jīng)告訴了大眾這一點(diǎn)。復(fù)利的核心是能抓住獲利機(jī)會(huì)，并且回撤小。滾雪球是需要很高的綜合素質(zhì)的，時(shí)時(shí)刻刻都要把風(fēng)險(xiǎn)放在第一位，也時(shí)時(shí)刻刻要觀察市場的機(jī)會(huì)，幾十年如一日，不能有絲毫松懈。有些人在盈利很多后放松，自律性下降，這時(shí)候雪球有可能會(huì)突然崩塌。所以關(guān)鍵是要居安思危，在危險(xiǎn)的時(shí)候看到機(jī)會(huì)并且有信心。

七禾網(wǎng)23、您是如何在復(fù)利的基礎(chǔ)上，做好資金管理？

周衛(wèi)兵：要建立好自己的資金管理系統(tǒng)，嚴(yán)格執(zhí)行，寧可少賺一點(diǎn)，也不要大虧。像我的話，盡可能把回撤控制在30%以內(nèi)，超過20%的回撤已經(jīng)很大，就應(yīng)該立刻停下來想一想什么原因造成的，總結(jié)之后，重新出發(fā)。

七禾網(wǎng)24、您認(rèn)為資金規(guī)模在慢慢增加的過程中，投資方式是否需要改變？按您目前的投資方法來說，資金瓶頸大約是在哪里？

周衛(wèi)兵：盈利模式仍然不變，只是有些成交量不大的品種不能做了。按目前商品市場的情況看，我們的模式容納5—10億沒什么問題，但是當(dāng)資金規(guī)模上升，收益目標(biāo)應(yīng)當(dāng)要下降。

七禾網(wǎng)25、您曾經(jīng)說過，期貨市場是個(gè)生態(tài)鏈，如果虧錢就說明他在生態(tài)鏈的地位還不夠，那您認(rèn)為是否要到生態(tài)鏈的頂端才能夠長期盈利？要如何才能到達(dá)生態(tài)鏈的頂端？

周衛(wèi)兵：在市場的生態(tài)鏈中要生存就必須要建立自己的優(yōu)勢，做長線的優(yōu)勢比如說你能不能看清機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)能不能堅(jiān)持，虧損之后能不能及時(shí)止損；做短線的優(yōu)勢比如你交易時(shí)候的心態(tài)、情緒控制、能力等等。而且不能只跟自己比進(jìn)步了，因?yàn)?strong>這個(gè)市場是零和游戲，所以你要比大部分人進(jìn)步得更快，做得更好。

七禾網(wǎng)26、在市場生態(tài)鏈中，機(jī)構(gòu)無疑是占據(jù)了比個(gè)人投資者更有利的位置，但是同樣也存在被淘汰的機(jī)構(gòu)和存活下來的個(gè)人投資者，您認(rèn)為個(gè)人投資者在哪些方便會(huì)比機(jī)構(gòu)更有利？

周衛(wèi)兵：我認(rèn)為只要是擁有正確的思維模式和盈利模式，無論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人都能盈利。個(gè)人投資者更多的是不利因素，信息分析研究等等能力都不如機(jī)構(gòu)。一定要說優(yōu)勢的話，個(gè)人投資者壓力比較小，可以從容安排自己交易的節(jié)奏和規(guī)模。機(jī)構(gòu)大多是外面的資金，會(huì)有周期性盈利的壓力，長期不操作會(huì)有外部壓力，所以必須要做，還要能夠賺錢。而個(gè)人投資者等待一兩年屬于自己的機(jī)會(huì)也沒有關(guān)系，到了第三年賺一倍也很不錯(cuò)，機(jī)構(gòu)就不能這么做。此外小資金容易調(diào)頭，容易止損，而機(jī)構(gòu)的大資金在止損上損失的錢都要多很多，所以機(jī)構(gòu)更注重均衡配置，不能集中在一個(gè)品種上。

七禾網(wǎng)27、您未來會(huì)考慮組建團(tuán)隊(duì)，成立機(jī)構(gòu)，還是打算一直單槍匹馬戰(zhàn)斗？

周衛(wèi)兵：我們目前組建了一個(gè)小團(tuán)隊(duì)，也發(fā)行了自己的產(chǎn)品，在這兩年投資回報(bào)率一般的情況下，我們的表現(xiàn)也不錯(cuò)，相信超過市場上80%的產(chǎn)品。

七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

七禾網(wǎng)levitate-skate.com

韓奕舒訪談?wù)?/strong>

2018-10-14

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)！