目前，玉米淀粉市場消費持續(xù)增長明顯，庫存持續(xù)下降且無壓力。在玉米長期成本端不斷上移的背景下，未來玉米淀粉走勢或強于玉米，近期可輕倉嘗試多單。

現(xiàn)貨挺價意愿較強

上周玉米淀粉企業(yè)開機率為77.62%，較前一周增加0.85個百分點，開機繼續(xù)恢復。上周庫存為47.71萬噸，較前一周減少0.02萬噸。從加工利潤來看，截至上周五，山東、河北、河南、遼寧、吉林、黑龍江淀粉加工利潤分別為132.5元/噸、165元/噸、262元/噸、161元/噸、128元/噸、150.8元/噸，環(huán)比節(jié)前分別上漲24.9元/噸、55.1元/噸、2.8元/噸、10元/噸、26元/噸、21.8元/噸。華北原料收購價節(jié)日期間連續(xù)上調，成本支撐增強，加之企業(yè)庫存較低，轉嫁成本意愿很強，玉米淀粉現(xiàn)貨價格提漲，利潤增加。而東北地區(qū)受新糧上市影響，市場供應充裕，原料成本下降，玉米淀粉現(xiàn)貨挺價。另外，受貿易摩擦影響，豆粕市場存在缺口，玉米淀粉下游副產品價格走強增厚利潤。

上周玉米淀粉現(xiàn)貨市場銷售較好，華北地區(qū)原料成本上漲推動玉米淀粉現(xiàn)貨價格大幅上升。隨著新糧集中上市的臨近，近期玉米市場供應寬松，但華北玉米收購價連續(xù)上漲，成本支撐增強。雖然開機連續(xù)回升，但低庫存情況下，主要消耗前期合同訂單，主流廠家走貨無壓力，市場挺價心理強烈。從上周走勢來看，玉米淀粉短期已見到階段性底部，一方面受原料成本支撐，另一方面是受低庫存支撐。預計玉米淀粉后期走勢或將強于玉米，建議多頭思路對待，回調可以逐步介入多單。后期隨著玉米備貨逐步啟動，原料重心將上移，加之玉米淀粉需求逐步增加，遠月合約有望振蕩走強，趨勢投資者可以在1901合約位于2320—2350元/噸區(qū)間逐步介入多單。

輕倉嘗試多單

玉米方面，產區(qū)港口現(xiàn)貨偏弱，華北地區(qū)到貨量少，華北局部偏緊格局延續(xù)。上周拍賣成交環(huán)比再度回升，遼吉內蒙古陳糧仍受追捧，市場預期拋儲暫停，參拍積極性增加。目前新作逐步上市，從市場調研來看，東北春旱和華北高溫影響低于預期，全國產量預計增加，這樣前期的減產預期轉變?yōu)槟壳暗脑霎a預期。新糧黑龍江開秤價在8毛左右，折合到港價在1800元/噸左右。新陳玉米一起供應市場，短期供應壓力較大，后期行情走勢的關鍵需要關注拋儲退出時間、收獲期天氣及下游備貨情況。受制于新糧上市壓力和天氣炒作，漲幅基本回吐，結合陳糧成本推算，1901合約1850元/噸附近支撐較強。由于目前東北僅少量上市，后期大量上市或還有沖擊，但預計后期主要圍繞1850元/噸附近振蕩磨底，階段性底部已明朗，預計拋儲退出時將是期價再回升勢的時機。

總體來看，成本端利空出盡，玉米淀粉深加工企業(yè)季節(jié)性檢修接近尾聲，開工率將陸續(xù)恢復，新作減產預期，加之庫存逐步消耗，深加工企業(yè)參與拍賣儲備低價陳糧的積極性增加。操作上，玉米淀粉1901合約短期振蕩偏強，2320—2350元/噸附近可逐步介入1901合約多單，預計中長期重心將上移。