上周，周四A股市場再次出現(xiàn)大幅下挫，周三出現(xiàn)V型的探底回升，但是周四并沒有延續(xù)反彈走勢，而是出現(xiàn)了再次回落。各大指數(shù)再創(chuàng)調(diào)整新低，上證指數(shù)跌破2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，楊德龍表示這說明當(dāng)前市場信心恢復(fù)還需要很長的時(shí)間?，F(xiàn)前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍10月19日下午5點(diǎn)半到5點(diǎn)，做客新浪財(cái)經(jīng)直播，就市場企穩(wěn)回升還要等多久的話題與股民面對面，深入的探討和交流。

當(dāng)前市場的短期走勢要想逆轉(zhuǎn)，需要更大的、實(shí)質(zhì)性利好來提振。現(xiàn)在市場擔(dān)憂比較大的是上市公司股權(quán)質(zhì)押比例比較高的問題。由于今年以來市場大幅下挫，很多上市公司股權(quán)質(zhì)押比例比較高，而股價(jià)下跌之后又需要及時(shí)補(bǔ)倉，很多大股東沒有股權(quán)可以繼續(xù)補(bǔ)倉的，也沒有資金可以補(bǔ)倉，這就造成了強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)。雖然有窗口指導(dǎo)券商不能對大股東的股權(quán)做強(qiáng)制平倉，但是對于一些融資客戶在跌破平倉線之后不能補(bǔ)倉，也會(huì)強(qiáng)制平倉，這造成了新一輪的個(gè)股踩踏。

從海外市場的經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)市場失效時(shí)，或者是出現(xiàn)非理性下跌，甚至是恐慌性踩踏式下跌的時(shí)候，出臺(tái)一些救市政策，讓市場回歸理性是符合國際慣例的。其中成立平準(zhǔn)基金，在市場失效的時(shí)候去買入，向市場提供流動(dòng)性和信心，是一個(gè)有效的救市措施。當(dāng)然，平準(zhǔn)基金一定要避免只做短期操作，并承諾在一定期限內(nèi)或者一定點(diǎn)位之下不退出，這樣才會(huì)大幅提振投資者的信心，改變市場的非理性的狀態(tài)。

對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中遇到了很多的困難和壓力，特別是在信貸方面，很多民營企業(yè)的信貸壓力比較大。增加信貸投放，增加對于優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)的支持，可以一定程度上解決民營企業(yè)面臨的問題。在財(cái)政政策方面，要盡快出臺(tái)大幅的減稅降費(fèi)的政策，不僅是降企業(yè)的增值稅，而且能夠降企業(yè)的所得稅率。在將個(gè)稅起征點(diǎn)提高到5000之后，進(jìn)一步降低個(gè)稅的邊際的稅率，有利于增加居民的收入，從而激活消費(fèi)，帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長。楊德龍相信采取了這些有力的措施，可以扭轉(zhuǎn)市場節(jié)節(jié)敗退的局面。繁榮的資本市場是經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長的重要保障，也是現(xiàn)在投資者敢于消費(fèi)，愿意消費(fèi)的一個(gè)重要的推動(dòng)力?，F(xiàn)在消費(fèi)是支持我國經(jīng)濟(jì)增長最重要的推動(dòng)力，恢復(fù)消費(fèi)信心最重要的一點(diǎn)是要提高股市的賺錢效應(yīng)和財(cái)富效應(yīng)。