非常高興能夠來到這邊跟在座各位朋友交流一下我對投資的體會、對新經(jīng)濟我自己的一些感受。首先跟大家分享一下對全球經(jīng)濟、全球趨勢的看法。當(dāng)然有些共識的地方?？偟膩碚f，就像中午吃飯的時候，包括昨天晚上跟一些朋友交流的時候，大家都非常焦慮，非常彷徨，實際上從整個全球情況來看，也是動蕩不安。全球大的趨勢在不斷變化。雖然說貿(mào)易戰(zhàn)我們中國人很擔(dān)心，但是就世界來看，美國它的勢力是在減弱的。中國和俄羅斯力量是在增強的。過去40年改革開放讓中國積聚了很強的力量，今天我是第一次從深圳坐高鐵到了香港，我寫了一個微博，40年改革開放讓中國拿了一幅好牌，希望能夠打好。40年改革開放讓中國經(jīng)濟實力已經(jīng)成為世界第二。雖然我們很焦慮，但是從世界來看，中國力量確確實實在增強。特朗普先生為什么愿意跟普京攜手，是因為兩個國家加起來核武器占了全世界90%，俄羅斯力量也是在增強的。

我9月份去紐約聽基辛格先生做了一次演講，基辛格先生演講說了一句話，未來十年俄羅斯很有可能會出大麻煩。至少目前來看，俄羅斯力量不斷增強。人口的變化，中國、印度、印尼、馬來西亞在未來50年亞太可能是大國角逐的地區(qū)，全世界所有國家民族主義都處于崛起。全世界執(zhí)政者只要選舉上臺的，基本上是極右翼的。美國、歐洲民粹主義也在崛起。整個世界動蕩不安。我最近老是睡在半夜驚醒，對我們做長期投資的來說，都希望有一個長長的坡滾出大雪球，當(dāng)坡出現(xiàn)問題，焦慮是自然的。整個世界變化當(dāng)中，有一點，比如人工智能、生物技術(shù)、量子計算，這些可能是人類共同需要的。另外，中美兩國特別是中國也在爭奪技術(shù)領(lǐng)域一個優(yōu)勢，而且跟美國嘗試著較量。過去我們更容易借鑒美國一些技術(shù)，未來可能真的要靠自己了。這個當(dāng)然是一個挑戰(zhàn)。這是一個大的格局。

在未來，中美兩國都面臨著需要靠技術(shù)進(jìn)步來推動社會發(fā)展的這樣一個情況?，F(xiàn)在中國和美國都有龐大的勞動力，但是兩國增長還是在放緩。2007年到2017年勞動力年復(fù)合增長率，中國是0.1%，美國是0.5%，正在放緩。如果說生產(chǎn)率不提高的話，不是靠新的技術(shù)革命來推動的話，未來我們?nèi)祟惖脑鲩L都面臨很大困境。這是1964-2014年數(shù)據(jù)，還有2015-2065年變化的情況，大概率我們說人類技術(shù)進(jìn)步是更快的情況。人工智能也確實在迅速擴散在各個領(lǐng)域，AI軟件正在深度嵌入到各行各業(yè)，醫(yī)療、網(wǎng)絡(luò)安全、電商。未來很多工作崗位會面臨很大的高風(fēng)險。技術(shù)進(jìn)步過程中有些崗位會面臨很大危機，但是也會創(chuàng)造出很多新的崗位。

數(shù)字產(chǎn)品普及速度越來越快，電話達(dá)到1億用戶達(dá)到89年，電視是38年，F(xiàn)acebook是5年，微信用了一年時間就達(dá)到了1.5億人。所以數(shù)字產(chǎn)品普及速度越來越快。數(shù)字革命也在改造人們的生活，我們在美國原來投過德康醫(yī)療，德康醫(yī)療治療糖尿病的，把一個類似芯片的東西植入在身體里，釋放胰島素。藥片上放一個芯片，通知你按時服藥。像我們眼鏡可以植入芯片，通過傳感器感受變化。還有3D打印，通過數(shù)字傳輸?shù)诫娔X里，然后再去直接打印牙齒。類似數(shù)字的技術(shù)正在改變我們生活，讓人們更健康、更好的生活。

數(shù)字革命各個階段，我們看到電子商務(wù)、信息搜索、社交同時在推進(jìn)，包括移動設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)，是在不斷變化過程中。美股當(dāng)中現(xiàn)在最重倉的是亞馬遜，通過亞馬遜投資我們看到，他像一個八爪魚一樣，向各個領(lǐng)域延伸。像谷歌這么厲害的公司，他也在廣告網(wǎng)絡(luò)、搜索，包括垂直領(lǐng)域占到50%搜索。谷歌也面臨垂直搜索的壓力。應(yīng)用商店，谷歌、蘋果也是面臨壓力。他也在出手機，也在制作自己的電影，對美國廣播電視產(chǎn)生壓力，對奈飛這樣的公司也產(chǎn)生壓力。亞馬遜的云計算對微軟、IBM都有很大挑戰(zhàn)，包括類似與Ebay、沃爾瑪這樣的公司，都面臨亞馬遜強烈沖擊。我們自己判斷除非美國有反壟斷法，才能阻止亞馬遜向各個領(lǐng)域滲透，否則的話，這個公司可能會成為人類歷史上有史以來最強大的一家公司。蘋果現(xiàn)在市值突破1萬億美金，可能亞馬遜未來比蘋果市值還要大。當(dāng)然這是我們自己的判斷。哪怕最優(yōu)秀的公司，像谷歌、Facebook這樣的公司可能都會面臨同樣殘酷的競爭。

舉個例子現(xiàn)在數(shù)字革命的影響。音樂行業(yè)變遷情況，這是美國音樂和演唱會收入。2000年的時候，音樂會占的比例非常非常小。但是到2017年，音樂會比重差不多占了1/3。有這么一個變化，也是數(shù)字革命帶來的變化。日本有一個出音未來，舉辦音樂會沒有歌手，但是非常火。我們看到人在虛擬互動，包括3D投影、虛擬現(xiàn)實等，都會在未來我們生活當(dāng)中給我們很大影響，類似QQ音樂比重也在不斷提高，所以數(shù)字革命對我們行業(yè)選擇、企業(yè)選擇也會非常有幫助。

這是我本人的一個體會，從業(yè)26年，東方港灣成立14年，我自己感受還是輕資產(chǎn)、高盈利商業(yè)模式真正能夠賺大錢的。如果把錢放在輕資產(chǎn)、高盈利公司，往往事半功倍的。像茅臺、騰訊這樣的公司，2006年12元我們開始買的騰訊，一直持續(xù)到去年底、今年初，這次是真正把騰訊基本上賣出的，換成了很多美股公司。我們美國選的公司都是從輕資產(chǎn)方向去看的。全球最大的住宿供應(yīng)商愛彼迎，他沒有持有任何房地產(chǎn)。阿里巴巴，他沒有任何零售商，沒有任何庫存。臉書，最受歡迎的媒體使用者，但是他自己沒有生產(chǎn)內(nèi)容。包括Uber，全球最大的出租車公司，但是沒有車輛。全球最好的商業(yè)模式都是往這個方向發(fā)展?？偟膩碚f，這個方向應(yīng)該是數(shù)字革命給我們帶來的，而且可能也是真正產(chǎn)生盈利的地方。

這幾年可能最大的盈利點就是5G的出現(xiàn)，很可能在很多行業(yè)帶來很大機會。首先是5G基礎(chǔ)設(shè)施，元器件廠商、系統(tǒng)集成商、運營商等等，這可能是一個方向。之后就是云計算、數(shù)據(jù)中心、SaaS應(yīng)用。我們看到美股最近這一兩年變化，類似這樣的公司漲的非常好。還有智能汽車、家居、AI、傳感器。現(xiàn)在AR、VR推動的還是很緩慢，就是因為5G時代沒有真正到來。5G真正到來，AR、VR、視頻直播，強互動游戲可能有一個新的臺階。我們看到騰訊從PC端到手游，未來到了5G時代可能有新的游戲又有新的推動。通用的AI平臺也需要技術(shù)推動。比如智能音箱操作系統(tǒng)、智能汽車。AI在醫(yī)療、交通、制造等各個行業(yè)進(jìn)行改造，還是有非常大的機會。未來人工智能應(yīng)該是最大的一個戰(zhàn)場。

從一開始，比如說華為，很遺憾的是華為不上市，如果華為上市的話，我想華為類似于美國的IBM、美國最好的公司，像英偉達(dá)、亞馬遜、微軟這樣的公司。最近A股?？低暎?02415）跌的非常厲害，他用的芯片90%是英偉達(dá)提供的。如果打貿(mào)易戰(zhàn)，停用芯片的話，康威視就非常麻煩。大數(shù)據(jù)時代，實際上我個人感覺美國好公司比中國多很多。比如我想投軍工，在國內(nèi)基本上找不到標(biāo)的，排除民族之間復(fù)雜情感的話，在美國很容易找到。比如投大飛機，美國可以買波音。包括醫(yī)療的，如果我想投資邁瑞，為什么不投資達(dá)芬奇手術(shù)機器人？同樣行業(yè)的公司，美國公司是最好的。至少在大數(shù)據(jù)時代，我們看到的還是美國的公司確確實實是最好的一些公司。而且未來是VR、云計算、人工智能決定的話，還是現(xiàn)在處于領(lǐng)先的美國這些公司。在未來很長的中美兩國競爭當(dāng)中，就企業(yè)競爭來說，可能我們看到的像以英偉達(dá)、亞馬遜、蘋果、微軟、谷歌這樣的公司還是處于領(lǐng)先地位。當(dāng)然物聯(lián)網(wǎng)時代，小米這樣的公司也是有一些機會的。最近小米在香港跌的非常多，他們很多人開玩笑說年輕人虧錢。5G時代真正來臨，希望小米公司也有機會。人工智能還是谷歌和蘋果。美國這些公司是真正創(chuàng)新的一些公司?？偟膩碚f，中國會在技術(shù)應(yīng)用這個方面會有一個發(fā)展，但是從真正長足進(jìn)步來說，如果指數(shù)級上升的話，美國這些公司還是有機會。包括去年一直到現(xiàn)在很多人很擔(dān)心美股是不是到達(dá)階段性高點，從我們自身投資來看，我們不太認(rèn)為這個觀點是正確的。很有可能這么多年誰沽空美股，可能誰死的很慘，過去幾年已經(jīng)死的很慘了。現(xiàn)在很多大佬發(fā)布對美股看空觀點，但是從我們投資的這些公司，從估值來看，如果facebook和騰訊選擇的話，我愿意選擇facebook。蘋果18倍市盈率，持續(xù)兩到三年增長，蘋果是什么樣情況，再加上每年幾百億美金回購。所以要想沽空美股，要非常非常慎重。當(dāng)然整個市場來說，已經(jīng)漲了十年，但是漲了十年并不見得一定是高估情況。市場的崩潰是需要兩點，一個是高估。但是從美國這些公司，放遠(yuǎn)來講，估值并不貴?，F(xiàn)在很多人對整個世界很憂慮，對中國憂慮，對美國也憂慮，在憂慮情況下，大多數(shù)人是控制倉位，或者不敢加杠桿。如果沒有杠桿情況下，想讓它崩潰式下跌是很困難的。經(jīng)濟學(xué)假設(shè)，長期國債超過3%就會跌，這個真不一定。如果跌的話，可能會有很大問題。這些公司都代表數(shù)字革命，改變?nèi)祟惿罘绞降囊粋€未來，而人類社會是在加速上升、指數(shù)級上升的，如果這樣大背景下，這些公司利潤增長很可能長期保持。我這次在哈佛讀了七天時間書，教授說未來很有可能美國經(jīng)濟以2%到3%速度增長很多年。比如說如果十年如此的話，美股在這個位置產(chǎn)生大的向下可能性是非常非常小的。

我的分享就到這兒，當(dāng)然個人意見并不對，萬一美股暴跌了，大家買了不賴我。謝謝。