和訊消息 股指期貨推出時間表逐步臨近，各大相關(guān)機構(gòu)都在緊鑼密鼓得做好相關(guān)準(zhǔn)備。機構(gòu)投資者中，境外合格機構(gòu)投資者（QFII）的動向格外引人注目。中國人大代表、中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰日前在新聞發(fā)布會上表示,基金、QFII等機構(gòu)投資者參與股指期貨的相關(guān)規(guī)則正在制訂當(dāng)中,并將很快陸續(xù)宣布。和訊網(wǎng)就QFII何時入市以及對國內(nèi)帶來的沖擊和競爭，采訪了相關(guān)國內(nèi)外專家以及部分QFII人士。

　　QFII參與時間：戰(zhàn)略上盡快開放市場 戰(zhàn)術(shù)上逐步穩(wěn)步推出

　　“資本帳戶對外開放會一步步加快，投資力度會不斷加大，這是大趨勢”，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅表示，國際板擬將推出以及本次“兩會”周小川答記者問中透露的信息表明，資本市場要走向市場化，資本帳戶將一步步走向開放。

　　“美元疲軟，并有可能長期走軟；歐洲、希臘出現(xiàn)債務(wù)問題，在這樣國際大環(huán)境不利的情況下，自有資金與其去國際上尋找避險港口還不如倚靠人民幣來保值”，孫立堅分析，人民幣需要吸引更多的國際關(guān)注，將人民幣地位的提高和資本市場的開放掛起鉤來。因此對于股指期貨而言，應(yīng)盡快讓QFII參與市場。

　　但是，孫院長也顯示出了一絲擔(dān)憂，稱推出進程仍要穩(wěn)定、謹(jǐn)慎。因為目前中國政府還沒有完全退出市場，人民幣還未市場化，資本市場本身沒有具備造血功能，去年政府救市政策還有一些流動性過剩等后遺癥：“所以，對于QFII等國外資本，我們在戰(zhàn)略上要盡快開放市場，戰(zhàn)術(shù)上則逐步穩(wěn)步推進?！?/P>

　　國外期貨期權(quán)資深人士、AsiaEx執(zhí)行董事Chris卻對QFII進入股指期貨持比較悲觀的態(tài)度：政府和交易所保持謹(jǐn)慎態(tài)度，并不希望市場過快發(fā)展。他認為至少不會在市場剛剛開放時，就讓國外資本進入金融衍生品市場。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅也指出，QFII不會貿(mào)然進軍國內(nèi)的股指期貨市場，會首先關(guān)注市場的流動性，考察交易量是否足夠大再入場。

　　讓“鯰魚”攪活市場 QFII不可或缺

　　管理學(xué)上有一個鯰魚效應(yīng): 漁民為了避免沙丁魚在運輸途中死去，將沙丁魚的天敵——鯰魚與沙丁魚放在一起，激活了沙丁魚。QFII對于股指期貨市場是否會起到激活作用呢？

　　國外機構(gòu)擁有豐富的股指期貨投資操作經(jīng)驗，而國內(nèi)的基金、私募天然處于劣勢地位。那么，QFII參與市場是否會造成不平等競爭格局，威脅國內(nèi)機構(gòu)投資者獲利空間？眾多專家接受采訪時都表示，對QFII參與股指期貨所帶來的沖擊持樂觀態(tài)度，它將有助于市場快速成長。

　　“一個市場如果只有新進入者，而沒有經(jīng)驗豐富的人是不利于市場發(fā)展的。成熟的市場參與者對新進入者會有教育促進作用，使得市場更成熟、理性?！奔~銀梅隆資產(chǎn)管理（中國）擬任CEO胡斌博士這樣表示。據(jù)悉，紐銀梅隆資產(chǎn)管理（中國）已取得QFII資格，計劃在產(chǎn)品設(shè)計中加入股指期貨工具的運用。

　　一名芝加哥商品交易所資深人士認為，不能簡單判斷誰會是市場的獲勝者，而要看參與者對自己的定位。

　　“股指期貨的推出會提高交易量和增加產(chǎn)品創(chuàng)新。一個好的資本市場應(yīng)該是對外開放的，不管是對國內(nèi)還是國外。我覺得限制國外投資者尤其是受到管制的QFII是毫無必要的。經(jīng)驗豐富者將比新入者賺取更多的利潤這樣的觀點過于簡化了金融衍生品市場的運作?！彼硎尽?/P>

　　他同時指出：“股指期貨市場需要各種各樣的參與者。真正的市場參與者是那些需要股指工具來規(guī)避潛在風(fēng)險、套期保值的人，而這中間需要QFII的參與。因為QFII在打包新產(chǎn)品、運用股指期貨規(guī)避風(fēng)險、保值將要出售給市場參與者的產(chǎn)品等方面具有豐富的經(jīng)驗。那會創(chuàng)造出對于股指期貨交易的真正的需求?！?/P>

　　“市場使用者或套期保值者達到規(guī)避風(fēng)險的目的，但代價可能是輸錢；投機者為市場提供流動性，回報可能是從中獲利。因此，如果QFII是市場參與者，以套期保值為目的，那么有可能在股指期貨交易中無法獲利；相反，如果是以投機者的身份則會獲利一部分。國內(nèi)的機構(gòu)投資者也可以選擇他們自己的角色。當(dāng)然，套機保值者會從他們的交易以及其他方式獲取利潤”，這位資深人士總結(jié)稱，市場上的各種參與者都能分得一杯羹，而QFII是股指期貨市場不可或缺的一種角色。