報告摘要

印度棉花MSP，即印度棉花最低支持價格，是印度政府為農(nóng)民生產(chǎn)的作物提供的保障價，目的在于當(dāng)農(nóng)場價格大幅下跌時為農(nóng)民提供保險，換言之是印度政府收購作物時固定的最低價格。

2018年印度政府將棉花最低支持價格MSP提高至大豆的2.5倍，將2018/19年度印度棉花最低支持價格上調(diào)26.1%，長絨棉的MSP為5250盧比/公擔(dān)，約相當(dāng)于籽棉價格2250盧比/公擔(dān)，穩(wěn)定了棉農(nóng)的植棉情緒。

回顧自2013年到2017年印度棉花MSP收購情況，印度MSP連年上調(diào)。印度作為全球最大的產(chǎn)棉國，其棉花最低支持價格政策受到市場高度重視。MSP的上調(diào)在一定程度上支撐著國際棉價。

一、印度棉花MSP簡介

印度棉花MSP，即印度棉花最低支持價格，是印度政府為農(nóng)民生產(chǎn)的作物提供的保障價，目的在于當(dāng)農(nóng)場價格大幅下跌時為農(nóng)民提供保險，換言之是印度政府收購作物時固定的最低價格。

印度內(nèi)閣經(jīng)濟(jì)事務(wù)局負(fù)責(zé)發(fā)布最低支持價格,該價格以農(nóng)業(yè)成本和價格委員會提供的建議為依據(jù)，在播種季節(jié)開始時確定，這樣可以使農(nóng)民生產(chǎn)能夠獲得更好價格的農(nóng)作物。該委員會在制定價格時需要考慮生產(chǎn)成本、生產(chǎn)投入價格的變化、供需、工業(yè)成本結(jié)構(gòu)和補(bǔ)貼等諸多因素的影響，將產(chǎn)棉區(qū)、產(chǎn)棉州和全國的微觀和宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行整合后得到最終的最低收購價。印度政府在不同地點開設(shè)MSP收購點，農(nóng)民通過廣告得知政府收購，合作社和其他私人組織從農(nóng)民手中收購，然后交到政府的收購點。目前，MSP收購覆蓋26種商品，包括谷物、豆類、油料籽、椰干、原棉、麻和煙草。

為了保證印度棉花種植面積，減少改種率，2018年印度政府將棉花最低支持價格MSP提高至大豆的2.5倍，將2018/19年度印度棉花最低支持價格上調(diào)26.1%，長絨棉的MSP為5250盧比/公擔(dān)，約相當(dāng)于籽棉價格2250盧比/公擔(dān)，穩(wěn)定了棉農(nóng)的植棉情緒。印度棉花協(xié)會表示，2017/18年度印度棉花產(chǎn)量為621萬噸，棉花出口量將自2017年的99萬噸上升到119萬噸。雖然中國對美棉加征25%關(guān)稅或?qū)⒋碳ぶ袊鴮τ《让薜男枨笤黾樱请S著2018/19年度印度棉花減產(chǎn)的預(yù)期，加上印度MSP價格大幅上調(diào)支撐棉價大幅上漲，預(yù)計2018/19年度印度棉花出口或?qū)⒋蠓鶞p少。

二、MSP歷史表現(xiàn)

回顧自2013年到2017年印度棉花MSP收購情況，印度MSP連年上調(diào)。

2013/14年度政府沒有直接收購， 支付棉農(nóng)補(bǔ)貼，主要因為當(dāng)年市場價格高于MSP。該年印度中等纖維長度棉花（J-34）的最低支持價格為3900盧比/公擔(dān)，大約折合85美分/磅，國內(nèi)現(xiàn)貨均價高于這個水平。

2014/15年度，由于市場價格低于MSP最低收購價，因而印度政府進(jìn)行了直接收購，印度J-34籽棉的MSP價格為3950盧比/公擔(dān)，按年度平均匯率折算，折皮棉的價格約合85美分/磅，在這一年度，印度國內(nèi)棉花的價格大部分時間里低于MSP。因此，印度棉花公司按MSP直接收購了147.8萬噸棉花，占棉花總產(chǎn)量的四分之一，收購花費大約29億美元。印度國內(nèi)代表品種的年度均價為66美分，根據(jù)收購價格和按市價計算的儲備庫存價值推算，印度政府執(zhí)行MSP政策總計支出6.31億美元。

2015/16年度印度上調(diào)MSP最低收購價至4000盧比/公擔(dān)，按年度平均匯率計算，折皮棉的價格約為80美分/磅，該年度上半年，印度國內(nèi)棉花價格短時間低于MSP，籽棉平均價格在64美分/磅左右，因此CCI以MSP的最低收購價收購了14.4萬噸籽棉，總共花費了約2.5億美元。根據(jù)收購價格和按市價計算的儲備庫存價值推算，印度執(zhí)行MSP政策總計支出大約為5100萬美元。

2016/17年度，印度MSP最低收購價為4060盧比/公擔(dān)，折算約82美分/磅，該年度印度沒有進(jìn)行MSP收購。

印度棉花協(xié)會預(yù)計2017/18年度印度棉花產(chǎn)量為3650萬包，消費量為3240萬包，出口量為700萬包，期末庫存為220萬包。CCI于10月1日起開始以最低支持價格收購新棉收購點從去年的92個增加到143個，印度J-34和長絨棉的MSP分別達(dá)到4220盧比/公擔(dān)和4320盧比/公擔(dān)。

總之，印度政府一般會根據(jù)市場價格和制定的MSP來決定是否按照最低支持價格收購。

三、MSP影響

USDA在7月份供需預(yù)測報告中，調(diào)低全球棉花產(chǎn)量，調(diào)高全球棉花消費，調(diào)低全球棉花期末庫存，影響利多。印度作為全球最大的產(chǎn)棉國，其棉花最低支持價格政策受到市場高度重視。2018年7月USDA報告上調(diào)印度棉花產(chǎn)量4.4萬噸至624.9萬噸，同時印度的棉花消費量也達(dá)到了538.9萬噸，每年棉花出口量僅在90-100萬噸。7月初，因農(nóng)產(chǎn)品價格低迷，貨幣匯率大幅下跌，農(nóng)民不滿情緒上升，印度政府宣布上調(diào)下年度所有農(nóng)產(chǎn)品的MSP價格，其中，棉花價格上調(diào)幅度高達(dá)26%。該項政策宣布后，印度國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格止跌回升。MSP的上調(diào)在一定程度上支撐著國際棉價。

對印度來說，這一舉措一方面起到托升棉價，穩(wěn)定棉農(nóng)情緒的作用，另一方面又使印度棉市場出口競爭力下降。目前全球棉花市場是供大于求，2017/18年度全球棉花產(chǎn)量增長15%，但消費量僅增長3.8%。如果MSP上調(diào)對印度自身影響大于對美國、澳大利亞等國家，會使部分進(jìn)口國家加大對美棉、澳棉的依賴，去印度棉趨勢會更加明顯。

印度棉花年度是10月-9月，但是各地新棉上市時間略有差異。北方9月開始有新棉上市，中部地區(qū)則到10月下旬，南方地區(qū)在11月中旬。一般情況，棉花收購從北方開始，然后拓展到中部，最后南方。MSP折皮棉的價格主要取決于匯率和棉籽價格，以2017年為例，以下是MSP折皮棉的測算，其中，棉籽價格為市場當(dāng)前價格，衣分取平均值，加工費根據(jù)CCI調(diào)研所得，匯率為當(dāng)前匯率，折皮棉價格為軋花廠交貨價，CIF遠(yuǎn)東港口需要另加4美分。

根據(jù)測算，變動的主要有棉籽價格和匯率。匯率較難估計，但是可以根據(jù)市場行情大致估計未來一段時間的棉籽價格。在匯率不變的情況下，折算出皮棉價格，基本上屬于MSP的最低價。在其他條件不變的情況下，棉籽價格每降低1盧布，對應(yīng)的皮棉成本增加1.2美分。

對于中國來說，棉花價格有所上升。印度提高M(jìn)SP，對于鄭棉來說或是利多。