十一假期結(jié)束，A股正式開(kāi)始了2018年最后四分之一的賽程。假期之前A股表現(xiàn)亮眼，可本次國(guó)慶長(zhǎng)假期間，全球金融市場(chǎng)并不平靜，外圍市場(chǎng)在國(guó)慶期間普遍出現(xiàn)了下跌，納指、標(biāo)普、法蘭克福DAX、恒生等全球主要市場(chǎng)指數(shù)均錄得負(fù)收益。

節(jié)后第一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)也不太平，上證綜指下跌3.72%，收于2716.51點(diǎn)；節(jié)后第二個(gè)交易日，上證綜指盤(pán)中震蕩，尾盤(pán)小幅拉升，收于2721.01點(diǎn)，微漲0.17%。不過(guò)，市場(chǎng)并不乏利好，央行在7日再次降準(zhǔn)，大手筆釋放7500億流動(dòng)性...很多投資者心里也有了困惑，進(jìn)入第四季度市場(chǎng)究竟會(huì)怎樣？我們基民要關(guān)注什么，又該如何操作呢？

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2018.10.9）

節(jié)后雖遇調(diào)整，四季度行情并不悲觀

1、A股近十年的第四季度，漲多跌少

四季度是一年的收官，A股往往會(huì)有一波收獲行情。根據(jù)wind的數(shù)據(jù)，從2008到2017年十年間，上證綜指有六年上漲，近十年上證綜指第四季度平均漲幅為6.31%，整體上漲多跌少。不過(guò)這僅僅是歷史表現(xiàn)，具體市場(chǎng)怎么走還要看基本面、政策面等多方面因素。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）

2、多重利好，前景較為明朗

9月以來(lái)A股納入MSCI比例提升，富時(shí)宣布將于明年納入A股，滬倫通開(kāi)通...這些都將進(jìn)一步為A股帶來(lái)增量資金。海外資金機(jī)構(gòu)投資者較多，投資行為相對(duì)理性。海外資金的流入有利于A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的改善，長(zhǎng)期來(lái)看有利于減少A股市場(chǎng)的波動(dòng)性，使A股市場(chǎng)長(zhǎng)期相對(duì)平穩(wěn)的運(yùn)行。

央行超市場(chǎng)預(yù)期降準(zhǔn)1%，此次降準(zhǔn)所釋放的流動(dòng)性總額可能達(dá)1.2萬(wàn)億元，部分資金用于償還10月15日到期的約4,500億元中期借貸便利（MLF），同時(shí)釋放增量資金約7,500億元。

萬(wàn)家基金認(rèn)為，本次降準(zhǔn)釋放了三個(gè)信號(hào)：

一是央行希望穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格，國(guó)慶期間海外市場(chǎng)波動(dòng)較大；

二是希望進(jìn)一步穩(wěn)增長(zhǎng)，9月PMI表現(xiàn)不佳，三季度貨幣政策例會(huì)表示高度重視逆周期調(diào)節(jié)；

三是盡管匯率有貶值預(yù)期，但央行仍有寬松空間，對(duì)于匯率壓力，央行預(yù)計(jì)通過(guò)其他手段進(jìn)行管理。降準(zhǔn)明顯利好實(shí)體流動(dòng)性，后續(xù)進(jìn)一步的降準(zhǔn)措施值得期待。

進(jìn)入四季度，布局來(lái)年很重要

四季度是承前啟后的一個(gè)季度，此時(shí)提前做好來(lái)年的投資布局規(guī)劃，正當(dāng)其時(shí)。進(jìn)入十月份我國(guó)上市公司將開(kāi)始陸續(xù)發(fā)布三季報(bào)，三季報(bào)里包含了各大公司在前三季度的運(yùn)行狀況，季報(bào)中也會(huì)傳遞出比較豐富的行業(yè)信息。我們建議投資者關(guān)注各大重點(diǎn)行業(yè)龍頭公司的三季報(bào)，找到明年市場(chǎng)的增長(zhǎng)點(diǎn)，在啟動(dòng)之前提前布局。

萬(wàn)家基金繼續(xù)看好估值便宜的大金融板塊如銀行、地產(chǎn)等；長(zhǎng)期看好科技創(chuàng)新成長(zhǎng)類(lèi)公司，尤其重點(diǎn)關(guān)注有基本面支撐的個(gè)股：軍工、新能源汽車(chē)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、半導(dǎo)體等行業(yè)的重大投資機(jī)會(huì)。

我們基民該如何投資？

當(dāng)前市場(chǎng)已磨底多時(shí)，A股整體市盈率較低，估值處于歷史底部。根據(jù)wind的數(shù)據(jù)：截至2018年9月26日滬深300市盈率為11.6倍，低于近十年平均市盈率13.9倍；中證800市盈率為12.5倍，也低于近十年平均市盈率，很多優(yōu)質(zhì)的價(jià)值標(biāo)的處于低估值狀態(tài)。行業(yè)方面，今年以來(lái)多數(shù)行業(yè)下跌，市凈率2倍以下的個(gè)股達(dá)到1516只，配置價(jià)值也愈發(fā)凸顯。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2018.9.26）

當(dāng)前A股市盈率、市凈率都處于近十年的相對(duì)低位，眾多風(fēng)險(xiǎn)因素開(kāi)始落地，此時(shí)補(bǔ)倉(cāng)相對(duì)于年初，整體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。不過(guò)，如果補(bǔ)倉(cāng)，不同板塊、不同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況可能不同，我們要根據(jù)自己的基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和投資策略采取相應(yīng)的補(bǔ)倉(cāng)策略。

如果基金風(fēng)格比較激進(jìn)，建議將手中基金分為多份，根據(jù)市場(chǎng)狀態(tài)謹(jǐn)慎補(bǔ)倉(cāng)。如果基金風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健，重視價(jià)值投資，當(dāng)前采取低估值策略，此時(shí)適度加大補(bǔ)倉(cāng)力度也是較為可取的。不過(guò)具體采取怎樣的補(bǔ)倉(cāng)操作，基民朋友還是要在深度把握市場(chǎng)狀態(tài)、合理分析手中基金當(dāng)前投資策略的基礎(chǔ)上做出合理的決策。

四季度開(kāi)局，市場(chǎng)雖然并沒(méi)有像大家期望的那樣迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，但是作為一年的收官季，來(lái)年投資重點(diǎn)或?qū)⒂兴@現(xiàn)，各位基民朋友注意提前把握，早做布局。