七禾網(wǎng)6、最近一兩年中長(zhǎng)線程序化交易策略表現(xiàn)普遍不好，而短線策略表現(xiàn)比較好，您未來是否會(huì)計(jì)劃開發(fā)短線交易策略？

李神州：我從2015年做研究以來，一直在開發(fā)短線策略，但是研究了很久始終沒有找到普適性高的、適合商品期貨的短線策略，所以我就一直沒有實(shí)盤。后來研究大周期的策略，我反而覺得大周期的趨勢(shì)策略，它們的普適性和有效性更高一點(diǎn)，實(shí)盤可能更可靠一點(diǎn)，所以我做實(shí)盤就只選擇了大周期的策略，沒有用小周期的策略。

小周期策略我肯定會(huì)繼續(xù)開發(fā)下去，因?yàn)樵诠芍干厦嫘≈芷诓呗詫?shí)際上是很有舞臺(tái)的，不管是國(guó)內(nèi)的股指還是外盤的股指，我用一些短線系統(tǒng)測(cè)試下來，表現(xiàn)都非常好，所以我們內(nèi)盤的股指開放了的話，我肯定會(huì)用一些短線策略來實(shí)盤，短線策略肯定也會(huì)繼續(xù)研究下去。

七禾網(wǎng)7、您認(rèn)為“交易是一個(gè)靠天吃飯的行當(dāng)，盈利多寡是市場(chǎng)給的，我們能做的就是控制回撤”，請(qǐng)問您主要通過哪些方式控制賬戶的回撤？

李神州：交易者一定要把控制回撤放在開發(fā)交易系統(tǒng)的首要位置，我做交易系統(tǒng)只看一個(gè)指標(biāo)——風(fēng)險(xiǎn)收益比，其他的比如勝率、盈虧比、夏普比率，這些我都不看，凡是能夠提高風(fēng)險(xiǎn)收益比的細(xì)節(jié)和思路我都會(huì)采用，如果只提高其他指標(biāo)，而不能提高風(fēng)險(xiǎn)收益比，那么我都不會(huì)采用。所以我們?cè)跇?gòu)建策略的時(shí)候，就必須把控制回撤貫穿始終，至于如何控制回撤就是細(xì)節(jié)上的問題了，首先我們要減少頭寸的相關(guān)性、增強(qiáng)抗回撤能力，還有其他的一些開倉(cāng)、平倉(cāng)的細(xì)節(jié)，這些細(xì)節(jié)做好的話，控制回撤就會(huì)做得比普通的趨勢(shì)策略好一些。

七禾網(wǎng)8、您當(dāng)前的程序化交易中，有多少個(gè)策略？每個(gè)策略的主要特點(diǎn)是什么？

李神州：我目前實(shí)盤就只有一套大周期的趨勢(shì)策略，這個(gè)趨勢(shì)策略的特點(diǎn)就是被動(dòng)跟隨行情，等到有行情的時(shí)候再進(jìn)場(chǎng)，在沒有行情的時(shí)候保護(hù)好自己的本金、控制回撤，等到行情來的時(shí)候，我們把握住就行了。

實(shí)際上我的策略是根據(jù)海龜交易法優(yōu)化而來的，我本人可以稱作一個(gè)“小海龜”，因?yàn)槲抑饕芯窟@些國(guó)外的成熟策略，像海龜交易法、R-Breaker、Dual Thrust、肯特納、恒溫器、海盜系統(tǒng)等，基本上能找到的策略我都研究過。

七禾網(wǎng)9、據(jù)我們了解，您的策略是全品種都交易的，而有些程序化交易者可能會(huì)專門針對(duì)某個(gè)品種去開發(fā)策略。請(qǐng)問您對(duì)于程序化策略的普適性怎么看？

李神州：我非常看重策略的普適性，一個(gè)策略如果只適合某幾個(gè)品種，或者只適合某一段行情，這樣的策略是不應(yīng)該用來實(shí)盤的，我拿來實(shí)盤的策略，必定是能夠適應(yīng)市場(chǎng)中絕大部分品種、絕大多數(shù)行情的。正是基于這樣的思路，我從來不會(huì)針對(duì)單個(gè)品種去開發(fā)策略，我一定是針對(duì)全品種去開發(fā)策略，只有針對(duì)所有品種去開發(fā)的策略，它的普適性才好，而且不光是策略的思路要適應(yīng)全品種，策略的參數(shù)、周期也要適應(yīng)全品種，我的策略就是全品種都適用，并且是同參數(shù)、同周期，不會(huì)單獨(dú)為某個(gè)品種設(shè)置參數(shù)和周期，這樣的策略普適性好、有效期也越長(zhǎng)，在未來的表現(xiàn)就會(huì)更符合預(yù)期。

七禾網(wǎng)10、您在選品種上有什么講究？是根據(jù)策略的回測(cè)數(shù)據(jù)，還是活躍的品種都可以交易？

李神州：我是活躍的品種全部都交易，目前30多個(gè)商品期貨我都交易了，因?yàn)橘Y金規(guī)模還不夠，股指期貨還沒有納入進(jìn)來，等以后資金規(guī)模上去了，肯定會(huì)把所有品種都納入進(jìn)來，只要活躍的品種都可以交易，所以我在選品種上沒有什么講究。

我不看重回測(cè)，所有品種的歷史表現(xiàn)我都不看重，我覺得某個(gè)品種過去表現(xiàn)得再好，它也是過去的，并不能決定未來。并不是說某個(gè)品種過去表現(xiàn)好，未來它表現(xiàn)好的概率就大，我不相信這種觀點(diǎn)。所以我覺得所有品種都應(yīng)該同樣對(duì)待，我不會(huì)根據(jù)歷史回測(cè)來決定某個(gè)品種是不是交易，或者決定這個(gè)品種是不是放大倉(cāng)位的權(quán)重。

七禾網(wǎng)11、對(duì)于不同的期貨品種，您的倉(cāng)位和資金是如何分配的？今年蘋果、PTA等品種的行情波動(dòng)很大，您有沒有重點(diǎn)配置這些品種？

李神州：剛才也提到了，首先按相關(guān)性來配置品種的倉(cāng)位，我的資金量最高會(huì)使用到80%，在沒有行情的時(shí)候開倉(cāng)頻率小，我的倉(cāng)位比例就比較小，行情大了倉(cāng)位比例就大，但總體來說，平均倉(cāng)位在30%左右。

對(duì)于今年的蘋果、PTA，我還是同樣的觀點(diǎn)，沒有因?yàn)樗鼈兡壳氨憩F(xiàn)好就重點(diǎn)配置，因?yàn)槲夷壳捌贩N的權(quán)重主要是根據(jù)它們的相關(guān)性來決定的。當(dāng)然如果某個(gè)品種是熱門品種，或者它的基本面很好的話，我很贊同去擴(kuò)大它的倉(cāng)位權(quán)重，我覺得這種做法是很有效的。但是目前我只是一個(gè)人在做，沒有研究基本面的精力，也沒有研究基本面的團(tuán)隊(duì)來合作，如果有這方面的團(tuán)隊(duì)合作的話，這種做法是很可取的，但是目前我沒有選擇這種做法，我還是根據(jù)品種之間的相關(guān)性來分配資金和倉(cāng)位。

七禾網(wǎng)12、在選擇品種方面，有的人認(rèn)為，在不同時(shí)期應(yīng)該精選部分品種來交易，而不是全品種覆蓋式地交易。對(duì)此您怎么看？

李神州：這跟我是完全不同的理念，我一方面是考慮策略的普適性，第二個(gè)就是考慮策略的有效期，因?yàn)槲蚁Ｍ呗阅軌蜷L(zhǎng)期穩(wěn)定地交易下去，那么它就不應(yīng)該依賴部分品種，也不應(yīng)該依賴部分行情，所以我自己是不會(huì)選用這種做法的。我們做量化的，很重要的一點(diǎn)就是要避免過擬合、避免過度優(yōu)化，如果你的策略是根據(jù)某些品種、某些行情來開發(fā)的話，那么這個(gè)策略的擬合程度就會(huì)很高，它未來的表現(xiàn)就會(huì)很不穩(wěn)定，就很有可能會(huì)失效。所以我為了減少策略的擬合程度，我只會(huì)全品種地覆蓋做，不會(huì)參考部分品種，也不會(huì)根據(jù)品種的歷史表現(xiàn)來增減它的倉(cāng)位權(quán)重。

七禾網(wǎng)13、有些了解基本面的程序化交易者，今年重點(diǎn)配置了蘋果、PTA等品種，因此取得了不錯(cuò)的成績(jī)。您對(duì)于用基本面選品種、用程序化做交易執(zhí)行這樣的交易方式怎么看？

李神州：我很贊同這樣的方式，剛剛也提到了，如果一個(gè)品種的基本面好，那么它未來爆發(fā)行情的幾率就高，我們做量化的本來就是做這種概率優(yōu)勢(shì)，既然這個(gè)品種在基本面上有這個(gè)優(yōu)勢(shì)，那么我們就應(yīng)該在倉(cāng)位配置上，給它的權(quán)重就加大一點(diǎn)。但是現(xiàn)在品種很多，做基本面需要大量的精力，對(duì)于個(gè)人交易者來說就很困難了，如果只是少量品種，比如一到兩個(gè)，可能還處理得過來，如果品種多了，基本上一個(gè)人是不可能做得了的，必須依靠團(tuán)隊(duì)的力量。所以我現(xiàn)在沒有用這樣的方式，但是以后如果有這樣的機(jī)會(huì)，我肯定也會(huì)選擇這樣的方式。

七禾網(wǎng)14、有些程序化交易者會(huì)定期調(diào)整策略和參數(shù)，您是否會(huì)根據(jù)行情或者策略的表現(xiàn)，定期調(diào)整或更換策略？

李神州：目前我實(shí)盤只有一套策略，所以我不會(huì)更換策略。我也不會(huì)調(diào)整參數(shù)，所有品種都是用一個(gè)參數(shù)，不會(huì)根據(jù)品種來調(diào)整，也不會(huì)根據(jù)行情來調(diào)整，我必須得避免過度優(yōu)化和擬合。某段行情走出來了，可能用某一個(gè)參數(shù)對(duì)于這段行情能夠收益更好，你可能會(huì)想改用這個(gè)參數(shù)，但是未來行情的走勢(shì)并不會(huì)沿著剛剛這段行情來走。所以我個(gè)人不贊成經(jīng)常調(diào)整參數(shù)和策略，我覺得應(yīng)該固定下去，每一個(gè)參數(shù)、每一個(gè)策略，都有表現(xiàn)好和表現(xiàn)不好的時(shí)候，如果一旦表現(xiàn)不好你就換了，那么等到它表現(xiàn)好的時(shí)候，你又因?yàn)閾Q了策略和參數(shù)，本來該吃到的行情就沒吃到。所以我覺得這種做法有點(diǎn)畫蛇添足、過度優(yōu)化，我不贊成這種做法。

七禾網(wǎng)15、您的賬戶從2016年“雙十一”開始遇到一波持續(xù)大半年的橫盤回撤行情，您是如何度過漫長(zhǎng)的回撤期的？在這個(gè)過程中心理上是否出現(xiàn)過一些變化？

李神州：我是2016年5月份開始實(shí)盤，實(shí)盤不久就遇到了黑色系的牛市，我當(dāng)時(shí)資金量小，只做了黑色系，沒有覆蓋全品種。這波黑色系牛市中，一個(gè)月不到的時(shí)間，我的賬戶就差不多翻倍了，當(dāng)時(shí)我的心理狀況是很奇妙的，我覺得實(shí)盤做起來和預(yù)期當(dāng)中的交易狀況不一樣，感覺很順利，我反而覺得有點(diǎn)不真實(shí)。直到“雙十一”，那天晚上波動(dòng)非常巨大，我的賬戶也回撤了不少，從那個(gè)時(shí)候回撤開始，才慢慢地符合了我預(yù)期的這種交易狀況，就是說趨勢(shì)行情是占少數(shù)時(shí)間，大部分時(shí)間都是在震蕩橫盤當(dāng)中度過的。本來我就是做大周期趨勢(shì)策略的，行情橫盤照理來說是非常正常的，那種短期的行情爆發(fā)才是少數(shù)，我的心理從很奇妙、很順利的一種狀態(tài)，過度到一種平常、平和的心理。