A股“入摩”事件，曾經(jīng)引起了資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。闖關(guān)多年，今年6月1日，A股最終成功納入至MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，而且在今年6月份與9月份，先后把A股的納入因子分別調(diào)升至2.5%與5%，A股“入摩”也最終成為了事實(shí)。至于未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，A股入摩所帶來(lái)的影響估計(jì)會(huì)持續(xù)提升，帶來(lái)相應(yīng)的新增流動(dòng)性也會(huì)水漲船高。

不過(guò)，值得一提的是，作為全球第二大指數(shù)公司富時(shí)羅素，同樣對(duì)A股市場(chǎng)有著濃厚的興趣，且將于今年的北京時(shí)間9月27日凌晨正式宣布是否將中國(guó)A股納入其指數(shù)體系之中。從實(shí)際情況下，雖然富時(shí)羅素納入A股的正式生效期參考了MSCI的做法，但作為全球第二大指數(shù)公司，富時(shí)羅素所帶來(lái)的新增流動(dòng)性同樣不可小覷。就目前來(lái)看，A股“入富”的成功概率還是比較高的，而A股“入富”所帶來(lái)的新增流動(dòng)性補(bǔ)充還是值得期待。

從A股“入摩”，到A股“入富”，緊隨其后的，可能還會(huì)有摩根大通等指數(shù)的納入，這對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，確實(shí)帶來(lái)了不少的影響?；蛟S，對(duì)于這一兩年的時(shí)間，可以認(rèn)為是A股市場(chǎng)加速開(kāi)放的關(guān)鍵契機(jī)，但同時(shí)也是A股市場(chǎng)加快市場(chǎng)化、加速改革的重要時(shí)間點(diǎn)。

然而，有趣的是，從“入摩”到“入富”，外資對(duì)A股的熱情卻非常高漲，且從近年來(lái)外資的凈流入跡象可以發(fā)現(xiàn)，外資投資A股的意愿還是遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)投資者。

實(shí)際上，對(duì)于外資加速投資與布局A股市場(chǎng)的背后，一方面來(lái)自于各自估值分析與價(jià)值評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)有所不同；另一方面則是外資意識(shí)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅猛騰飛以及中國(guó)股市的快速壯大，并把股票市場(chǎng)納入至全球資產(chǎn)戰(zhàn)略配置的范疇之中，這可能也是近年來(lái)外資積極投資A股市場(chǎng)的真實(shí)寫照。

不過(guò)，換一種角度思考，即使A股市場(chǎng)成功完成“入摩”、“入富”，其實(shí)也未必可以立馬給股票市場(chǎng)帶來(lái)大量實(shí)質(zhì)性的新增流動(dòng)性補(bǔ)充，對(duì)股票市場(chǎng)的初期影響并不會(huì)很明顯。

事實(shí)上，以A股“入摩”以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，A股市場(chǎng)并未因成功“入摩”而扭轉(zhuǎn)了長(zhǎng)期下降趨勢(shì)，反而呈現(xiàn)出階段性加速下跌的走勢(shì)，而期間股票市場(chǎng)更是考驗(yàn)前期低點(diǎn)的支撐有效性。

A股市場(chǎng)加速開(kāi)放、加速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化改革，這本身需要經(jīng)歷一段漫長(zhǎng)的過(guò)程。在此期間，A股市場(chǎng)仍需要完善各種市場(chǎng)規(guī)則與漏洞，以適應(yīng)A股市場(chǎng)走向國(guó)際大舞臺(tái)的道路。同樣道理，對(duì)于外資資金來(lái)說(shuō)，即使準(zhǔn)入門檻不斷拓寬，市場(chǎng)規(guī)則在不斷完善，但對(duì)于一個(gè)并不充分熟悉的市場(chǎng)環(huán)境，本身需要有一個(gè)不斷探索的過(guò)程，而待時(shí)機(jī)成熟，也許會(huì)迎來(lái)大規(guī)模的實(shí)質(zhì)性新增流動(dòng)性補(bǔ)充。

近年來(lái)，外資資金呈現(xiàn)出持續(xù)凈流入的跡象，這或許也是一種初步試探。在此期間，外資資金的持續(xù)投資，未必可以扭轉(zhuǎn)股票市場(chǎng)的頹勢(shì)，且目前的新增流動(dòng)性仍不足以抵御A股市場(chǎng)的融資壓力以及減持潮壓力，但關(guān)鍵所在，還是在于逐漸改善A股市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，不斷給市場(chǎng)注入新的活力?；蛟S，對(duì)于部分先知先覺(jué)的外資資金，在納入初期加速布局A股市場(chǎng)，可能是意在長(zhǎng)遠(yuǎn)，并不關(guān)心短期的價(jià)格漲跌，而這也許是對(duì)A股市場(chǎng)投資的初步嘗試。

與外資資金相比，對(duì)于非常熟悉A股市場(chǎng)投資環(huán)境的國(guó)內(nèi)資金尤其是國(guó)內(nèi)投資者，反而在股市跌至底部區(qū)域附近稍顯謹(jǐn)慎。然而，對(duì)于這一種投資謹(jǐn)慎性，并非在于股票市場(chǎng)的估值水平不夠充分吸引力，而是在于對(duì)市場(chǎng)融資定位、政策監(jiān)管環(huán)境持續(xù)收緊的謹(jǐn)慎心態(tài)?；蛟S，對(duì)于部分外資資金來(lái)說(shuō)，可能還沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到A股市場(chǎng)的自身發(fā)展問(wèn)題，但隨著越來(lái)越多外資資金進(jìn)入A股市場(chǎng)，且A股市場(chǎng)的市場(chǎng)化步伐持續(xù)提升，料A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期定位問(wèn)題以及頗具復(fù)雜性的投資環(huán)境問(wèn)題，也會(huì)逐漸得到重視與修正，這或許也是投資者更加期待的事情。與此同時(shí)，這也是逐漸提升投資者的投資安全感與投資自信心的關(guān)鍵所在。