下半年以來隨著股市的下跌，市場上對于底部的猜測日益增多起來。但此輪股市的下跌，其終點(diǎn)在哪，何處才是真正的底部，或許只有事后才能印證。因此，市場上出現(xiàn)的眾多對于底部的猜測，個人以為是沒有任何意義的。

事實(shí)上，在股指持續(xù)下跌的背景下，按照以往的經(jīng)驗(yàn)，股市表現(xiàn)出越來越多的底部特征。比如破凈股數(shù)量超過280只、上市公司大股東與董監(jiān)高進(jìn)場增持自家股份、上市公司出現(xiàn)回購股份的熱潮、股市地量不斷出現(xiàn)、上證指數(shù)接近2016年的2638點(diǎn)、證券業(yè)大幅裁員降薪、私募清盤、公募基金賣不出。另外，像董秘被打、券商女銷售下海再就業(yè)、券商大股東買自家股票等，都被解讀為股市離底部不遠(yuǎn)的表現(xiàn)。

此輪股市下跌，其底部到底在哪，顯然不是市場能夠猜測出來的。而對于所謂的底部，就有政策底、市場底、資金底之說。對于政策底，截至目前，監(jiān)管部門對股市并未有任何的表態(tài)，因此，目前指數(shù)雖然處于低位，或離政策底尚有距離。至于市場底，需要股市自己走出來。而資金底方面，如果場外資金按兵不動，是不會出現(xiàn)所謂的資金底的。個人以為，所謂的市場“底部”，應(yīng)該是市場自發(fā)地走出來的。

近段時間市場頻頻出現(xiàn)外資抄底的聲音，這其實(shí)是值得商榷的。一方面，目前的股市是否處于底部尚無定論。如果股市持續(xù)下跌的話，外資所謂的抄底，有可能抄在了“山腰”上，外資也將成為被割的韭菜。另一方面，如果說外資目前是在抄A股市場的底的話，那么國內(nèi)資金同樣可以進(jìn)場抄底。從數(shù)據(jù)上看，近幾個月以來，外資確實(shí)是在加速進(jìn)場。比如今年年初時，外資持有A股流通市值的比例還只有2%，截至7月底，已上升至6%的水平。作為全球第二大的資本市場，短短幾個月的時間，持股比例提升4%，足以說明外資進(jìn)場在加速。而且，如果考慮到今年以來A股持續(xù)下跌的狀況，則說明外資買入了更多的股票，這從外資每個月都呈現(xiàn)出凈買入能夠進(jìn)行印證。

但反觀國內(nèi)投資者，股市持續(xù)下跌股指不斷創(chuàng)新低的背后，其實(shí)都是資金砸出來的結(jié)果，是投資者在拋售股票的結(jié)果。這說明，市場資金在大肆出逃，不僅與外資的加速進(jìn)場形成鮮明的對比，而且，如果此時真的是底部，也無異于這些投資者賣了個“地板價”。此外，雖然目前A股的平均市盈率水平與美股、我國香港市場相比已經(jīng)不高甚至有還一定的優(yōu)勢，但國內(nèi)資金由于對市場沒有信心，觀望的不在少數(shù)。

理論上講，如果投資者或外資能夠抄到“底”，那也是偶然的結(jié)果，不具有必然性。對于投資者而言，是否抄到市場的“底”并不重要。即使抄到“底”了，但如果買入的股票表現(xiàn)不佳，屬于那種既抗跌又抗?jié)q的股票，今后的盈利也不會多。因此，投資者與其去猜測市場的“底”在哪，精心準(zhǔn)備抄“底”，還不如精選個股更來得真實(shí)，也更有“錢景”。

事實(shí)上，從去年股市的表現(xiàn)看，藍(lán)籌股與白馬股各領(lǐng)風(fēng)騷。而且，隨著今后更多外資進(jìn)入A股市場，藍(lán)籌股與白馬股將更受外資青睞，價值投資理念將逐漸在市場上形成主流。而目前A股整體估值下移，許多個股處于低位，也已具備一定的投資價值，此時實(shí)際上正是進(jìn)場布局的良機(jī)。那些價格便宜且被低估的個股，應(yīng)該選入股票池或開始試探性的建倉。如此，投資者說不定真的能夠?qū)崿F(xiàn)抄“底”的愿望。