指數投資在發(fā)達國家，尤其是美國，在過去十年中呈現出爆炸式發(fā)展的趨勢。從下圖中可以觀察到，指數基金市場份額，包括公募基金和ETF在內的產品，從1995年僅占總市場基金約3%的市場份額，發(fā)展到截至去年年底超過35%，成長非常迅猛。

來源： Vanguard集團

對于這樣一個快速發(fā)展的產品類型，同時面對市場中參差不齊的聲音，我們更應該理性思考指數投資為什么能這么火爆，指數投資究竟有什么優(yōu)點能夠受到如此之多的投資者的青睞？

相對清晰的可預測性

在當前金融市場的投資方式中，可以說指數投資是最簡單明了的，投資度也最高。購買一個指數產品，就相當于購買了市場中廣泛的股票產品，通過貼近目標市場為投資者謀取收益。長期下來，指數投資的標的就非常明顯，產品的表現也呈現追蹤指數表現的趨勢。指數基金的回報算法很簡單，即市場的回報減去管理費。就可預測性而言，與其他的主動管理型產品或者另類管理型產品相比，指數型產品的可預測性是更為清晰的。在長期投資的情況下，指數投資的這一特點就更有可能為它的投資人帶來穩(wěn)定的收益。

低成本投資讓收益不被蠶蝕

在理財投資中，成本是至關重要的，但同時也是最容易被投資人忽略的一個因素。一些投資者認為“收費越高、評級越高的基金，帶給投資者的收益也就越高”。但事實上，優(yōu)異的業(yè)績往往是和低成本掛鉤的。

下圖顯示了兩種不同投資和市場基準的比較。第一個是低成本投資，用紅線表示。第二個是高成本投資，用藍線表示。

如圖所示，盡管這兩項投資的收益曲線都向左移動，意味著表現優(yōu)秀的資產減少，但是高成本投資的收益曲線比低成本投資曲線向左移動得更遠，使得市場和低成本投資都不太可能表現優(yōu)異。換言之，在計算成本后，投資者整體業(yè)績低于零和，并隨著成本的增加，投資赤字也隨之加大。

與主動管理型基金相比，指數產品或者被動管理型產品所需投資者付出的成本要低許多。以成本中的重要一項——管理費率為例，雖然在國內管理費率還沒有受到太大的關注，但在海外市場及發(fā)達國家，尤其是金融風暴以后，全球金融市場都呈現出一種“四低”環(huán)境——低經濟增長，低通脹，低利率，最后導致所有的金融資產都呈現低回報。如果投資者能夠得到10%-20%的回報，那么管理費收5%或1%可能對最后的收益影響都不大，但如果回報是個位數，那么管理費率對最終收益的影響就舉足輕重了。而指數投資低成本的特質就能夠盡可能的為投資者降低成本侵蝕最終收益的風險，從而讓投資者能夠在最大程度上將回報率轉化成為真實收益。

多元化投資讓風險更低

維持投資組合多元化，是一個成功投資計劃中不可或缺的一部分。指數投資追蹤的都是大類指數，所以其產品能借助本身特點覆蓋到市場較為廣泛的股票。指數投資作為一種相對簡單的投資途徑的同時，較主動管理型基金，能為投資者帶來更為廣泛、多元化的市場，也可以為投資者提供更豐富、更有針對性的方案和策略。通過投資追蹤大類指數的指數型產品，投資者投資的標的分散性通常會勝于一般的主動基金，這也就是指數投資比一般的主動管理型基金更廣泛的優(yōu)勢所在。

高稅收效率保證投資人的即得收益

指數投資的最后一大優(yōu)勢就是它擁有的高稅收效率。雖然這一點目前在國內市場表現得并不十分明顯，但是在海外市場，指數投資的這一特質已經為無數投資者帶來了益處。以美國市場為例，美國市場實行資本利得稅政策，也就是說投資者在股票買賣有實現資本利得的時候就要交稅。這時資金本身的周轉率就很重要，如果美國的基金經理人像國內基金經理人一樣，周轉率動輒一年300%甚至500%以上，單是資本利得稅就會把資金回報大幅度地侵蝕掉。

相比之下，指數基金的好處就在于它基本上很少調倉。假設我們投資了一只涵蓋了300只股票的基金，一般情況下這300只股票基本上是放在倉中很少變動的，只有在每半年指數再平衡的時候，才會需要調節(jié)。而且通常情況下，這種調入調出的比例也不大。所以總體上來說，整個投資組合的周轉率和交易的頻率會遠遠低于主動管理型產品。對于收取資本利得稅的產品，這樣產品稅收的效率很高，不會因為高周轉頻率被無謂收稅。

    [1] 資料來源：Vanguard集團，截至2018年6月30日