話說今年MSCI將A股納入新興市場指數，首批于六月一日正式生效的所占權重為0.39%，占MSCI中國指數1.26%。第二批就是八月份的季度調整，納入新興市場指數比例由原先2.5%調高至5%，A股占MSCI新興市場指數權重升為0.78%。此次A股入摩對于中國指數在新興市場指數內的權重提升并不大，但是未來國內金融市場必將持續(xù)的大幅放寬外資限入的管制，伴隨加速人民幣國際化的進程，MACI針對中國的權重勢必出現倍數增長。一個外資尚未完全介入的大市場，其未來整體規(guī)模會為A股帶來人民幣逾萬億的增量資金，必將產生資金行情效應。

就技術面來看，上證指數從3587回落以來，連續(xù)7個月跌幅達900余點，已經重回十年平均成本線，縱觀過往20多年股市，就多頭長線而言，在此布局的勝率幾乎100%。尤其是近期當指數創(chuàng)新低時，代表股市投資心理實時變化的PSY指標與指數出現背離，再有VIX恐慌指數并未隨著下跌而呈現大幅反向走升。滬市成交量從年初的最大量3188億，到目前的最低量870億，進一步佐證了市場人氣的極度悲觀。

綜上所述，股市的調整已進入最末階段，預計9月下旬探底見第一只左腳，在經過一個多月反彈后，于11月能否再度打出堅實的第二只右腳，是啟動多頭行情的關鍵。在操作方面可以先行按右側交易條件篩選出，領先于指數見底的板塊及個股，分批進場布局長線慢牛的底部區(qū)。

既然股市面臨新一輪上漲行情，那么國內的A股市場，大約有3000多支股票掛牌，在如此眾多的股票中，如何布局及尋找下一波牛市的牛股？顯然，單靠手動翻閱和逐個查看是行不通的。一來工作量太大，二來效率低下、掛一漏萬，遺珠之憾在所難免。并且，未經全市場海選及個股間充分對比的人工選股，其通病就是一葉障目，容易受主觀喜好的影響。在大盤指數運行上升趨勢途中，經常是幾個股票從頭做到尾，難以享受板塊輪動帶來的超額利潤。那么，選取上升波段中的領頭羊，就有必要按照技術分析原理，根據自身熟悉并掌握的K線形態(tài)及圖形定式，來編寫條件選股程序。須知，選股程序僅應用在按圖索驥的選“形”，相比執(zhí)行交易的程序化代碼要簡單得多，具備初中文化即可熟練運用（比如K線在所有均線之上、成交量放大、均線低乖離率等代碼編寫，均可以網上百度，也歡迎理念相投的同行們加入QQ群5999021交流研討）。這樣根據選股結果，每日對個股的查看范圍，就由3000多支迅速縮減至十分之一，甚至百分之一。再對選股結果進行“量比”從大到小排序，逐一手動翻閱并看圖選“勢”，以成交量放大且乖離率尚小的突破（標志性K線開盤價距離20和60均線較近）等高勝率的必要條件，直接取來代替充分條件使用，手工執(zhí)行交易。 

技術分析中的必要條件是對價格漲跌的預測，趨勢展開的充分條件是對價格漲跌的驗證。但執(zhí)行中卻不存在“充分條件”，也就是說，盡管有些股票擺出了“必漲”或“必跌”圖形定式，也被選股程序從眾多股票中篩選出來，但是后續(xù)上漲或下跌趨勢未必如期展開，甚至有可能走出與預期完全相反的走勢。所以無論勝率多高，即使高達99%，與100%也并非一步之遙，而是天壤之別。因為只有100%的勝算，才不需要預備善后措施。否則任何時候，都必須為我們可能會犯的錯誤留有余地，采取止損措施就永遠必要。但是，在缺乏偉大牛熊市的漫長歲月里，止損會導致反復割肉而等同慢性失血；而專職交易者規(guī)避相對平庸的市道，就不可能實現穩(wěn)定盈利，難以對抗時間成本的損失。那么，通過程序選股及止損措施還能賺錢嗎？需要認識其僅僅屬于金融交易體系最基礎的技術分析，是一切的大前提，就實現盈利的重要性而言，資金管理更重于技術分析。資金及賬戶的管理，主要體現在控制倉位及止盈方案，這并非用于防范預測的錯誤，也不可理解成高勝算高倉位，低勝算低倉位及轉勢離場那樣簡單，而更像是根據不同交易類型選擇不同交易方式的數學組合模型。

以本次股票建倉為例，介紹一種最易操作的——分批買入、分散持倉模型，單支個股買入金額不得超過總資金的5%，以2%～3%為宜，每批最多買入4支。單支個股下跌5～10%止損，上漲10～20%止盈。直至賬戶總盈利兌現5%以上時，在20日均線上方走勢良好的個股，不再主動止盈，作為底倉繼續(xù)持有，當底倉個股浮盈平均10%以上時，再買入第二批個股，仍然最多只能買4支……以此類推。如果中秋變盤預測錯誤，那么最大的風險是賬戶總虧損2～3%。一旦遇到大盤指數2個月以上的升勢行情，一般一個月即可滿倉，對于擁有較大浮盈的個股，當其20日均線向下時即可平倉，有望獲取盈虧比1：10以上的收益。 

今天是18年9月17日，收盤后有感而書，供同行們參考，并批評指正！

CTA總監(jiān)丁進：上海新黃埔置業(yè)股份旗下浦浩投資CTA投資總監(jiān)。自1999年起，多年在私募機構任基金經理人，歷經證券及期貨市場近20年，專長于主觀預測、客觀擇時的規(guī)則交易系統(tǒng)。曾任中國大宗商品資訊門戶——卓創(chuàng)資訊CTA總監(jiān)，先期將歐美市場中的“商品交易顧問”（簡稱CTA）引入國內金融市場，長期服務于金融機構及產業(yè)客戶，以低回撤、穩(wěn)健盈利見長。