七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

尹小波簡(jiǎn)介

畢業(yè)于四川大學(xué)，工學(xué)學(xué)士，高級(jí)工程師。2007年開(kāi)始股票交易，2014年開(kāi)始期貨交易，2017年開(kāi)始程序化交易。主觀交易連續(xù)三年盈利超過(guò)100%，量化交易年化收益66%，最大回撤15%。目前管理資金規(guī)模近千萬(wàn)。

曾獲得第九屆藍(lán)海密劍中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理公開(kāi)賽第五名和“大將軍”中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理選拔賽第一名。

精彩觀點(diǎn)：

我身在市場(chǎng)，開(kāi)始交易，或許這是命中注定，反正我再也不會(huì)離開(kāi)了。

市場(chǎng)就是戰(zhàn)場(chǎng)，是人性的修煉場(chǎng)。

市場(chǎng)遵循最古老的叢林法則：優(yōu)勝劣汰，適者生存。我得到的最重要的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)就是：我們的投資要取得成功，自身必須具備高度的專業(yè)素養(yǎng)，要建立一套有邏輯支撐的、合理的交易規(guī)則和交易系統(tǒng)。沒(méi)有交易系統(tǒng)，交易寸步難行。

只有做到專業(yè)、做到非常專業(yè)，我們才能在這個(gè)到處是風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)中立足并投資成功。

每個(gè)交易員都應(yīng)該首先問(wèn)自己一句話：足夠?qū)I(yè)嗎？如果答案是否定的，那交易注定是失敗。

程序化交易是未來(lái)金融市場(chǎng)的發(fā)展方向，人工智能與金融市場(chǎng)結(jié)合，具備機(jī)器學(xué)習(xí)算法的量化交易將成為主流。

想要在這個(gè)市場(chǎng)中投資成功，就要始終站在時(shí)代的風(fēng)口浪尖，方法上和學(xué)習(xí)上都要讓自己永遠(yuǎn)屹立潮頭。兩個(gè)劍客對(duì)決，劍快劍慢幾乎就決定了生死。

通過(guò)把握時(shí)機(jī)及輸縮盈張，主觀交易可以追求高收益，有很強(qiáng)的爆發(fā)力，可以拿來(lái)進(jìn)攻。通過(guò)嚴(yán)格的風(fēng)控執(zhí)行，程序 化交易能夠做好風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，更為穩(wěn)健，可以拿來(lái)防守。主觀交易和程序化交易可以互補(bǔ)短長(zhǎng)、攻守皆備。

投資市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)和收益永遠(yuǎn)同源，風(fēng)險(xiǎn)和收益相克相生、相反相成。

賺錢最終靠的還是堅(jiān)持，控制好風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持執(zhí)行，堅(jiān)持讓程序跑。可以說(shuō)，我們永遠(yuǎn)都在交易的路上，其路未央。

法國(guó)作家羅曼羅蘭說(shuō)：世界上只有一種英雄主義，那就是當(dāng)認(rèn)清生活的真相后依然熱愛(ài)生活。我要說(shuō)：市場(chǎng)上只有一種英雄主義，那就是當(dāng)認(rèn)清交易的真相后依然熱愛(ài)交易。

沒(méi)有虧損的穩(wěn)定盈利是不存在的。交易賺錢的唯一秘訣是虧損少一點(diǎn)，盈利多一點(diǎn)，做好風(fēng)控，做好風(fēng)控，做好風(fēng)控，這樣交易的資金曲線才會(huì)波浪式曲折上升。

風(fēng)險(xiǎn)控制固然重要，但機(jī)會(huì)來(lái)臨、萬(wàn)事具備的時(shí)候敢于重倉(cāng)也很重要。有時(shí)進(jìn)攻就是最好的防守。有時(shí)防守就是最好的進(jìn)攻。

無(wú)數(shù)次的交易結(jié)果雄辯地證明了一個(gè)事實(shí)：回撤是必然的。成功者和失敗者最大的不同是面對(duì)困難的態(tài)度，永遠(yuǎn)不要因?yàn)槎唐诘氖Ю绊懻＝灰住?/strong>

品種選擇非常重要，選擇大于努力，品種選擇很大程度上決定了最終的投資業(yè)績(jī)。

A股跌破2638低點(diǎn)是大概率事件。

做股票交易，擇時(shí)比選股更加重要，A股處于明顯的下跌通道之中，最好的交易策略是等待。正是：君子藏器于身，待時(shí)而動(dòng)。

沒(méi)有一個(gè)指標(biāo)可以作出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，市場(chǎng)上沒(méi)有圣杯。

技術(shù)分析最高境界就是沒(méi)有技術(shù)分析，價(jià)格最終要按舒展的方式來(lái)運(yùn)行。越是舒展的狀態(tài)越容易產(chǎn)生大行情，因?yàn)椋星榻K將完美。

當(dāng)輕倉(cāng)則輕倉(cāng)，當(dāng)重倉(cāng)必重倉(cāng)，重倉(cāng)不常有，但重倉(cāng)必須有。

抱團(tuán)無(wú)法取暖，因?yàn)橛⑿圻x擇獨(dú)行。

七禾網(wǎng)1、尹小波先生您好，感謝您在百忙之中與東航金融、七禾網(wǎng)進(jìn)行對(duì)話。您2007年開(kāi)始交易股票，2014年開(kāi)始做期貨，請(qǐng)問(wèn)當(dāng)初您是如何與股票和期貨結(jié)緣的？

尹小波：這樣說(shuō)吧，緣分是一杯清水,你表面上是不經(jīng)意地端起喝下去了,其實(shí)，生命中你必須有這樣的一杯水,或許你可以說(shuō)沒(méi)有這杯水我的命運(yùn)也是如此,可是幸運(yùn)的是說(shuō)完這句話時(shí),那杯水你已經(jīng)喝過(guò)。當(dāng)初如何與市場(chǎng)結(jié)緣？我也記不清楚了，沒(méi)有任何跌宕起伏的過(guò)程，一切都是順其自然的樣子。就好像當(dāng)初喝下一杯清水，我就身在市場(chǎng)，開(kāi)始交易，或許這是命中注定，反正我再也不會(huì)離開(kāi)了。

七禾網(wǎng)2、初入期市，難免要“交學(xué)費(fèi)”，一年半的時(shí)間您虧損了65%的資金，當(dāng)時(shí)造成您虧損的原因有哪些？是否有總結(jié)一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)？

尹小波：期貨市場(chǎng)遠(yuǎn)不是大多數(shù)人想象的樣子，市場(chǎng)就是戰(zhàn)場(chǎng)，是人性的修煉場(chǎng)。跟很多初入市場(chǎng)的人一樣，剛開(kāi)始的時(shí)候，我對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有足夠的認(rèn)識(shí)，甚至就是想去碰碰運(yùn)氣。而事實(shí)終將證明，市場(chǎng)遵循最古老的叢林法則：優(yōu)勝劣汰，適者生存。我得到的最重要的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)就是：我們的投資要取得成功，自身必須具備高度的專業(yè)素養(yǎng)，要建立一套有邏輯支撐的、合理的交易規(guī)則和交易系統(tǒng)，這一點(diǎn)很重要。沒(méi)有交易系統(tǒng)，交易寸步難行。只有做到專業(yè)、做到非常專業(yè)，我們才能在這個(gè)到處是風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)中立足并投資成功。每個(gè)交易員都應(yīng)該首先問(wèn)自己一句話：足夠?qū)I(yè)嗎？如果答案是否定的，那交易注定是失敗。

七禾網(wǎng)3、最先接觸期貨交易時(shí)，您采用的是主觀交易，后來(lái)又是什么契機(jī)，讓您學(xué)習(xí)程序化交易？

尹小波：我的主觀交易系統(tǒng)從建立到完善，大概花了一年時(shí)間。程序化交易系統(tǒng)從建立到完善也大概花了半年時(shí)間。不謙虛的講，這個(gè)速度可以說(shuō)非?？炝?。為什么要做程序化交易？因?yàn)?strong>程序化交易是未來(lái)金融市場(chǎng)的發(fā)展方向，人工智能與金融市場(chǎng)結(jié)合，具備機(jī)器學(xué)習(xí)算法的量化交易將成為主流。既然想要在這個(gè)市場(chǎng)中投資成功，就要始終站在時(shí)代的風(fēng)口浪尖，方法上和學(xué)習(xí)上都要讓自己永遠(yuǎn)屹立潮頭。兩個(gè)劍客對(duì)決，劍快劍慢幾乎就決定了生死。在主觀交易系統(tǒng)成熟后，我立即學(xué)習(xí)程序化交易，也是希望讓自己的劍能夠快人一步吧。

七禾網(wǎng)4、您于2017年開(kāi)始程序化交易，一般來(lái)說(shuō)，投資者從主觀交易轉(zhuǎn)變到程序化交易后，都會(huì)放棄主觀交易。但是您現(xiàn)在操作的兩個(gè)賬戶，一個(gè)采用主觀交易，一個(gè)采用程序化交易。您是如何考慮的？為什么兩個(gè)賬戶分開(kāi)采用不同的交易模式？

尹小波：我始終認(rèn)為，世界上沒(méi)有絕對(duì)完美的事物，任何交易方法都有優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。主觀交易策略可以有更高的靈活性，主觀交易定性為主，定量為輔。程序化交易策略更嚴(yán)格，程序化交易不但定性，而且完全定量。通過(guò)把握時(shí)機(jī)及輸縮盈張，主觀交易可以追求高收益，有很強(qiáng)的爆發(fā)力，可以拿來(lái)進(jìn)攻。通過(guò)嚴(yán)格的風(fēng)控執(zhí)行，程序化交易能夠做好風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，更為穩(wěn)健，可以拿來(lái)防守。主觀交易和程序化交易可以互補(bǔ)短長(zhǎng)、攻守皆備。正是：主觀量化齊頭共進(jìn)，刀魔劍魔并肩稱雄。

七禾網(wǎng)5、目前哪個(gè)賬戶的表現(xiàn)更好？哪個(gè)賬戶需要您投入的精力更多？

尹小波：從收益上講，一年多的交易，主觀交易賬戶凈值最高到10，程序化交易賬戶凈值只有1.6，主觀交易收益更高。從風(fēng)險(xiǎn)上講，一年多的交易，主觀交易賬最大回撤48%，程序化交易賬戶最大回撤15%，程序化交易風(fēng)險(xiǎn)更小。投資市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)和收益永遠(yuǎn)同源，風(fēng)險(xiǎn)和收益相克相生、相反相成。我們只能根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度來(lái)做平衡，只要想獲得收益，風(fēng)險(xiǎn)就永遠(yuǎn)不可能消除，唯一的問(wèn)題是，投資者愿意承擔(dān)多大的風(fēng)險(xiǎn)呢？關(guān)于精力的分配，程序化交易的另一個(gè)好處就是代替交易員執(zhí)行交易決策，程序化交易可以把交易員從盯盤和敲鍵盤上解放出來(lái)，把更多的精力用在學(xué)習(xí)上或者其他方面。我的程序化交易模型布置在云端運(yùn)行，一般偶爾看看賬戶就可以了。所以，我?guī)缀醪辉诔绦蚧灰咨匣〞r(shí)間，把更多的時(shí)間用在程序化的學(xué)習(xí)上和主觀交易上。

七禾網(wǎng)6、在您看來(lái)，主觀交易和程序化交易這兩者之間分別有什么優(yōu)劣勢(shì)？您更傾向于哪種交易模式？之后會(huì)不會(huì)摒棄掉一個(gè)，專心投入到另一個(gè)交易模式中？

尹小波：前面已經(jīng)回答了兩者的優(yōu)劣。尺有所短，寸有所長(zhǎng)，春花秋月各有各的美。所以我不會(huì)摒棄其中一個(gè)，而是去不斷完善這兩種方法，并把兩種方法更好地組合起來(lái)。

七禾網(wǎng)7、從主觀交易轉(zhuǎn)變到程序化交易的過(guò)程中，您是否有遇到困難？您覺(jué)得要學(xué)會(huì)程序化交易需要經(jīng)過(guò)哪幾個(gè)步驟？

尹小波：主觀交易到程序化交易最大的困難應(yīng)該是編寫代碼，將交易策略完整地轉(zhuǎn)換成電腦可以執(zhí)行的程序。畢竟大多數(shù)人只是交易員而不是程序員，所以很多做交易的程序員做程序化交易就容易多了。因?yàn)槲矣蠧語(yǔ)言的編程基礎(chǔ)，雖然十多年不用了，但基礎(chǔ)還在，編寫代碼不是很困難。一般來(lái)講，建立任何交易系統(tǒng)，都是先有正確的交易理念，然后有合理的交易邏輯，最后有完整的交易方法。程序化交易是交易系統(tǒng)與軟件工程交叉結(jié)合，所以除了建立交易系統(tǒng)的步驟外，還有軟件開(kāi)發(fā)流程在里面。首先要選擇系統(tǒng)平臺(tái)，系統(tǒng)平臺(tái)選擇好了一般設(shè)計(jì)語(yǔ)言也確定好了。然后學(xué)習(xí)程序語(yǔ)言、規(guī)則，將交易策略轉(zhuǎn)換成程序代碼。然后測(cè)試樣本內(nèi)數(shù)據(jù)、測(cè)試樣本外數(shù)據(jù)，適當(dāng)優(yōu)化又要防止過(guò)擬合。都沒(méi)問(wèn)題了，然后加入資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，并完成交易模型、交易品種、交易周期的投資組合。先模擬交易，后實(shí)盤交易。以上都完成了，也并不意味著可以躺下來(lái)賺錢了，賺錢最終靠的還是堅(jiān)持，控制好風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持執(zhí)行，堅(jiān)持讓程序跑。可以說(shuō)，我們永遠(yuǎn)都在交易的路上，其路未央。