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動(dòng)力煤:需求低 供給緊 進(jìn)口穩(wěn) 四季度煤市企穩(wěn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2018-09-19 10:14:40 來源:期貨日報(bào)網(wǎng) 作者:馬俊華

9月上旬,秋高氣爽,動(dòng)力煤市場需求卻是“涼意襲人”,自8月27日開始,沿海六大電的煤炭合計(jì)日耗跌破70萬噸,9月11日進(jìn)一步跌破60萬噸大關(guān)。庫存總量在1530萬噸徘徊,可用天數(shù)由22天猛增到26天以上。


需求雖然弱,但是,港口煤價(jià)卻沒有直線下跌,反而是“一波三折”,從8月6日開始,受部分電廠補(bǔ)庫拉動(dòng),港口煤價(jià)(5500大卡,下同)從585元/噸上漲至630元/噸。到8月14日,各煤種價(jià)格下跌5-10元/噸;至23日,煤價(jià)小幅反彈;8月底,隨著9月某國企長協(xié)價(jià)下跌14元,港口煤價(jià)再次小跌。到了9月6日,由于產(chǎn)地煤炭價(jià)格上漲,帶動(dòng)港口現(xiàn)貨價(jià)格反轉(zhuǎn)向上,截止9月14日,CCI指數(shù)633.8元/噸,較上周上漲7.6元/噸。與此同時(shí),另一大型煤企提高了9月中旬的動(dòng)力煤長協(xié)價(jià),上漲10元,5500大卡,631元/噸。



電廠高庫存 產(chǎn)地結(jié)構(gòu)性緊缺9月煤價(jià)探漲


截止到9月13日,北方四港煤炭庫存突破1700萬噸,沿海六大電廠庫存1529.5萬噸,庫存量增持續(xù)在高位運(yùn)行!


盡管8月全國發(fā)電量和火力發(fā)電量再創(chuàng)歷史新高,但是,9月份,沿海六大電廠的煤炭日耗持續(xù)下降,反映出火力發(fā)電量回落。9月3日,日耗67.45萬噸,11日,跌破60萬噸大關(guān),至13日,日耗維持在58.2萬噸。


進(jìn)入9月份,受環(huán)保措施等因素影響,部分企業(yè)的新增煤炭產(chǎn)量延后釋放。同時(shí),受“煤不落地”的環(huán)保要求及筒倉場地限制,目前,煤炭坑口庫存量有限,產(chǎn)地庫存量轉(zhuǎn)移至下游。產(chǎn)地市場供給結(jié)構(gòu)性緊縮疊加低位庫存支撐,促使產(chǎn)地煤炭到港成本居高不下,對港口煤炭價(jià)格形成強(qiáng)大的支撐力量。


截止到9月14日,受民用煤和水泥廠采購需求良好支撐,“三西”產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中有漲。晉北地區(qū)拉運(yùn)積極,部分礦試探上調(diào)煤價(jià)。受民用煤需求支撐,神府地區(qū)和鄂爾多斯的塊煤資源緊張,部分礦上調(diào)價(jià)格5-20元/噸不等。近期,鄂爾多斯公路地銷量重回170萬噸的高位,原煤價(jià)格上調(diào)10-20元/噸。


應(yīng)該看到,在下游煤耗水平持續(xù)下降、港口及電廠庫存高位的消極因素不斷加壓下,產(chǎn)地煤價(jià)上漲已現(xiàn)乏力,轉(zhuǎn)向持平運(yùn)行趨勢。


藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)疊加安全大檢查 供給增長受限


8月,全國原煤產(chǎn)量2.97億噸,同比增長4.2%。前8月,全國煤炭產(chǎn)量增速3.4%,同期火力發(fā)電量增速7.2%,國內(nèi)煤炭的產(chǎn)量增速不及火電量的一半。


藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)加強(qiáng)了露天煤礦開采的環(huán)保要求,同時(shí)要求,煤炭不能露天堆放,要建設(shè)大棚封閉式貯存,這樣勢必減少產(chǎn)地的煤炭產(chǎn)量和庫存量。另外,目前,不符合環(huán)保要求要求的洗煤廠被關(guān)停,柴油車禁止上路,產(chǎn)地到港口及消費(fèi)地的部分道路限制運(yùn)煤車輛通行,在加大了煤炭運(yùn)輸成本的同時(shí),也減少了煤炭的公路運(yùn)輸量,進(jìn)而從成本上和運(yùn)量上支撐煤價(jià)上行。


煤炭需求旺季,往往是煤炭生產(chǎn)事故高發(fā)期,臨近年末,企業(yè)會加強(qiáng)安全管理,政府也會開展安全生產(chǎn)大檢查,其結(jié)果是有安全隱患的煤礦被停產(chǎn),企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)限產(chǎn),從而從源頭上減少煤炭供應(yīng)。


取暖季剛需 進(jìn)口煤增量保供 煤市企穩(wěn)運(yùn)行


由于取暖季時(shí)間長,北方一些地區(qū)的取暖季長達(dá)5個(gè)月,一般也在3.5個(gè)月,遠(yuǎn)高于夏季的2-3個(gè)月,而且,來水枯竭,水電量下降,所以,其煤炭需求量遠(yuǎn)大于夏季。另外,電力企業(yè)往往會利用淡季煤炭低價(jià)時(shí)提前補(bǔ)庫,補(bǔ)庫的過程就是降低北方港口庫存和煤價(jià)企穩(wěn)反彈的開始。


進(jìn)口煤是國內(nèi)煤炭市場的重要補(bǔ)充,前8月,我國共進(jìn)口煤炭2.04億噸,同比增長14.7%。其中,8月份,進(jìn)口煤炭2868萬噸,僅比7月減少33萬噸,仍然在高位運(yùn)行,全年煤炭進(jìn)口量約2.9億噸,進(jìn)口量及增速均高于去年,對于國內(nèi)煤炭市場供應(yīng)形成強(qiáng)有力的支撐,既保障供給,又抑制了煤價(jià)暴漲!


總之,9月份煤價(jià)“前跌后漲”不可怕,通過“三年長協(xié)價(jià)”和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放產(chǎn)量等政策的實(shí)施,在保證供應(yīng)的同時(shí),控制煤價(jià)大幅波動(dòng),保障煤炭市場平穩(wěn)運(yùn)行,是政府的引導(dǎo)方向。因此,筆者認(rèn)為,2018年的煤炭價(jià)格將呈現(xiàn)“頂部回落、底部提升、震幅收窄”特點(diǎn),既不會出現(xiàn)去年年末750元以上的瘋狂,同時(shí),也難再現(xiàn)550元以下的低迷。


就期貨而言,與現(xiàn)貨價(jià)格的變化方向相似,但是,節(jié)奏與點(diǎn)位不同,無論是期現(xiàn)共振,還是期現(xiàn)背離,投資者均要銘記“發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)”的初衷,利用期貨工具為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),在動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度收窄、節(jié)奏放緩的背景下,減少市場投機(jī),通過參與連續(xù)合約交易和交割,真正提升期貨和現(xiàn)貨、產(chǎn)業(yè)和金融的有效結(jié)合。


責(zé)任編輯:劉文強(qiáng)

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