據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，公募基金整體盈利215億元，其中貨幣基金居功至偉，為投資者賺得1625億元利潤，若剔除貨幣基金，上半年公募基金合計(jì)則虧損1531億元。

這是公募基金中報(bào)業(yè)績(jī)，已經(jīng)是慘不忍睹，中報(bào)以后，滬深股市繼續(xù)下挫，跌幅不小，上證綜指下跌大約400點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板下跌大約300點(diǎn)，公募基金虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，基民信心已經(jīng)不再，對(duì)股市產(chǎn)生諸多的失望，所以基金發(fā)行也是不斷失敗，　當(dāng)然發(fā)行失敗未必都是股票型基金，也有貨幣基金，統(tǒng)計(jì)顯示，基金歷史上至今一共有23只新基金募集失敗，今年以來就占了18只，僅8月份至今就有多達(dá)6只基金宣布發(fā)行失敗。

與基金發(fā)行失敗相比公募基金清盤潮出現(xiàn)，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月底，今年來共有261只基金擬清盤或進(jìn)入清盤程序，清盤基金較為復(fù)雜，長盛基金今年來清盤的16只基金中，有11只為靈活配置型產(chǎn)品，天弘有6只被動(dòng)指數(shù)基金清盤，景順長城、廣發(fā)也分別有4只、3只被動(dòng)指數(shù)型基金產(chǎn)品清盤。

清盤原因也很復(fù)雜，一個(gè)原因是市場(chǎng)很低迷，銀行委外資金遭遇贖回，基民申購不活躍，基金規(guī)模很小，維護(hù)成本居高不下，只能選擇清盤。

不僅公募基金清盤潮出現(xiàn)，私募基金更是清盤如潮水而來，截至今年前8個(gè)月，總計(jì)有2595只私募基金清盤，其中1～8月分別有437只、322只、513只、317只、325只、341只、203只和137只。進(jìn)一步來看，清盤的股票策略基金有1436只，其次是復(fù)合策略類352只以及管理期貨類283只。

基金慘淡與股市走勢(shì)有關(guān)

撇開債券基金和貨幣基金，混合基金和偏股型基金發(fā)行與股票市場(chǎng)走勢(shì)高度相關(guān)，股改以后的2006年超級(jí)牛市，不僅投資者受益巨大，就是基民受益也是巨大，公募基金迎來了最佳發(fā)展時(shí)期，基民投資踴躍，基金份額快速擴(kuò)大，基金占流通市值比例最高，截至2006年底，基金持有的股票市值達(dá)4798.83億元，是2005年的兩倍有余。在2006年，基金持股占A股流通市值的比例也首次突破了20%，達(dá)到20.22%。10月中旬，上證指數(shù)達(dá)到6124點(diǎn)的歷史高點(diǎn)，此時(shí)，基金持有A股市值占流通市值的比例為30%，占總市值比例為10%。此時(shí)也成了基金對(duì)市場(chǎng)最具影響力的時(shí)期。然而A股泡沫的破滅，基金對(duì)市場(chǎng)的影響力讓大小非為代表的產(chǎn)業(yè)資本蠶食。截至2008年9月底，滬深A(yù)股總市值是14.72萬億元，流通市值是4.91萬億元，其中基金持有8983.01億元，占流通市值的比例是18.30%，占總市值的比例是6.10%。

2010年12月底年底的公募持股市值分別為18128.46億，2011年以后整體規(guī)模處于下降通道，17年以后得益于權(quán)重白馬股強(qiáng)勢(shì)，基金規(guī)模有所擴(kuò)大，2011年到2017年公募基金持股總市值分別是13274.45億、14071.66億、13539.25億、15369.33億、18811.76億、16636.04億和18299.43億。除了牛市帶動(dòng)的2014年、2015年基金份額增加以外，公募的規(guī)模整體處于下降趨勢(shì)，16年規(guī)模比10年少1492.42億元,17年因?yàn)闄?quán)重白馬股走勢(shì)良好，大盤指數(shù)基金發(fā)展迎來契機(jī)，基金規(guī)模再度擴(kuò)容。公募占A股總市值和自由流通市值的比例，自2015年6月見底后走平，并連續(xù)6個(gè)季度基本維持不變，但至2016年四季度，基金持股占比再次下滑。經(jīng)過六年，公募占市值比例，已經(jīng)從6.83%下降到3.28%；占A股流通市值的比例，也從9.39%降至4.23%。17年年底滬深股市總市值56.62萬億元，公募基金占比繼續(xù)下降到3.23%，同比16年繼續(xù)下滑，公募基金影響力進(jìn)一步下滑。

18年中報(bào)公募基金持股1.68萬億元，比17年要低很多，因?yàn)?8年以來，尤其是5月底以后，滬深兩市遭遇多重因素沖擊，各主要股指不斷奔向新低，上證綜指跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，最低下探到2653點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板跌破1800點(diǎn)最低來到1404點(diǎn)，很多投資者損失慘重，基民也不例外，因?yàn)楣蓟鹨彩菗p失很大，不管是消費(fèi)基金、指數(shù)基金還是中小盤股票基金都不例外，截止9月6日截至9月6日，華安基金旗下51只權(quán)益類基金僅17只實(shí)現(xiàn)正回報(bào)，華安收益慘淡的基金共有30只，華安收益慘淡的基金共有30只，華安事件驅(qū)動(dòng)量化策略以-22.31%的回報(bào)位居“榜首”，隨后是華安物聯(lián)網(wǎng)主題、華安安信消費(fèi)服務(wù)、華安升級(jí)主題分別實(shí)現(xiàn)收益-19.08%、-18.55%、-18.28%；另有18只基金收益在-10%—-20%。

市場(chǎng)低迷，原來基民深套其中，虧損慘重，沒有辦法騰挪，而新基民因?yàn)槭袌?chǎng)走勢(shì)低迷，基民買進(jìn)就是虧損，投資意愿很低，自然不愿意申購新基金，造成基金份額縮水。

公募基金一直是管理層極力扶持的機(jī)構(gòu)資金，是去散戶化的重要依托力量，但是公募基金的發(fā)展離不開市場(chǎng)的偏暖走勢(shì)，如果市場(chǎng)走勢(shì)低迷不振，買進(jìn)就是虧損，公募基金的發(fā)展就是無本之木無源之水，發(fā)展公募基金也就難上加難。

新增資金來源有限成交低迷

中小散戶情緒低迷，入場(chǎng)意愿非常低迷，公募基金發(fā)展受阻，唯獨(dú)海外資金進(jìn)場(chǎng)意愿尚可，保持每月數(shù)百億元資金進(jìn)場(chǎng)，但是每個(gè)月新股發(fā)行、再融資和交易費(fèi)用也不止這數(shù)百億元資金，所以兩市存量資金可能越來越稀缺，成交越來越低迷，反彈動(dòng)力越來越不足。

目前兩市日成交不到3000億元，最低的時(shí)候滬市單邊跌破1000億元，引發(fā)市場(chǎng)驚呼，量在價(jià)先，沒有成交股市怎么可能走出低迷震蕩的泥潭。

市場(chǎng)低迷成因

很多分析人士把股市低迷原因歸結(jié)于貿(mào)易摩擦但是面臨相同的貿(mào)易摩擦環(huán)境，美國股市創(chuàng)出了很多次新高，歐洲股市走勢(shì)也不差，我們股市怎么就是再度與風(fēng)雨飄搖的土耳其成為難兄難弟了呢？

17年并沒有貿(mào)易摩擦的危機(jī)，但是如果沒有權(quán)重白馬股護(hù)盤，指數(shù)走勢(shì)就很可能是另一個(gè)天地，像創(chuàng)業(yè)板和中證500指數(shù)去年下跌多少，創(chuàng)業(yè)板下跌10.67%，中證500指數(shù)下跌12.81%。

去年下跌一個(gè)主因就是IPO常態(tài)化，IPO常態(tài)化改革本身沒有錯(cuò)，可是發(fā)展到每周10家左右，就令投資者非常質(zhì)疑的了，也引發(fā)市場(chǎng)頗多的異議，也讓市場(chǎng)很受傷。

另外減持也是一個(gè)問題，去年走勢(shì)低迷，有證監(jiān)會(huì)減持新規(guī)護(hù)航，但減持?jǐn)?shù)額并不少，截至12月29日，2017年凈減持上市公司數(shù)量降至947家，較去年減少169家；947家上市公司今年減持金額合計(jì)1599.82億元，較去年減少1237.68億元?；仡櫄v史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，減持真的是一個(gè)大問題，2012年至2016年期間，重要股東累計(jì)減持金額分別為711.18億元、1607.49億元、2509.33億元、5480.45億元、3594.46億元?？梢娭灰墒懈覞q，原始股東就敢減持，漲越多減持越多，最后總會(huì)以一元的低成本持股把股價(jià)硬生生砸下來。

因此股市能否走好，在于IPO常態(tài)化能否遵循一個(gè)令市場(chǎng)可接受的節(jié)奏發(fā)行，在于減持能否得到進(jìn)一步的控制，如果兩者都不具備，即使股指漲起來最后還是會(huì)跌下來。